哈特内特认为，中期选举不太可能改变华盛顿的整体财政走向。在他看来，2020 年代仍然是民粹主义盛行的十年，美国两党都倾向于通过增加支出来维持支持率。正是这种背景促成了他所谓的财政过度、强劲的名义 GDP 增长以及 " 除债券外，其他投资皆可 " 的战略配置环境。
与此同时，哈特内特将 " 民主党横扫 " 定性为当前市场最大的尾部风险之一，而投资者目前对此几乎未作任何定价。他指出，这种乐观情绪部分源于两大误判：一是认为特朗普政府主要通过行政命令执政，国会构成变化影响有限；二是参议院选举形势对共和党仍然有利。
美银 8 月份的基金经理调查显示，47% 的受访者认为最有可能的结果是共和党控制参议院，民主党控制众议院。另有 23% 的受访者预计民主党将横扫两院，而 9% 的受访者则认为共和党将继续掌控参众两院。
但哈特内特认为，民主党横扫两院的可能性正在上升。特朗普的支持率约为 35%-40%，远低于中期选举前两个月历任总统的平均水平。
对市场而言，美银推演了以下三种情境：
第一种，民主党横扫触发市场 " 避险核弹 "：美银指出，民主党横扫国会将是避险情绪最为强烈的结果。哈特内特表示，这可能导致美国股市在年底前下跌超过 10%，同时美元下跌，债券收益率下降。
更关键的是，AI 泡沫将面临破裂风险，政策可能从 " 民粹资本主义 " 转向 " 民粹社会主义 "，扭转低税收与放松监管的趋势，直接挑战 AI 资本支出的核心逻辑。
美银认为，在这种情境下，国际股市可能表现更佳，其中欧洲股市的表现优于亚洲股市。该行针对这种情况的首选对冲策略是做空金融板块和美元。
第二种，共和党横扫触发市场风险偏好：美银指出，共和党横扫国会是风险偏好情绪最为强烈的局面，这将为人工智能交易 " 开绿灯 "，并随着美国例外论主题的回归而支撑美元。
第三种，分裂国会（概率最大）：即共和党控制参议院，民主党控制众议院，这种方案风险适中。哈特内特的简述是：" 僵局 = 金发姑娘 "。在这一情景下，两党相互制衡，既不会出现激进的政策转向，也不会完全扼杀 AI 资本开支，对市场而言是 " 恰到好处 " 的结果。
