瑞财经 严明会 近日，浙商证券研报指出，鱼跃医疗上半年归母净利润 12.03 亿元，同比增长 7.4%；其中 Q2 归母净利润 5.78 亿元，同比增长 25%，利润增速环比恢复。其中 2025 年 H1 海外收入 6.07 亿元，同比增长 26.6%。
海外收入持续高增，该行认为 2025 年下半年随着需求恢复与渠道拓展，2025 年全年收入利润增长可期。分产品看，血糖、AED 等新品收入仍有望高增长。2025 年 H1，分板块看公司呼吸治疗解决方案、血糖及 POCT、家用健康检测、临床器械及康复业务、急救板块收入分别同比增长 1.9%、20%、15%、3.3%、31%，其中呼吸治疗板块在呼吸机收入高增以及海外拓展等拉动下收入恢复正增长态势，血糖、急救（AED）板块延续高增长态势。
公司正处于海外渠道拓展期以及新品推广期，2025 年销售费用投入或持续，但降本增效与规模效应下，净利率有望维持较高水平。维持 " 增持 " 评级。
相关公司：鱼跃医疗 sz002223, 浙商证券 sh601878
