来源：新浪基金
黄金行情回顾及主要观点：
自 9 月 28 日至 10 月 7 日，伦敦金现下跌 4.05%，国庆期间跌幅 1.13%，收于 4110 美元 / 盎司；国内 AU9999 金价节前一周下跌 2.02% 收于 907 元 / 克。
美国 9 月非农就业 " 急刹车 "。美国劳工部 10 月 2 日公布的数据显示，9 月非农就业新增仅 2.9 万人，远低于市场预期的 9 万人，前值由 16.2 万大幅下修至 13.3 万，7-8 月合计下修 6 万人。失业率升至 4.2%，高于预期的 4.1%；平均时薪环比仅增 0.1%，同比放缓至 3.0%，均低于预期。
加息预期回落，市场预期美联储 10 月按兵不动，但 12 月加息预期保留。9 月非农报告边际降低了美联储连续加息的紧迫性，叠加纽约联储主席威廉姆斯、副主席杰斐逊等核心官员近期表态不倾向于连续加息，市场已基本排除了 10 月加息的可能性。CME 数据显示，10 月维持利率不变的概率升至约 82%，12 月维持不变的概率约为 20%，市场仍定价 12 月加息 25 个基点为最大概率场景。
而国庆期间金价仍震荡走弱，主要受到美债收益率和美元指数走强的压制。虽然加息预期有所回落，但 10 年期美债收益率在高位仍持续攀升，背后是通胀粘性、财政供给压力与美国经济增长潜力三重力量共振的结果。地缘方面，霍尔木兹海峡紧张局势反复，国际油价维持在每桶 100 美元附近，持续推升通胀预期。财政方面，美国财政部两次扩大回购操作的实际完成率不及预期，长端抛售压力进一步放大。经济方面，美国 9 月 PMI 整体维持韧性，AI 资本开支的持续扩张对经济支撑力度较强。
央行购金方面，中国央行 9 月购金再创三年新高。根据中国人民银行 10 月 7 日披露的数据，截至 2026 年 9 月末，中国黄金储备达 7747 万盎司（约 2409.59 吨），环比增加 74 万盎司（约 23.02 吨），高于 8 月单月增持的 65 万盎司，增持规模已连续第 7 个月扩大。这标志着中国央行自 2024 年 11 月重启增持以来，已连续第 23 个月增持黄金。
与此同时，俄罗斯也声明将大幅增加黄金购买量。俄罗斯财政部当地时间 10 月 5 日发布消息，将于 10 月 7 日至 11 月 6 日将该国外汇和黄金购买量提高至 9 月的五倍，为此拨款 2794.2 亿卢布，日均购买量约 127 亿卢布。此举体现了被制裁国家摆脱美元体系的制度实践，也体现了全球央行去美元化的趋势仍将延续。
展望后市，美债利率仍将是短期牵动黄金的重要因素，但当前金价已跌至 4100 附近的历史相对低位，下方的 4000 关口又是已被市场验证过的更有力支撑位，当前黄金的配置价值已然显现。资金面上，黄金近期回调的过程中全球黄金 ETF 仍呈现净流入态势，叠加全球央行购金的有力托底，黄金市场的资金面向好。
而中长期看，美国财政赤字持续恶化、债务问题难以根本解决、去美元化趋势下的央行购金延续，黄金作为美元信用对冲工具的配置逻辑持续强化。
未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美伊局势进展；（2）10 月 14 日公布的美国 9 月 CPI。
配置工具：华安黄金系列产品
对于希望借道公募基金配置黄金的投资者，华安基金旗下已形成较为完善的黄金产品矩阵：
· 黄金 ETF 华安（518880）：紧密跟踪国内黄金现货价格，是场内投资者布局黄金的高效工具；
· 黄金 ETF 联接 A（000216）/ 联接 C（000217）/ 联接 I（022653）：为场外投资者、特别是定投与中长期配置需求提供便捷的申赎渠道（A 类适合长期持有，C 类适合中短期交易，I 类适合短线交易）；
· 黄金股 ETF 华安（159321）：聚焦黄金产业链上游上市公司，在金价上行的同时有望捕捉黄金股的弹性，适合希望在黄金资产中博取更高弹性的投资者。
基金费率说明：
关于 ETF 产品申购 / 赎回费率，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过 0.5% 的标准收取一定的费用 / 佣金，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用。黄金 ETF 联接 A（000216）单笔申购金额 M＜100 万，申购费率 0.60%；单笔申购金额 100 万≤ M＜300 万，申购费率 0.40%；单笔申购金额 300 万≤ M＜500 万，申购费率 0.15%；单笔申购金额 M ≥ 500 万，申购费率每笔 1000 元。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤ Y＜1 年，赎回费率 0.10%；持有期限 Y ≥ 1 年，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%。黄金 ETF 联接 C（000217）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤ Y＜30 天，赎回费率 0.10%；持有期限 Y ≥ 30 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.35%。黄金 ETF 联接 I（022653）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y ≥ 7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.10%。
风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。黄金股票 ETF 为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。黄金股票 ETF 可投资港股通标的股票，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。
