来源：环球市场播报
伯恩斯坦将 2030 年黄金价格预测从每盎司 6100 美元下调至 5600 美元，但仍维持对黄金的长期看涨判断。该行认为，即使实际利率继续缓慢上升，黄金价格仍具备进一步上涨空间。
此次下调主要与利率前景变化有关。年初时，市场一度预计未来将出现一至两次降息，但目前预期已经转向 2027 年前可能加息两至三次。与此同时，美国实际利率已从 3 月初约 1.7% 升至约 2.7%。通常情况下，实际利率上升会提高持有无息资产的机会成本，因此往往对金价构成压力。
不过，伯恩斯坦指出，今年黄金在高利率环境下表现出较强韧性。黄金 ETF 持仓总体保持稳定，而在美联储近期加息后，金价也没有出现明显回落。分析师鲍勃 · 布拉克特认为，黄金完全可能在实际利率缓慢上升的同时继续上涨，类似的情况在 2023 年至 2025 年间也曾出现。
伯恩斯坦认为，央行持续增持黄金仍是支撑金价的核心结构性因素。该行判断，全球央行将外汇储备从美元及其他七国集团货币逐步转向黄金的过程尚未结束，部分大型外汇储备持有国目前黄金在储备中的占比仍低于 10%，未来仍有提高配置比例的空间。
因此，尽管更高的实际利率促使伯恩斯坦下调长期金价预测，但该行认为，央行需求以及全球储备资产多元化趋势仍足以支撑黄金的长期上涨逻辑。
风险方面，伯恩斯坦认为，央行黄金购买速度放缓是最主要的不利因素。此外，柴油及其他成品油价格持续高企可能重新推升通胀，强化进一步加息预期，从而提高黄金面临的利率压力。该行还指出，美国政治环境变化也可能影响市场避险需求。
