10 月 8 日，A 股光模块、光通信板块震荡走弱，部分个股更是遭遇跌停，例如，长光华芯（SH688048，股价 231.76 元，市值 408.55 亿元）全天下跌 20%，东山精密（SZ002384，股价 150.66 元，市值 2760.00 亿元）全天下跌 10%。
对此，市场普遍认为，这与摩根士丹利（以下简称大摩）近期发布的一份研究报告有关。大摩在此份研报中推演了美国联邦通信委员会（FCC）可能对中国光模块实施限制，最可能从 3.2T 代际起分阶段推进，并存在 " 美国含量豁免 " 路径——物料清单中美国公司价值占比达 65% 的产品仍可进入美国市场。
10 月 8 日，《每日经济新闻》记者就此致电相关 A 股上市公司。长光华芯方面回应称，该信息来源并非正式文件，3.2T 放量尚需时日，短期内对国内光芯片行业无实质影响；东山精密方面则表示，内部正积极讨论。
光模块概念股走弱
10 月 1 日，摩根士丹利发布了一份关于北美电信与网络设备的研报，对光收发器的潜在 FCC 规则进行了推演。该份研报指出，FCC 未来可能对中国光模块采取限制措施，但与全面禁止进口不同，相关政策可能通过设置美国零部件含量门槛，为符合条件的产品保留进入美国市场的渠道。一种潜在方案是，如果光模块物料清单（BOM）中至少 65% 的价值来自美国企业，便可能获得相关进口限制的豁免。
10 月 1 日 ~10 月 2 日，此份研报在海外市场发酵，资金抢筹美股光通信巨头，Coherent、Lumentum 股价连续上涨。
10 月 8 日，A 股迎来长假后首个交易日，光通信、光模块概念股集体走弱。对此，有市场观点认为，如果未来 3.2T 高端光模块被限制，光芯片龙头企业会受到影响，从而引发了资金的抛售。
东山精密曾表示，随着 AI 技术带来的行业发展机会，" 光模块（含光芯片）+AI PCB（人工智能印制电路板）" 成为公司最核心的产品亮点，也是差异化竞争的关键。在光模块领域，公司实现全产业链布局，产品覆盖 10G 至 1.6T 全速率，持续推进 3.2T 及以上下一代光模块研发，成为公司新的核心增长极；同时，公司正在积极推进硅光方案与自研 EML 两条技术路线并行的光模块，多元布局应对光互联技术迭代，为下一代高速率产品升级做好技术储备。
长光华芯曾指出，AI 需求呈现指数级增长，带动全球算力需求快速攀升，公司重点布局光通信领域，为日益加剧的算力竞争带来源头解决方案，助力解决当前行业各种光芯片供货短缺的痛点，目前已形成 VCSEL（垂直腔面发射激光器）、DFB（分布式反馈激光器）、EML（电吸收调制激光器）、PIN（PIN 型光电二极管 / 探测器）四大类光通信芯片产品矩阵，可满足超大容量的数据通信需求。
部分 A 股公司回应
10 月 8 日，《每日经济新闻》记者致电长光华芯投资者热线，其工作人员回应称，公司已经关注到了大摩的报告及调研纪要内容。
该工作人员强调，首先，大摩研报中的调研纪要信息，来源多为 FCC 官员或其他渠道，目前并非正式文件，因此其信息的真实性以及具体影响现在还不太确定；其次，该报告所述内容针对的是 3.2T 光模块，而 3.2T 本身放量要到 2028 年、2029 年。目前，市场主要以 800G、1.6T 为主，这部分对国内光芯片行业也不太会产生影响。
上述长光华芯工作人员进一步向《每日经济新闻》记者指出，" 当前，AI（产业）资本开支还在快速增长阶段。AI 产业链短期内完全离开国内（光模块）供应链是不太可能的，长期来看也会带来极高的成本。所以，最终政策落地还有很大的不确定性 "。
该工作人员还补充称，由于信息是假期发出的，整个产业链目前还未完全消化，其他渠道的信息尚未证实，公司仍在持续观察中。
10 月 8 日，记者又致电东山精密方面，其相关工作人员确认公司已经关注到大摩相关研究报告。对于影响，该工作人员表示，" 目前，我们这边也在积极讨论中 "。
当被问及是否会削弱公司在北美的产能布局时，上述东山精密工作人员回应称，" 我们的布局还是挺广泛的。这方面的影响暂时没有评估到，因为具体信息不太了解。"
此外，《每日经济新闻》记者向德科立（SH688205，股价 183.53 元，市值 292.25 亿元）发送了书面采访函，询问公司是否关注到大摩研报，以及如何评估对公司业务的影响。
德科立方面回复称，" 我们已关注到近期市场关于海外政策动向的相关讨论。公司持续跟踪全球主要市场的政策动态，目前没有应披露信息，相关事项请以公司公告为准。若未来相关事项达到信息披露标准，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务 "。
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每日经济新闻
