去年还在密集发行的科创综指基金，已经开始出现产品出清。
9 月 19 日，长城基金公告，长城上证科创板综合指数基金因资产净值连续 50 个工作日低于 5000 万元，触发基金合同约定的终止情形。该基金最后一个运作日为 9 月 18 日，自 9 月 19 日起正式进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会。
从成立时间看，这只基金甚至刚刚 " 满一岁 "。产品成立于 2025 年 8 月 28 日，成立规模 5.64 亿份，到今年 9 月便走到了清盘。从收益来看，该基金自成立以来保持着较高水平。截至最后一个运作日 9 月 18 日，长城上证科创板综合指数 A 单位净值为 1.2296 元，今年以来上涨 22.64%，成立以来上涨 22.96%。
这并非个例。泓德上证科创板综合指数增强截至 9 月 10 日已连续 45 个工作日资产净值低于 5000 万元；长盛上证科创板综合指数增强截至 9 月 7 日也已连续 30 个工作日低于 5000 万元。
一只已经进入清算，另外两只此前也先后触及 5000 万元规模预警线。把时间往前推一年多，科创综指基金还是公募争相布局的热门赛道。去年快速扩容的科创综指基金，正在迎来成立后的第一轮规模淘汰。
2025 年 2 月，首批 13 只科创综指 ETF 集中发行，募集规模合计超过 200 亿元。其中多只产品设置 20 亿元募集上限，建信科创综指 ETF 首日售罄，博时、易方达等产品还启动了比例配售。
产品迅速扩容后，资金并没有平均留在各只基金中。
成立一年就清盘
长城上证科创板综合指数基金的规模缩水速度并不慢。
该基金 2025 年 8 月 28 日成立时募集规模达到 5.641 亿份。此后随着投资者持续赎回，产品规模迅速下滑，并最终跌破 5000 万元清盘线。
9 月 12 日，长城基金曾发布提示性公告，截至 9 月 11 日，该基金资产净值已连续 45 个工作日低于 5000 万元。到了 9 月 18 日，连续低于 5000 万元的时间达到 50 个工作日，自动终止条款正式触发。
从净值表现看，截至最后一个运作日，该基金净值为 1.2296 元，成立以来收益率接近 23%。但基金资产净值始终没有站上 5000 万元。从产品成立至清盘前夕，基金净值整体仍处于盈利状态，但份额流失的速度超过了净值上涨对规模的支撑。
泓德上证科创板综合指数增强的情况也较为相似。该基金成立于 2025 年 8 月 4 日，募集规模约 4.96 亿份。截至 9 月 10 日，该基金已连续 45 个工作日资产净值低于 5000 万元。不过，此后基金并未触发合同终止。截至 9 月 18 日，该基金仍正常运作，A 类单位净值为 1.2986 元，成立以来上涨 29.86%。
长盛上证科创板综合指数增强成立时间更晚，2025 年 12 月 22 日才成立，A 类份额成立以来净值上涨 6.69%。9 月 8 日披露的公告显示，截至 9 月 7 日，该基金已连续 30 个工作日低于 5000 万元。实际上，这已经不是该基金年内第一次触及规模预警线。今年 7 月 14 日，该基金一度连续 45 个工作日资产净值低于 5000 万元，此后连续计数中断，9 月又重新达到 30 个工作日。
此外，财联社记者梳理发现，跟踪科创综指的产品中，小规模基金并不少见。
一年多过去，科创综指相关产品的规模差距已经明显拉开。Wind 数据统计，截至 9 月 18 日，跟踪上证科创板综合指数的 16 只场内基金合计规模约 85.65 亿元。
其中，鹏华科创板综合 ETF 以 21.89 亿元居首，易方达上证科创板综合 ETF、华夏上证科创板综合 ETF 规模分别为 17.05 亿元、16.68 亿元。仅这三只产品合计就达到 55.62 亿元，占 16 只场内产品总规模约 65%。
从产品属性看，同一指数之间的收益差异通常不会太大，尤其是完全复制型 ETF，投资者在选择时往往还会比较规模、成交活跃度、跟踪误差、费率以及管理人品牌。头部产品一旦在规模和流动性上率先建立优势，后续新增资金也更容易向头部集中。
场外普通指数和指数增强产品面对的竞争则更复杂。普通指数基金需要与 ETF 争夺同一批指数配置需求，指数增强产品除了规模和渠道，还需要持续拿出超额收益。产品数量增加之后，投资者可选择的工具越来越多，一只基金即便净值上涨，如果没有稳定的资金留下来，仍可能逐渐滑向清盘线。
业内分析认为，指数产品进入存量竞争阶段后，规模较小的产品压力会越来越明显。一方面，同质化产品越来越多，投资者的选择集中度随之提高；另一方面，一旦基金长期处于 5000 万元附近，清盘风险本身也可能影响新增资金进入，进一步加大产品维持规模的难度。
从科创综指这一赛道看，市场对科创板的配置需求并没有消失，变化更多发生在资金流向上。
