文 | 预见能源
如果再把视线拉远，过去一年，沐邦高科、亿晶光电、宝馨科技、京运通、棒杰股份接连被地方国资推上被告席。这批 2022 年前后蜂拥跨界光伏的企业，如今集体进入了政企纠纷的高发期。当年地方政府求着光伏企业落地，现在反过来拿着合同追着要账。
这已经不是一个企业的危机，而是一轮招商模式的清算。
资阳的百亿项目，成了仕净科技的诉讼导火索
仕净科技与资阳国资的这笔账，要从 2024 年春天说起。
那一年 3 月，仕净科技联合晶科能源与资阳市临空经济区管委会签下投资协议，建设年产 20GW 硅片 +20GW 太阳能电池片的研发制造基地，总投资 100 亿元。项目分两期建设，一期先建 10GW 硅片 +10GW 电池片。这是资阳建市以来的首个百亿级项目，占地约 897 亩，被当地视为推动光伏产业 " 从无到有 " 的关键抓手。
仕净科技凭什么拿下这个百亿项目？答案可能藏在两个细节里。
一是晶科能源的背书。仕净科技本身就是晶科能源多年的环保设备供应商，2024 年双方签署了 25 亿片电池片的采购合同，晶科还在合资公司中持股 10%。二是仕净科技正在光伏制造领域全面铺开，除了资阳项目，还在安徽宁国投了 112 亿元建设 24GW TOPCon 电池片项目。在资本市场看来，这是一个跨界成功上岸的明星样本。
资阳方面给出的条件也足够诱人。按照 " 地企合作 " 的惯常模式，地方政府负责前期代建厂房，同时提供财政补贴。2025 年 2 月，项目现场一派火热，春节期间每天 200 人施工，管理人员曾向媒体透露 " 订单早就接到手软 "。当时的目标很明确：3 月 28 日实现首片下线，6 月 30 日建成投产。
但事情在 2025 年下半年开始走样。
2025 年 7 月，市场开始传出项目 " 搁浅 " 的消息，建设进度未达原计划，官方也未披露投产信息。随后，仕净科技的投资者互动平台上关于资阳项目的回复，从具体投产计划变成了 " 将根据市场情况有序推进 "。项目虽然实现了首片下线，但距离全面达产还有相当差距。
到了 2026 年 3 月 26 日，资阳国资正式提起诉讼，要求仕净科技支付 3.73 亿元。涉诉主体覆盖了四川仕净、仕净科技和安徽仕净光能——资阳项目、总部和宁国项目全部被卷入诉讼。
仕净科技自身已经千疮百孔。截至 2025 年三季度末，公司货币资金仅剩 3.03 亿元，而短期借款及一年内到期负债高达 18.24 亿元。业绩连续两年亏损—— 2025 年预计归母净利润亏损 7.7 亿至 9.7 亿元，亏损还在扩大。控股股东质押比例高达 98.56%。
更令人不安的信号出现在 2026 年 2 月：新聘请的审计机构苏亚金诚会计师事务所，入场不到一个月就递交了辞任函，理由是 " 未按约定时间提供审计资料、未支付审计费用 "。
当一家公司请不到审计机构来审账，问题恐怕远不止 3.73 亿元诉讼那么简单。
地方国资集体 " 翻脸 "，光伏政企联姻的批量破裂
仕净科技不是第一个，也绝不会是最后一个。
如果梳理一下近期光伏领域的地方国资追偿案件，会发现一个清晰的脉络。这些跨界企业在 2022 到 2023 年蜂拥入局，地方国资热情支持，如今行业下行，双方开始相互算账。
沐邦高科的案件最为典型。这家以益智玩具起家的公司，跨界进入光伏后与梧州市政府签署了 10GW TOPCon 光伏电池生产基地项目协议。梧州方面拨付了 2.7 亿元财政补助和 2.4 亿元项目建设扶持款，合计 5.1 亿元。但项目长期未按约定推进，始终未能投产。2025 年 7 月，梧州市政府下发行政决定告知书，要求沐邦高科退还全部资金并承担违约责任。与此同时，公司一年内新增 140 起诉讼仲裁，涉案金额高达 9.23 亿元。
亿晶光电的遭遇同样值得关注。2022 年，这家 " 光伏组件第一股 " 与全椒县签约，计划投资超 100 亿元建设 10GW 光伏电池、10GW 光伏切片及 10GW 光伏组件项目。全椒县平台公司嘉辰基金出资 7 亿元入股项目公司，实缴 1.4 亿元。但项目只完成了 7.5GW 电池产能就止步了，2024 年 10 月起基地陆续停产。2025 年 12 月，全椒经开区管委会拟解除投资协议、追回 1.4 亿元出资款，还要追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。
