4 月 28 日，国内领先的新能源综合运营龙头协鑫能科（002015.SZ）同步披露 2025 年年报与 2026 年一季报，在 " 能源 + 算力 " 双轮战略的驱动下，业绩稳健提质，经营质量持续优化。
财报显示，2025 年，公司实现营收 103.26 亿元，同比增长 5.4%；扣非归母净利润 3.29 亿元，同比提升 11.82%，经营现金流大幅增至 31.67 亿元，同比增长 30.6%，现金流韧性凸显。延续高增长态势，2026 年一季度公司扣非归母净利润达 2.53 亿元，同比大涨 31.01%，盈利势能持续释放。
能源服务高增领航，绿色能源底盘持续夯实
作为协鑫集团旗下核心平台，协鑫能科聚焦能源资产管理与综合能源服务，持续打造全球化能源生态服务商。其中，能源服务板块强势爆发，成为核心增长引擎，2025 年实现营收 17.93 亿元，同比大增 50.19%，成长动能十足。
业务端聚焦节能服务与电力交易两大主线，协同发力筑牢壁垒。节能领域，依托 " 鑫零碳 "" 鑫阳光 " 两大品牌，规模化布局分布式光伏，2025 年新增并网规模 915MW，累计并网装机达 1686MW，持续壮大绿色清洁供给。
交易服务板块多点开花，全年管理售电量约 470 亿千瓦时，绿电交易、绿证及碳资产业务稳步扩容。公司虚拟电厂业务加速跨区域扩张，布局覆盖江苏、上海、浙江、四川、深圳等多地，可调负荷规模约 855MW，省内辅助服务市占率优势显著。凭借需求侧管理一级资质，平台管理用户规模超 28GW，综合能源服务护城河持续加深。
与此同时，能源资产板块稳健蓄力，2025 年电力销售营收 53.62 亿元，稳步增长 2.43%。公司自持优质热电、新能源资产，全网并网总装机 6107MW，可再生能源装机占比达 58.63%。海门热电、湖州技改、建德抽水蓄能等重点项目有序建设，持续优化资产结构，夯实长期盈利基本盘。
战略升级：能源 + 算力双轮驱动
立足电力市场化改革深化、AI 算力需求爆发的行业风口，协鑫能科正式升级发展战略，确立 " 能源 + 算力 " 双轮驱动格局，以算电协同为核心，推动绿能与智算深度融合，开辟数字化、低碳化全新增长曲线。
在持续做强 " 能源资产 + 能源服务 " 基本盘的同时，公司将集中优势资源全力布局算力业务，深度聚焦 " 算电协同 " 这一核心盈利模式。致力于构建 " 低碳化、数字化、平台化、智能化 " 的综合生态系统，以新质生产力全面赋能国家 " 双碳 " 目标与数字经济高质量发展。
协鑫能科表示，2026 年，公司将全面深化与国内头部 AI 企业及领先科技生态方的战略合作，强强联合推进项目落地。秉持 " 发挥各自优势 " 的商业原则，公司将依托深厚的清洁能源资产与 " 绿电直供 + 虚拟电厂调优 " 的综合能源服务能力，为合作方提供极具成本优势的绿色能源底座。
同时，公司充分借力生态伙伴在高端算力硬件、大模型算法及智算运营领域的顶尖技术，通过设立合资公司或项目级深度合作等模式，共同推进 AIDC 智算节点在长三角、珠三角等核心经济带的建设。在此模式下，快速实现 " 低成本绿电 " 与 " 高效能算力 " 的完美物理耦合，打造业内领先的绿色智算标杆。
公司数字化布局早已落地见效，2025 年双方合资成立蚂蚁鑫能，聚焦智能运维、电力交易优化、虚拟电厂 AI 管控落地应用，以数字科技赋能传统能源升级。
多家券商看好公司长期发展，华金证券研报指出，蚂蚁鑫能将成为协鑫在新时代的核心增长引擎之一，公司向 " 价值驱动 " 战略升级，科技能力将全面转化为公司的核心竞争优势。中国银河证券也认为，此举不仅是公司拥抱 AI 浪潮的战略抉择，更是对未来能源形态的一次主动重塑，蚂蚁鑫能将成为协鑫在新时代的核心增长引擎之一。
西南证券研报表示，公司作为国内领先的清洁能源运营商与服务商，能源服务业务正处于高速发展期。同时，公司前瞻性布局 AI+ 能源，与蚂蚁数科的合作有望开辟全新价值空间。
