一、市场概况
（一）宏观市场总览
海外市场方面，美国 8 月 CPI 同比 3.4%，环比 0.4%，核心 CPI 环比 0.3% 高于预期；PPI 同比上行至 5.4%，通胀粘性再度显现。市场 9 月加息概率显著抬升。欧元区通胀小幅回落，欧央行维持观望。中东地缘摩擦持续，原油供给风险溢价抬升。日本央行维持宽松政策，日元继续承压。
国内市场方面，8 月社融总量同比少增，信贷结构偏弱，居民部门信贷修复不及预期。8 月 CPI 同比 0.8%，PPI 同比 3.8%，物价温和回升。制造业 PMI 维持扩张区间，但内需修复斜率偏慢。地产销售边际改善力度有限，政策传导仍需时间验证。央行维持流动性合理充裕，资金面平稳，宽信用进程仍有待观察。
（二）基础市场
上周（2026.09.07-2026.09.13）A 股主要股指涨跌不一，其中，仅创业板指上涨，腾讯济安下跌超过 2%。盘面上，两市日均成交额为 18762.01 亿，较前一周减少 728.38 亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，通信、建筑材料及综合涨幅居前，非银金融、计算机及美容护理跌幅居前。
2. 腾讯济安指数表现
腾讯济安指数上周下跌 2.39%。腾讯济安原名 " 中证腾安价值 100 指数 "，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点 1000 点，基日为 2013 年 5 月 18 日，并于 2013 年 12 月 29 日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成 " 黑马 " 指数。指数成份股 100 只，每年 6 月和 12 月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的 " 股票池 "。
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡调整，沪深两市两融余额减少 60.16 元。截至 9 月 11 日，两市融资融券总额合计为 26233.42 亿元。
货币市场方面，上周资金面整体收紧。整周央行公开市场共有 5100 亿元逆回购到期，当周逆回购操作 5085 亿元，央行公开市场操作实现净回笼 15 亿元。银行间市场资金利率有所上行。
债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数上行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数下行，信用利差有所收窄。
1. 发行、清盘统计
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计 124.29 亿份，其中，纯债型基金募集份额占比接近三成。上周共有 8 只基金产品发生清盘。
二、各类基金整体表现
（一）权益类基金
上周，权益市场震荡调整，通信等板块领涨带动相关基金走高，创新药等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金均三成实现正收益，基金中基金（FOF）表现较为亮眼，八成实现正收益。
（二）固定收益类基金
1. 货币市场基金
上周，银行间市场资金利率有所上行，货基收益率较前一周有所上涨。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。
2. 债券基金
上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较好。债市走势影响债券型基金净值表现，七成纯债型和六成债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债三成实现正收益，二级债两成实现正收益。
（三）QDII 基金
上周，全球股市涨跌不一，受美国就业与制造业数据不及预期、经济衰退担忧升温影响下美股三大股指集体下跌；受欧元区制造业复苏再度受阻、工业产出下滑影响下欧洲主要股指全线收跌；受半导体出口超预期、产业补贴政策落地影响下韩国综合指数逆势大涨，同时，在国内经济偏弱与全球风险偏好回落的背景下，亚太市场分化显著。受此影响，QDII 基金整体表现较为一般，不足两成产品净值实现上涨。
（一）情景推演假设
