值得注意的是，在承销市场结构方面，银行与券商两大承销主体的格局出现明显变化。其中券商机构凭借 9.69% 的同比增速实现市场份额反超，前 5 个月总承销规模达 65708.97 亿元，占全市场比重提升至 51.61%；而银行机构总承销规模为 61587.42 亿元，占全市场比重 48.37%，同比下滑 5.29%，市场份额较 2025 年同期出现回落。不过头部机构承销格局依然稳固，券商类中，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券位列前三，马太效应持续凸显。
债券承销数据作为观测金融机构综合金融服务能力的核心量化指标，是检验机构投行实力、客户资源、资本水平的 " 体检表 "。
从今年前 5 个月主要参与主体来看，共有 90 家银行、88 家券商参与债券承销业务，较 2025 年同期的 87 家银行、87 家券商均有小幅增加，市场参与主体保持稳定扩容的趋势。
头部机构的市场集中度依然维持高位。Wind 数据显示，2026 年前 5 个月银行板块前十大机构合计承销规模 42637.11 亿元，占所有银行总承销规模的 69.23%；与此同时券商机构中债券承销前十的合计规模达 45344.81 亿元，同样占比 69.01% 逼近 7 成，马太效应持续凸显。
财联社梳理各家机构承销数据发现，券商板块的头部格局依然稳固，其中中信证券以 2163 只合计 8297.88 亿元的债券总承销规模领跑全市场，市场份额达 12.63%；国泰海通证券、中信建投证券分别以 6811.38 亿元、6350.91 亿元的承销规模位列第二、三位，市场份额分别为 10.37%、9.67%。
图：前 5 个月券商承销债券规模前十
银行板块方面，中国银行、中国建设银行、中国工商银行、兴业银行、中国农业银行稳居前五，前 5 个月承销规模多在 5000 亿以上，国有大行依然是银行板块承销的核心力量，在地方政府债、超短期融资券等品种上保持绝对优势。
图：前 5 个月银行承销债券规模前十
在债券承销品种方面，地方政府债依然是全市场第一大承销债券，总承销 12729 只合计规模达 47218.97 亿元，同比增长 9.43%，其中银行机构承销占比 55.85%，在该品种上保持主导地位；此外银行在超短融承销方面表现亮眼，总承销规模 14703.89 亿元，同比增长 14.02%，其中银行机构承销占比高达 98.39%，几乎垄断该品种的承销业务。
值得注意的是，银行在部分信用债品种承销方面也出现了明显下滑，其中企业债总承销规模仅 35.00 亿元，同比大幅下滑 73.73%；中期票据总承销规模 16986.95 亿元，同比下滑 17.03%。财联社注意到，在公司债、ABS 等标准化品种上，券商机构保持绝对主导，一般公司债、企业 ABS 的承销占比均达 100%，成为券商承销业务的核心增长极。
对于后续市场发展格局，有分析人士认为，在政策引导下，科创债、绿色债、民企债等创新品种或将成为债券承销业务的增长主线，这也倒逼机构提升风险定价与综合服务能力，行业马太效应将进一步强化。头部机构在巩固竞争壁垒的同时，中小机构也需聚焦特色细分赛道实现差异化突围，共同促进债券承销市场朝着更加规范、专业、具有差异化的方向稳步发展。
