美东时间 20 日周三，国际原油期货市场被美国总统特朗普的一句话 " 击穿 "。
周三美股早盘，美国能源部下属能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国上周 EIA 原油总库存创纪录暴跌 1780 万桶，远超市场预期，叠加美国原油出口升至历史高位，一度引发市场对全球供应进一步紧缺的担忧。
EIA 数据公布后，数据公布前曾跌超 4% 的国际原油短线收窄部分跌幅。但随后的报道显示，特朗普称美伊谈判已处于 " 最终阶段 "，市场风险溢价迅速回吐，原油跌幅急剧扩大。
美股早盘刷新日低时，美国 WTI 原油 7 月合约跌至 97 美元，日内跌近 6.9%；布伦特原油跌至 103.24 美元，日内跌逾 7.2%，创近两周最大单日跌幅。
创纪录库存暴跌，本应是超级利多
从基本面看，EIA 数据实际上极度偏多。
数据显示，上周包括战略石油储备（SPR）在内的美国原油总库存暴跌 1780 万桶，其中仅 SPR 释放就占约 990 万桶；商业原油库存也较前一周环比减少 790 万桶，连降四周，降幅远超分析师预期的约 290 万桶。与此同时，美国原油出口升至 560 万桶 / 日的历史高位。
更令市场紧张的是，作为 WTI 交割地的俄克拉何马州库欣（Cushing）库存连续第四周下降，进一步逼近所谓 "Tank bottoms（罐底）" 水平。
华尔街普遍认为，这意味着美国正逐渐失去其作为全球原油市场 " 最后缓冲垫 " 的能力。
不少交易员此前押注，如果霍尔木兹海峡运输持续受限，同时美国库存继续快速下降，那么全球原油市场可能很快进入 " 极端短缺 " 状态。
也正因此，在 EIA 数据公布瞬间，油价曾一度略为收窄跌幅，布油曾重上 107.40 美元，日内跌不到 3.5%，美油曾回到 100.90 美元上方、日内跌不足 3.1%。
然而，仅仅数分钟后，市场交易逻辑被彻底改写。
特朗普周三表示，美国与伊朗的谈判已进入 " 最终阶段 "，并重申战争将 " 非常迅速 " 结束。与此同时，媒体报道称，部分油轮已开始重新通过霍尔木兹海峡。
据报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军周三称，过去 24 小时内，包括油轮、集装箱船和其他商船在内的 26 艘船只在与伊朗的协调下通过了霍尔木兹海峡。此外，据周三早间的新华社报道，英国航运媒体周二在社交媒体援引追踪数据称，5 月 11 日至 17 日，至少有 54 艘船穿越霍尔木兹海峡，前一周仅有 25 艘。
这些霍尔木兹海峡的航运消息迅速击中了此前支撑油价暴涨的核心逻辑——霍尔木兹长期关闭。
过去几周，市场最担忧的是，伊朗冲突可能导致霍尔木兹海峡长期受阻。该海峡承担全球约五分之一原油运输，一旦持续关闭，全球能源市场将面临几十年来最严重的供应冲击。
而如今，随着市场开始重新定价 " 冲突缓和 " 乃至 " 海峡恢复通航 " 的可能性，此前被推高的地缘政治风险溢价迅速回吐。
Price Futures Group 的分析师 Phil Flynn 称，市场正在交易 " 和平谈判降低美国进一步军事行动概率 " 的预期。
华尔街：这更像 " 挤泡沫 "，不是趋势反转
尽管本周三盘中油价暴跌，华尔街多数机构仍未彻底转向看空。
不少机构认为，本轮下跌更像是此前 " 战争溢价 " 的快速挤出，而非供应危机真正结束。
媒体援引分析人士称，当前全球原油供应依然高度紧张，霍尔木兹海峡运输恢复程度仍十分有限，目前通行油轮数量远低于冲突前水平。
Wood Mackenzie 甚至警告，如果霍尔木兹海峡再次大范围关闭，油价可能冲向 200 美元。
花旗则认为，在全球库存持续下降、美国出口高企、夏季需求旺季临近的背景下，布伦特原油仍可能重新测试 120 美元。
媒体也指出，虽然外交消息缓和了市场情绪，但原油库存快速下降、中东局势反复以及全球备用产能不足，意味着油市脆弱性并未解除。
后市关键：霍尔木兹能否真正恢复
当前市场实际上正在两种截然相反的情景之间剧烈摇摆：
一方面，如果美伊谈判取得实质性进展、霍尔木兹运输逐渐恢复，那么此前由 " 断供恐慌 " 推动的油价暴涨可能继续回撤；
但另一方面，只要中东局势再度恶化、油轮运输再次中断，在全球库存持续下降背景下，油价仍极易重新进入逼空模式。
换句话说，如今的原油市场，已不再只是供需市场，而是一个高度政治化、情绪化的 " 地缘风险市场 "。
而周三这场暴跌，也再次说明：当前决定油价方向的，可能不再是库存数据本身，而是白宫与德黑兰之间的每一句话。
