9 月末，广义货币 ( M2 ) 余额 359.63 万亿元，同比增长 7.2%。狭义货币 ( M1 ) 余额 116.76 万亿元，同比增长 3.2%。流通中货币 ( M0 ) 余额 15.02 万亿元，同比增长 10.6%。前三季度净投放现金 9221 亿元。
存款方面，9 月末人民币存款余额 349.45 万亿元，同比增长 7.5%。前三季度人民币存款增加 20.76 万亿元。贷款方面，9 月末人民币贷款余额 283.44 万亿元，同比增长 4.8%。前三季度人民币贷款增加 11.52 万亿元。
" 目前我国社会融资规模、M2 增速仍有 7% 以上，呈现中高速增长。" 权威专家在分析最新数据时表示，从中长期时间看，延续合理增长态势，" 与经济增长、价格总水平预期目标相匹配 "。
值得关注的是，今年以来，金融 " 五篇大文章 " 领域贷款连续保持两位数增速，新增贷款占比已升至 70% 以上。" 资金投向的变化，是金融支持高质量发展的适配性不断提升的外在表现 "，在上述专家看来，我国货币信贷正从外延式扩展转向内涵式发展。
前三季社融规模增量累计 27.46 万亿 ，企业债净融资 2.75 万亿
数据显示，9 月末社会融资规模存量为 468.17 万亿元，同比增长 7.1%。从结构看，9 月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的 59.8%，同比低 1.3 个百分点；企业债券余额占比 7.8%，同比高 0.1 个百分点；政府债券余额占比 22.5%，同比高 1.3 个百分点。
从整体前三季度看，2026 年前三季度社会融资规模增量累计为 27.46 万亿元，比上年同期少 2.63 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 11.5 万亿元，同比少增 3.04 万亿元；企业债券净融资 2.75 万亿元，同比多 1.18 万亿元；政府债券净融资 10.3 万亿元，同比少 1.16 万亿元；非金融企业境内股票融资 5359 亿元，同比多 2191 亿元。
" 从社融增量结构看，融资渠道多元化特征更加鲜明。" 权威专家对财联社记者解读称，1-9 月的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比 49.48%，已超过贷款占比 7.6 个百分点。" 特别是企业债券快速增长，9 月末增速达到 9.3%，1-9 月新增 2.75 万亿元，约是上年同期增量的 1.75 倍。"
" 从数据来看，信用增长动能并不弱。" 权威专家表示，贷款、债券都是信用扩张的重要形式，观察信用增长动能要将多种融资渠道合并来看。" 货币是由银行信用扩张创造的，随着实体经济融资渠道日趋多元化，银行信用创造载体持续拓宽，除了贷款可以派生货币，银行增持债券也和贷款投放一样，是信用和货币创造的重要途径。"
" 当前社会融资规模、M2 增速处于正常偏上水平，说明整体信用并不弱，只是信用创造的结构发生了变化。" 上述专家分析，债券、股票等融资加快，贷款融资放缓。" 这意味着理解货币金融条件不能只看贷款这个单一渠道，而是要转向更加客观和多维的综合视角，观察社会融资规模、M2 等覆盖更为全面的指标。"
金融资源向科技创新、绿色发展、中小微企业等领域集聚
对于融资结构的变化，权威专家也表示，需要看到融资结构变化是经济结构转型的客观映射。
上述专家坦言，随着房地产市场供求关系变化和地方债务化解，过去一段时间 " 贷款密度 " 比较高的房地产、融资平台等领域信贷需求自然回落，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力领域融资方式更为多元，倾向通过债券、股权等融资方式满足其不同成长阶段的差异化融资需求，对银行贷款形成了良性补充和替代。
财联社记者获取数据显示，今年以来，金融 " 五篇大文章 " 领域贷款连续保持两位数增速，新增贷款占比已升至 70% 以上。科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速更持续高于各项贷款增速。
" 资金投向的这种变化，是金融支持高质量发展的适配性不断提升的外在表现。" 上述专家解读称，近年来，随着经济高质量发展，我国货币信贷也从外延式扩张转向内涵式发展，金融对实体经济的支持，不再体现为单一的贷款增长，也不再只体现为宏观金融总量的持续扩张，而是更多地体现在结构优化等质效提升。
" 金融‘五篇大文章’领域贷款占比提升，表明金融资源正在更多地向科技创新、绿色发展和中小微企业等重点领域集聚，这些领域的有效融资需求得到了充分满足。" 权威专家表示。
其同时强调，但由于这些领域的贷款增长还填不上房地产等领域贷款下降的部分，不一定会体现为整体的贷款增量，但能够提高资金使用效率，为经济高质量发展注入新动能。
财政货币政策协同再深化，结构性货币政策工具 " 四箭齐发 "
9 月 29 日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，同日，中国人民银行宣布调整完善四项结构性货币政策工具。市场普遍认为，本轮货币政策工具与财政贴息协同发力，宏观政策精准性和有效性将进一步提升。
对此，权威专家也表示，财政货币政策协同正持续深化。" 中央财政首次推出全国统一的商业性个人住房贷款贴息政策，传递出‘真金白银’稳楼市的积极信号，为刚需群体带来了实实在在的降成本利好，有望进一步释放住房消费潜力，稳定市场预期。"
对于此次结构性货币政策工具的 " 四箭齐发 "，上述专家指出，此轮货币政策工具组合拳通过降成本、扩范围、增额度、提比例，引导资金流向重点领域，兼顾稳增长、扩内需与调结构，为 " 十五五 " 实现良好开局提供更加坚实的金融支撑。
上述专家表示，下调 PSL 利率，将 " 六张网 " 建设纳入 PSL 支持范围，将直接降低政策性银行资金成本、打通长期资金来源。增加科技创新和技术改造再贷款额度，有助于提高银行投放相关贷款的积极性，引导更多信贷资源支持科技型企业和设备更新领域。增加支农支小再贷款额度，特别是增加民营企业再贷款额度，将有效缓解民营企业融资约束、降低融资成本。
此外，9 月 30 日，人民银行开展了 8335 亿元隔夜逆回购操作，并于 10 月 8 日开展 1.2 万亿元买断式逆回购操作。业内人士分析，央行在跨季与国庆长假叠加时点适时加大公开市场操作力度、灵活搭配期限，呵护了市场流动性。上述专家也认为，适度宽松的货币政策在持续发力。随着稳增长政策集中发力，央行通过中长期流动性投放支持政府债券发行，也有助于稳定市场预期。
