英伟达正将自身从一家芯片制造商，蜕变为整个人工智能产业的核心资本力量。
据英国《金融时报》周二报道，过去 16 个月，英伟达在投资与合作交易上累计承诺约 900 亿美元，覆盖逾 145 家公司，涵盖 AI 模型开发商、云计算服务商及基础设施供应商。
这一规模已与大型科技公司最大的风险投资部门相当，令英伟达成为科技行业最激进的交易撮合者。英伟达本周三将公布季度业绩，市场将其视为全球 AI 支出的重要风向标。
与此同时，英伟达宣布将在新加坡设立首个研究中心，这也是其在亚太地区的第二个研究机构，聚焦具身 AI 与 AI 基础设施效率提升。此举与新加坡将自身打造为区域 AI 枢纽的战略高度契合，进一步彰显英伟达在全球 AI 版图上的布局野心。
这场大规模交易攻势在加速 AI 生态系统扩张的同时，也将英伟达置于客户、供应商与潜在竞争对手的多重交叉地带，并已引发全球监管机构的关注。
900 亿美元从何而来：两条并行的资金脉络
据《金融时报》援引公司披露文件及 PitchBook 数据，英伟达在截至今年 1 月 25 日的财年内承诺约 470 亿美元用于投资与合作，此后四个月又追加约 430 亿美元。
这笔支出占英伟达最新财年运营现金流的约 40%，远超 Alphabet ——传统上被视为大型科技公司中最积极的初创企业投资者——约 6% 的现金流投资比例。
英伟达内部存在两条并行的交易推进机制。公司设有名为 NVentures 的风险投资部门，但据知情人士透露，业务拓展团队主导了近期大部分交易推进，投资往往伴随更广泛的商业合作协议同步落地。一位旧金山律师描述称，英伟达的技术团队与目标公司接触后，往往会引入带着支票的业务拓展人员，" 两条对话线索同时推进 "。
绑定生态：从芯片互联到开源模型
英伟达的投资逻辑并非单纯的财务回报，而是以资本为纽带，将合作方深度绑定至自身技术生态。
半导体设计初创公司 SiFive 首席执行官 Patrick Little 透露，英伟达在双方达成将 SiFive 芯片设计与 NVLink ——英伟达专有互联技术——兼容的协议后，随即入股 SiFive。他表示，英伟达的投资逻辑是 " 确保双方解决方案始终能够良好协作 "。
英伟达与芯片设计商 Marvell 达成了类似安排，今年 3 月以 20 亿美元入股，同时签署合作协议，确保 Marvell 未来的定制芯片与 NVLink 兼容。Marvell 是亚马逊 Trainium AI 加速器背后的芯片设计方。
在软件层面，据两位知情人士透露，英伟达还积极鼓励被投公司采用其开源 AI 模型 Nemotron。黄仁勋希望 Nemotron 能够复制 Cuda 的成功——后者是英伟达最强竞争壁垒之一的专有软件平台。一位风险投资人直言：" 创始人们开始意识到，如果你在英伟达生态上构建产品，就能从黄仁勋那里融到钱。"
云计算新势力：客户、供应商与股东三位一体
英伟达的交易版图中，对新一代云计算公司的押注尤为引人关注，也令分析师最为担忧。
黄仁勋曾公开表示，CoreWeave" 若没有英伟达的支持便不会存在 "。英伟达扶持这类新兴 AI 基础设施提供商，部分原因在于谷歌、亚马逊等大型科技超大规模云服务商既是英伟达最大客户，也在自研芯片领域构成日益上升的竞争威胁。
本月早些时候，英伟达与新兴云计算公司 Iren 达成协议，承诺在五年内支付 34 亿美元租用其 GPU 算力，同时投资最多 21 亿美元入股。这一安排使英伟达同时扮演客户、供应商与潜在股东三重角色。
英伟达去年最大的单笔交易，是与芯片设计商 Groq 签订的 200 亿美元协议，内容涵盖技术授权与人才引进。随着 AI 工作负载向 " 推理 " 计算转移，Groq 的处理器在这一领域具有明显优势，英伟达已推出基于 Groq 技术的产品。
供应链卡位：锁定关键产能
除股权投资外，英伟达截至今年 1 月底还承诺 950 亿美元用于锁定零部件供应与制造产能。
近期宣布的重大供应商交易包括：向光子学公司 Coherent 和 Lumentum 各投资 20 亿美元，以及以 32 亿美元认股权证形式投资光纤制造商 Corning ——后者生产高速数据中心所用光纤。上述三家公司均为苹果的重要供应商，而英伟达的投资正推动其成为这些供应商的核心客户。
资产管理公司 Harding Loevner 投资组合经理 Moon Surana 表示，英伟达的资金支持了供应商的扩张计划，同时 " 在产能依然紧张的环境下，增强了英伟达在供应链中的议价能力 "。
监管风险与新加坡布局
大规模交易攻势已引发全球监管机构的关注。英伟达在年报中披露，美国、欧盟、英国等地监管机构已就其 " 与基础模型开发公司的投资、合作及其他协议 "，以及客户、供应商和合作伙伴协议发出 " 广泛的信息请求 "。
在全球布局层面，英伟达宣布将在新加坡设立首个研究中心，这也是其在亚太地区的第二个研究机构。据 CNBC 报道，该研究中心将聚焦具身 AI 推进与 AI 基础设施效率提升，与大学研究人员、行业合作伙伴及政府机构协同工作。
新加坡正将自身定位为区域 AI 枢纽，并于同日宣布推出测试平台，协助私营企业共同设计、部署、测试和验证商业化 AI 机器人技术，Certis、DHL、Grab 和 QuikBot 等行业领军企业预计将率先使用该平台。
SiFive 的 Patrick Little 形容黄仁勋对 AI 市场未来 " 五到十步 " 的走向有着 " 隧道视野 "，并据此行动。" 他们对走一步棋毫无兴趣，他们想看到卒子变成王后。"
