一周摘要
市场概况：上周 A 股市场整体承压，主要宽基指数普遍下跌，其中科创 50 以 -5.76% 的跌幅居首，创业板指和创业板 50 分别下跌 3.28% 和 3.68%，显示成长板块回调压力显著。上证 50、中证红利表现出相对韧性，跌幅在 1% 以内，价值板块展现出一定防御性。与之形成鲜明对比的是，万得微盘股指数逆市上涨 1.86%，成为上周少数亮点，反映资金向小盘股轮动的倾向。市场交投依然活跃，但情绪偏向谨慎，风险偏好有所收敛。
行业板块：万得一级行业表现分化明显。日常消费领涨 2.87%，工业、可选消费、金融分别上涨 1.14%、0.77%、0.71%。信息技术、材料、通讯服务跌幅居前，分别下跌 4.86%、4.52%、3.53%。呈现消费防御板块受青睐，而科技成长板块承压的格局。
基金发行：上周合计发行成立 40 只，其中股票型基金 16 只，混合型基金 8 只，债券型基金 7 只，FOF 型基金 9 只，总发行募集份额 308.59 亿份。
基金表现：上周万得全基指数下跌 1.19%，其中普通股票型基金跌 2.06%，偏股混合型基金跌 2.39%，债券型基金持平，权益类基金承压明显，债市表现稳健。
一周市场
01
全球大类资产回顾
上周全球权益市场呈现显著分化。美国市场显韧性，道指上涨 2.50%，首度站上 50000 点；欧洲市场全面上扬，法国 CAC40 涨 1.81%、英国富时 1.43%、德国 DAX 涨 0.74%；亚洲市场则普遍低迷，恒生指数重挫 3.02%，韩国综合跌 2.59%，日经 225 逆势上涨 1.75% 为唯一亮点。
商品市场整体回调，天然气暴跌 21.80% 成最大跌幅，铁矿石跌 4.10%、焦煤跌 3.15%、CRB 商品指数跌 3.31%，表现最差；大豆逆势大涨 4.75%，表现最优，或受供需预期驱动。
美元指数先扬后抑，小幅走强。主要受美联储主席提名影响，特朗普提名鹰派的沃什，市场预期其将推动 " 缩表 + 降息 " 政策组合，美元获支撑上行。
图表 1：全球大类资产收益表现
单位：%
02
国内基金市场回顾
图表 2：公募基金市场指数表现
上周 A 股成交额先扬后缩，节前资金观望情绪升温。两融余额整体持稳，但杠杆资金做多意愿小幅回落；南下资金大幅净流入 560 亿港元，港股回调吸引抄底资金涌入。市场情绪由周初偏强转向谨慎，整体呈结构性分化。
图表 3：权益市场情绪跟踪
万得一级行业表现分化明显。日常消费领涨 2.87%，工业、可选消费、金融分别上涨 1.14%、0.77%、0.71%。信息技术、材料、通讯服务跌幅居前，分别下跌 4.86%、4.52%、3.53%。市场呈现消费防御板块受青睐，而科技成长板块承压的格局。原因可能是春节前消费预期升温，而科技股受估值调整和流动性收紧预期影响。
图表 4：Wind 一级行业指数表现
03
国内债券市场回顾
债券市场情绪稳健，10 年期与 30 年期国债期货分别上涨 0.12% 和 0.63%，商品与股市回调，债市避险需求升温。
图表 5：代表性债券收益率跟踪
基金发行
上周合计发行成立 40 只，其中股票型基金 16 只，混合型基金 8 只，债券型基金 7 只，FOF 型基金 9 只，总发行募集份额 308.59 亿份。
图表 6：公募基金市场发行情况
往期回顾
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