三大指数五月震荡收官 AI 与半导体成焦点

财联社 5 月 29 日讯（编辑 胡家荣）本月港股市场呈现震荡走势。截至收盘，恒生指数累计下跌 2.30%，报收 25182.39 点；科技指数累计上涨 0.27%，报收 4884.23 点；国企指数累计下跌 2.95%，报收 8425.82 点。

注：恒生科技指数的本月表现

注：恒生指数的本月表现

以科技指数为例，该指数从 4948.43 点回落至当前 4900 点下方，期间一度升至 5000 点上方。同期的恒生指数则呈现调整态势，从月初的 26138.43 点回落至如今的 25160 点附近。

机构如何看待后续表现？

中信证券指出，当前港股估值已回归至历史合理水平，一季报披露以来盈利预期下修动能显著减弱，表明市场已对短期利空因素进行充分定价，配置价值逐步显现。

兴业证券分析认为，短期港股在前期调整后情绪接近恐慌区间，下行风险有所释放，配置性价比有所上升，建议重点关注 AI 产业链，尤其是半导体板块的投资机会。

招商证券展望后市表示，港股市场震荡上行的概率仍然较高，5 月底 MSCI 季度调仓有望为市场带来增量资金支撑，为市场注入新的活力。

月度领涨个股

智谱本月领涨港股市场，股价从 400 港元飙升至 1900 港元，月涨幅超 83%。核心驱动因素包括：公司获恒生科技指数纳入，将于 6 月 8 日生效。加之智谱的 GLM-5.1 高速版在本月发布，输出速度达 400tokens/s；商业化进程加速，API 涨价 83% 后调用量反增 400%，商业化拐点得到确认。

兆易创新 ( 03986.HK ) 受益于存储芯片超级周期，本月累计涨近 58%。消息方面，DRAM 合约价 Q1 环比上涨 90%~95%，Q2 预计再涨 58%~63%；NAND Q1 上涨 55%~60%，Q2 预计上涨 70%~75%，行业缺货态势预计持续至 2027 年。同时，长鑫科技 IPO 进程催化，公司作为长鑫重要股东，深度绑定国产 DRAM 龙头。

建滔积层板本月累计涨超 57%，受益于 AI 服务器 PCB 需求爆发：英伟达 Rubin 机架 PCB 价值较上代增长 233%。该公司作为全球覆铜板龙头，直接受益于 AI 服务器 PCB 用量激增。

华虹半导体本月累计涨超 40%，核心催化剂为华为 " 韬定律 " 发布：提出 " 时间缩微 " 替代 " 几何缩微 "，通过逻辑折叠 /3D 堆叠实现等效 1.4nm 性能；此举大幅拉动混合键合、TSV、CMP 等先进工艺需求。华虹作为国内唯一能量产相关工艺的晶圆厂，技术优势凸显，5 月 26 日单日涨幅超 12%。

今日市场

截至收盘，恒生指数涨 0.70%，科技指数跌 0.09%，国企指数涨 0.73%。

今日市场呈现明显的板块轮动特征，房地产、医药、航空股集体走强，而半导体、电力设备股则出现调整，市场风格切换明显。

政策红利驱动房地产股 碧桂园涨超 16%

截至收盘，碧桂园 ( 02007.HK ) 涨 16.27%，融信中国 ( 03301.HK ) 涨 7.14%，融创中国 ( 01918.HK ) 涨 6.74%。

5 月 28 日，国务院正式印发《城市更新 " 十五五 " 规划》，为未来五年城市更新工作制定明确目标。规划强调完善财政支持政策，通过中央预算内投资对符合条件项目给予直接支持，并允许地方政府专项债券用于城市更新项目建设，支持用作项目资本金。同时，要求地方政府加大财政投入，推进资金整合统筹使用，并全面落实相关税费减免政策。规划还强调全面摸清城市存量资产资源底数，推动已供未开发土地和在建项目分类处置，重点盘活闲置低效的老旧厂房、商业办公用房、商品住房、公房等资产，加快构建房地产发展新模式。

高股息吸引力凸显 药明康德涨近 4%

截至收盘，药明康德 ( 02359.HK ) 涨 3.82%，药明生物 ( 02269.HK ) 涨 2.96%，泰格医药 ( 03347.HK ) 涨 2.72%。

药明康德涨服居前，该公司在 2025 年度逾 47 亿元现金红利悉数划入投资者账户，这已是公司连续第八年兑现 " 不低于 30% 归母净利润用于现金分红 " 的承诺。

航空成本压力缓解 国泰航空涨超 4%

截至收盘，国泰航空 ( 00293.HK ) 涨 4.15%，中国东方航空 ( 00670.HK ) 涨 4.11%，中国南方航空 ( 01055.HK ) 涨 3.45%。

消息方面，航空股受益于油价回落：美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，有待美国总统特朗普最终批准。油市受地缘消息剧烈扰动，国际油价再度回落，直接减轻航司最大的运营成本负担 ( 燃油通常占航司成本的 25%-40% ) 。国泰海通证券研报指出，航空需求为居民航空消费支出，4-5 月高油价虽致客流规模缩减，但航空需求仍保持同比明显增长趋势。待 6 月中考结束暑运启动，预计供需将保障油价传导能力提升，行业表现有望超市场预期。

半导体股减持压力显现 澜起科技跌近 13%

截至收盘，澜起科技 ( 06809.HK ) 跌 12.82%，上海复旦 ( 01385.HK ) 跌 11.15%，中芯国际 ( 00981.HK ) 跌 7.54%。

消息方面，半导体股受减持影响，不过分析指出 AI 高景气需求和追求自主可控的双重逻辑共振，有望为行业带来持续的业绩兑现能力，消化当前的高估值。

同样受半导体股调整影响，人工智能股今日走低。

截至收盘，五一视界 ( 06651.HK ) 跌 16.42%，群核科技 ( 00068.HK ) 跌 7.28%，迅策 ( 03317.HK ) 跌 6.74%。

消息方面，AI 相关个股与半导体产业链高度相关，短期受资金面压力影响出现同步调整，但长期产业趋势依然向好。

个股异动

深演智能三日累计涨超 700% 公开发售阶段获逾 5400 倍认购

深演智能 ( 02723.HK ) 涨 27.14%，自 5 月 27 日上市以来其累计超涨 700%。消息方面，公开发售阶段获 5480.23 倍认购，国际配售阶段获 3.41 倍认购。

联想集团涨超 20% 受戴尔一季度业绩提振

联想集团 ( 00992.HK ) 涨 21.95%，报收 24 港元。消息方面，美国服务器及个人电脑制造商戴尔科技周四发布 2027 财年第一季度 ( 截至 5 月 1 日 ) 财报，交出远超市场预期的亮眼成绩单。当季实现营收 438 亿美元，同比增长 88%，大幅超越 FactSet 分析师预期的 357 亿美元；调整后每股收益达 4.86 美元，同比激增 214%，远超预期的 2.96 美元。