投顾周刊：资源主题基金开年一马当先

海南自贸港居民进境商品免税额度每人每年 1 万元

中国光伏行业协会预计 2026 年新增装机回落，工信部聚焦行业内卷治理

全球 HBM 短缺蔓延至消费电子领域，智能手机行业首当其冲

银行保险代理销售热度增加

基金参与定增日趋活跃，逾七成融资涌向新质生产力

资源主题基金开年一马当先

市值蒸发万亿！美股软件行业空头肆虐，对冲基金年内狂赚 240 亿美元

SpaceX 与 xAI 合并后，马斯克身家突破 8000 亿美元国内新闻

1、海南自贸港居民进境商品免税额度每人每年 1 万元。财政部、海关总署、税务总局联合发布通知，对海南自贸港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。免税额度为每人每年 1 万元人民币，不限购买次数。

2、中国光伏行业协会预计 2026 年新增装机回落，工信部聚焦行业内卷治理。中国光伏行业协会预计 2026 年中国光伏新增装机规模将回落至 180GW 至 240GW，" 十五五 " 期间年均新增装机量为 238GW 至 287GW。工信部电子信息司副司长王世江指出，治理光伏行业内卷将是今年工作的重中之重。

3、全球 HBM（高带宽内存）短缺正从数据中心蔓延至消费电子领域，智能手机行业首当其冲。高通与 Arm 相继预警，内存短缺将直接限制手机产量，部分制造商已计划削减生产并下调出货目标。

4、银行保险代理销售热度增加。近期，山东、河北、安徽等地农商行保险代理业务方面动作频繁，纷纷上线保险代理产品、新增代理险种、密集开展人员培训等。农商行人士指出，春节将至，返乡客流持续增加，客户多元化金融需求增加，为精准对接客户服务需求，进一步夯实零售中间业务发展基础，抓住春节年轻人返乡时间点为家庭成员购置保险的需求，增加保险销售力度。

5、基金参与定增日趋活跃，逾七成融资涌向新质生产力。2026 年伊始，A 股定增市场迎来新一轮活跃期，多位明星基金经理密集现身多家上市公司定增项目，投向聚焦制造业、新能源、信息技术等新质生产力领域。Wind 数据显示，如果按申万一级行业划分，超过 70% 的融资额流向了新质生产力相关领域。

6、资源主题基金开年一马当先。向来以风格平衡为特色的公募 FOF 产品，在 2026 年开年也紧跟市场节奏，通过拥抱赛道化和重配资源主题基金，收获了可观的业绩弹性。开年以来，公募 QDII 业绩格局也同样呈现资源品一边倒的态势，偏冷门的商品类 QDII 凭借亮眼表现，占据了绝对主导地位。多位基金经理指出，资源股行情短期涨幅过大，一致性预期过高，在市场情绪火爆的阶段，不排除部分资金选择落袋为安。

1、市值蒸发万亿！美股软件行业空头肆虐，对冲基金年内狂赚 240 亿美元。据华尔街两家大型基金的消息人士透露，对冲基金正在加大对软件股的做空力度，成为今年以来该领域遭遇惨烈抛售的推手之一。金融分析公司 S3 Partners 的数据显示，对冲基金 2026 年以来已通过做空软件股斩获 240 亿美元的收益。而同期美股软件行业总市值蒸发了 1 万亿美元。iShares 扩展科技软件 ETF（IGV）本周下跌 8%，使其年内跌幅扩大至逾 21%。

2、SpaceX 与 xAI 合并后，马斯克身家突破 8000 亿美元。据福布斯数据，SpaceX 与 xAI 合并后，马斯克的个人财富因此增加 840 亿美元，达到创纪录的 8520 亿美元。

最近一周，全球主要股市表现分化。中国市场方面，恒生指数表现较弱，累计下跌 3.02%，沪深 300 指数下跌 1.33%，上证指数下跌 1.27%，深证成指下跌 2.11%；美国市场方面，标普 500 指数累计下跌 0.10%，纳斯达克指数累计下跌 1.84%；亚洲市场方面，韩国综合指数走势较强，累计上涨 0.60%；欧洲市场方面，MSCI 欧洲指数累计上涨 0.26%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间 2026/2/2-2026/2/6