更早的案例来自京运通。2017 年，乌海市政府为京运通代建价值约 3.5 亿元的厂房，但代建款迟迟未能结清。2025 年 7 月，乌海国资子公司提起诉讼，一审判决京运通需支付约 2.32 亿元。
此外，宝馨科技遭怀远国资起诉追讨约 3.25 亿元股权回购款，棒杰股份被苏州国资要求履行约 3 亿元的回购义务。据不完全统计，仅 2025 年，已有至少 6 家光伏企业披露与地方国资平台的合作纠纷，涉案金额累计超 20 亿元。
这些案件的共同点是什么？
一是涉案企业普遍缺乏光伏制造的核心竞争力。沐邦高科、宝馨科技、棒杰股份都是 2022 年之后才跨界进入光伏的新玩家，技术积累几乎为零，抗风险能力极弱。仕净科技虽然在环保设备领域与光伏企业有业务往来，但制造电池片完全是另一回事。
二是地方国资的投资模式高度雷同——代建厂房、财政补贴、国资入股，用真金白银换来企业落地。这种模式在行业上行期看起来多赢，企业获得低成本扩张机会，地方获得投资和就业。但一旦行业下行，企业的资金链断裂、项目停工，地方政府的投入就成了沉没成本。
三是这些企业的财务状况都不足以支撑赔付。沐邦高科资产负债率超过 80%，仕净科技子公司负债率超过 96%，宝馨科技和棒杰股份也均在 90% 以上。即便地方政府赢了官司，能从这些企业手中追回多少实际资金，仍是一个巨大的未知数。
一个值得深究的问题是：地方国资当初的投资决策，是否尽到了审慎义务？
回顾这批跨界企业进入光伏的时间点，正好是 2021 年到 2023 年光伏行业最狂热的阶段。彼时，全行业产能扩张，跨界玩家层出不穷，各地政府把光伏当作招商引资的重点方向。在这种大环境下，一些地方国资的投资决策显然出现了风险控制层面的疏漏。
2024 年，天合光能董事长高纪凡曾公开指出，中国光伏行业存在着重复布局和内卷式竞争，根源在于企业各自为战、地方政府过度招商、金融机构无序投放。这句话在仕净科技案中同样适用。
当 " 分手的代价 " 压垮企业，地方国资也在被反噬
仕净科技的诉讼还在审理中，但行业内的 " 政企分手 " 已经开始显露出一个深层问题：地方国资即使赢了官司，也未必能拿回钱。
以棒杰股份为例。2023 年，棒杰股份与扬州经开区管委会签订光伏合作建设项目，后因市场环境变化于 2025 年陆续终止，公司不仅被要求赔款，还陷入了资不抵债的困境。2025 年归母净利润预计亏损 9 亿至 12 亿元，期末净资产预计为负 9 亿至负 6 亿元，已面临退市风险警示。公司目前正推进预重整程序——这意味着即便地方政府赢了官司，也只能在债务重组中与其他债权人一起排队分配。
亿晶光电的状况同样不容乐观。近三年来，公司营收净利双降，2025 年前三季度营收仅 15.56 亿元。全椒县要追回 1.4 亿元投资款，但亿晶光电自身的资金状况已十分紧张，这 1.4 亿元能追回多少，存在很大不确定性。
沐邦高科更是被 140 起诉讼压顶，涉案金额 9.23 亿元，占最近一期经审计净资产的 123.98% ——这意味着即便把所有净资产都拿来抵债，也不够还。
地方国资的尴尬处境在于：当初给出去的钱是真金白银，现在要回来的可能只是一纸判决。
更棘手的是，仕净科技这类企业的诉讼还牵扯到一个深层次矛盾——当初地方国资投资的本质，是一种风险投资行为，但实际操作中却按照固定回报的模式来设计回购条款。当项目失败时，企业已经无力履行回购义务，地方国资的投资就变成了坏账。宝馨科技案件中，怀远国资要求的回购款和违约金合计约 3.3 亿元，而这家企业已在 2024 年将连云港子公司以 1 元价格转让出售。这种极端案例并非孤例。
从仕净科技到沐邦高科，再到宝馨科技、棒杰股份，这些案件勾勒出的图景是：地方政府和跨界企业当年一拍即合的合作，如今正在演变为一场零和博弈。双方都没有赢家——企业的资金链断裂，地方国资的投资也打了水漂。
在这场纠纷的背后，隐藏着一个更根本的制度缺陷：政企合作缺乏有效的风险分担和退出机制。
行业上行期，财政补贴和代建厂房是吸引投资的 " 标配 "。行业下行期，这些工具反而成为束缚双方的绳索。地方政府不可能无限期等待企业回暖，企业的资产也难以快速变现。当双方都卡在中间地带，诉讼就成了唯一的选择。
仕净科技的 3.73 亿元诉讼，只是这个大背景下的一个注脚。未来还会有多少类似的诉讼浮出水面？那些曾经被地方国资捧在手心的光伏项目，又将如何收场？答案恐怕并不乐观。唯一可以确定的是，这轮 " 政企分手潮 " 还远未结束，而地方国资的投资逻辑，或许也该重新想一想了。
