来源：新浪港股
美银证券发布研报称，将周大福（01929）的目标估值倍数由预测 2027 财年市盈率的 15 倍下调至 13 倍，以反映同行估值中枢下移，以及因入账对冲收益而导致的盈利质量下降。尽管因金价波动带来盈利不确定性，但鉴于其交易估值相当于预测 2027 财年市盈率 10 倍及股息率 6% 的吸引水平，表现平衡。该行重申其 " 中性 " 评级，目标价由 13.9 港元上调至 14.2 港元。
周大福公布的 2026 财年净利润达 90 亿港元（下同），同比增长 52.2%，高出该行预期 2%，且大致符合早前公布初步利润增长 45% 至 55% 的预测范围；期内收入为 944 亿元，同比上升 5.3%，毛利率与营业利润率分别为 32.3% 及 20%，均符合预期。另外，公司宣派末期股息每股 0.45 港元，连同中期股息每股 0.22 港元，全年股息共 0.67 港元，意味着派息比率为 73%，股息率达 6%。
美银证券补充，周大福于今年 4 月至 5 月的中国内地及香港同店销售增长分别达正 19.7% 及正 40.6%，主要受到计价黄金首饰销售强劲，以及推出 " 万相 " 系列新产品所带动。管理层指引 2027 财年中国内地同店销售将录高单位数增长，香港则录低双位数增长，整体收入预计录中至高单位数增长。该行将公司 2027 财年净利润预测上调 17% 至 109 亿元，意味同比升 21%，以反映更佳的收入及利润率指引。
