七月以来，A 股生物医药板块迅速走强。与前几次创新药一枝独秀不同，本轮行情呈现创新药与 CXO" 双星闪耀 " 态势，多只个股创近五年股价新高。这得益于企业基本面改善、估值修复、地缘风险缓释及政策利好的叠加。
凌厉走势的核心支撑是细分赛道业绩的强劲兑现。2026 年半年报显示，CXO 领域上市公司业绩表现突出：药明康德半年净利润首破百亿元大关，美迪西新签订单翻倍，药明合联未完成订单超 20 亿美元，凯莱英在手订单增超五成，昭衍新药上半年净利润增长 11 倍。创新药赛道同样强势，百济神州归母净利涨超 600%，荣昌生物营收净利双增，海思科归母净利增超 400%。亮丽业绩源于核心大单品的放量及大额 BD 交易的落地。
沉寂已久的疫苗赛道亦迎来爆发。全球首款癌症疫苗取得历史性突破，国内企业快速跟进。8 月 25 日，康希诺与德普世生物签署《mRNA 个性化治疗型肿瘤疫苗共同开发战略合作框架协议》，标志着产业逻辑从海外映射转向国内落地。
医疗设备领域的国际化同样成效显著。半年报数据显示，相关企业海外收入占比快速提升；同时积极拥抱 AI 技术，在 AI 医疗、手术机器人等领域持续迭代。值得注意的是，下个月将在北京举办的新一届服贸会上，多家医疗设备公司将展示最新款产品。
产业端，内地创新药企在前沿技术上屡获突破：百利天恒双抗 ADC 新药附条件获批，实现国产新一代 ADC 商业化突破；苑东生物新一代透脑 BTK-PROTAC 分子完成首例受试者入组；悦康药业 GalNAc 偶联双链 siRNA 抗血栓药物获 FDA 同意海外临床；港股科济药业 CAR-T 产品获批上市，填补晚期胃癌后线治疗空白。
随着海外药企专利悬崖到来及中国医药硬实力的全面提升，中国药企正逐步掌握国际话语权。多点开花已成必然，属于中国医药的黄金时代正全面开启。
（本文已刊发于 8 月 29 日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