最近一周，1 年期中国国债收益率累计上涨 1.31 个 BP，5 年期中国国债收益率、10 年期中国国债收益率分别下跌 2.16 个 BP、0.98 个 BP。10 年期美国国债收益本周累计下跌 7 个 BP。

注：统计区间 2026/2/2-2026/2/6

最近一周，万得基金指数多数下跌。具体来看，万得全基指数累计跌幅为 1.19%，万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数分别下跌 2.07%、1.93%。

注：统计区间 2026/2/2-2026/2/6

最近一周，商品市场方面，贵金属大幅波动，COMEX 黄金累计上涨 5.13%，COMEX 白银累计下跌 1.28%；国际油价走弱，ICE 布油累计下跌 1.76%。外汇方面，美元指数累计上涨 0.51%；在岸人民币小幅下跌 0.12%，离岸人民币小幅下跌 0.42%。

注：统计区间 2026/2/2-2026/2/6

最近一周（2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日），固收 + 型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，成为银行理财资金配置的核心品种。398 只固收 + 型基金，占全部统计基金数量的 54.97%，合计规模达 554.69 亿元，占总规模的 67.26%。

纯债固收型基金在数量和规模上保持第二梯队优势，是保守型资金的重要配置工具。113 只纯债固收型基金，占全部统计基金数量的 15.61%，合计规模达 247.34 亿元，占总规模的 29.99%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日），银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，成为资金配置的核心载体。 577 家银行理财子公司参与产品发行，占全部机构数量的 79.70%，其管理规模达 801.86 亿元，占总规模的 97.23%。城市商业银行与农村商业银行在产品发行数量上形成有效补充，展现出区域金融体系的韧性与活力。城市商业银行发行产品 78 只，占比 10.77%；农村商业银行发行 66 只，占比 9.12%，二者合计占全部机构数量的 19.89%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于 2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日的数据，银行理财子公司产品基准收益率表现突出，青银理财中位数达 4.0%，贝莱德建信理财中位数为 3.35%；整体来看，在流动性管理要求趋严与净值化转型深化的环境下，头部理财子公司通过构建高流动性资产池，集中配置国债、政策性金融债、同业存单及高评级短融，同时强化组合久期控制与信用风险分散，确保产品在严控回撤前提下维持稳定收益。

注：统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

中信证券称，虽然沃什 2025 年多次提及降息 + 缩表的政策方向，但考虑到 1 月美国资金市场流动性压力才明显有所缓解，当前准备金占 GDP 比重仍为 10% 左右，美联储持有资产占 GDP 比重为 20% 左右，已接近疫情前 2018 年的水平，整体准备金充裕程度有限。若沃什担任下一任美联储主席，且若沃什上台后快速启动缩表，届时美国资金市场或将再次面临流动性压力问题，因而整体而言，当前美国金融市场环境不具备缩表的条件。

申万固收称，展望 2 月，政策、经济数据空窗期 + 基本面生产淡季 + 资金宽松支撑 + 年初配置力量偏强，整体对债市有利，但债券弱势资产格局并未实际逆转，10 年国债收益率或运行在 1.75%-1.9% 区间，或呈现为空间受限的久期博弈行情。但中长期维度（两会后特别是二季度以后），利率债建议 " 逢涨止盈 "，信用债建议 " 逢跌增配 "。

华泰固收称，股市长牛慢牛基础不改，但短期暂难形成清晰合力，扰动因素多，预计节前大概率以指数震荡、结构轮动为主。转债方面，当下转债市场的整体配置价值已经很低，只剩过程中的交易和博弈价值。当然转债仍是固收资金增强收益的重要工具，供求失衡下，" 贵 " 仍将是常态，从交易角度看，股市的判断是关键，春节后小幅博弈春季行情延续。

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