2026 年上半年，光伏行业仍处于调整期，全产业链普遍承压。
不过，从头部企业半年报中的一些经营细节来看，边际改善的信号已经开始显现。
以隆基绿能（601012.SH）为例，报告期内，公司实现营业收入 270.45 亿元。产品结构上，BC 组件销量达到 19.55 GW，同比增长 125%，出货占比提升至 65% 以上，BC 技术已逐步成为公司组件业务的核心支撑。
海外布局同样提速。上半年，隆基组件海外销量同比增长超 26%，海外收入占组件总收入的比例攀升至 65% 以上，全球化拓展成效显著，有效对冲了国内市场的激烈竞争。与此同时，储能业务累计签单量突破 3 GWh，逐步成长为继光伏之后的第二增长曲线。
可以说，在行业出清的关键窗口期，隆基绿能并未被动等待，而是通过技术迭代、海外深耕与储能拓新，完成了从传统产品结构向高附加值、多元化业务格局的战略换挡。
这不仅是数字层面的变化，更是抗周期能力的实质性跃升。
Q2 营收环比增长 41%
在光伏行业深度调整期这一背景下，隆基绿能上半年实现营业收入为 270.45 亿元。
利润端受多重因素被动拖累：行业供需失衡迫使公司开工率不足，一季度银价高位推升成本，导致部分集中式订单交付出现损失；同时，联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失，公司利润被动影响。
从行业层面看，需求端的回落是重要背景。
根据国家能源局数据，2026 年上半年国内光伏新增装机 72.07GW，同比下降 66%，出现阶段性大幅回落，主要受新能源电价市场化改革下项目收益不确定性增加、电网消纳约束以及去年同期抢装高基数的影响。国内终端需求的阶段性回落，已带动全球新增装机出现近二十年来首次下滑。
当前，光伏产业链各环节供需失衡格局尚未扭转，全行业持续处于低毛利区间，主营业务盈利能力远未恢复。
国家 " 反内卷 " 政策引导和市场竞争驱动的光伏产能出清仍需一定时间，叠加终端需求阶段性放缓、海外市场本土化加速等因素干扰，行业走出周期底部的时间仍有不确定性，光伏全行业暂时面临较大经营压力。
不过，单季度已现边际改善信号。第二季度，隆基绿能实现营收 158.54 亿元，环比增长 41%；二季度毛利率同比提升超过 2 个百分点，公司经营质量有所修复。
出货结构上，报告期内，隆基绿能硅片出货量达到 48.91GW，组件出货量 29.93GW，电池对外销量 0.86GW。公司单晶硅片近十年累计出货量全球居首，光伏组件近五年出货量稳居全球前二名。
此外，公司整体的财务底盘依旧稳健。
截至报告期末，公司货币资金余额达 486.27 亿元；总资产 1474.66 亿元，归属于上市公司股东的净资产 486.22 亿元；资产负债率 66.06%。在行业持续底部调整、现金流承压的严峻环境下，隆基的资产负债率和有息负债率持续稳居行业前列。
BC 销量大增 125%
隆基的韧性，高度浓缩在 "BC 技术 " 这一关键词上。
自 2017 年启动 BC 技术研发，到 2023 年正式宣布 All in BC，公司长期投入已转化为清晰的正反馈。
2026 年上半年，隆基 BC 组件销量达 19.55GW，同比增长 125%，出货占比提升至 65% 以上；BC 组件国内集采入围规模突破 10GW，工商业市场市占率持续领先。此外，公司在国内持续稳步推进千村万户 " 光伏 +" 乡村振兴项目，在建项目村庄 400 余个。
报告期内，公司自研 ACM 技术实现 GW 级电池、组件规模化投产，可将 BC 电池量产转换效率提升 0.2% — 0.3%。在光伏行业，0.1 个百分点的效率提升即意味着可观的价值增量，0.2% — 0.3% 的幅度足以形成显著竞争优势。
基于 BC 技术平台，隆基持续推出 680W 超高效 Hi-MO 9 至臻组件，以及抗冰雹组件、特种防火组件、防眩光 pro 组件、全向防积灰组件、模块化光伏方舱、LONGi HiROOF E 金属屋面成套光伏系统等多款场景创新产品。
上半年，隆基海外组件销量同比增长超 26%，组件海外收入占比跃升至 65% 以上。其中，美洲市场销量同比增长超 36%，欧洲市场同比增长超 34%，亚太市场同比增长超 20%，并在欧洲、拉美、东南亚、巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。
这意味着，隆基对单一市场的依赖明显下降，全球多点开花的抗风险能力持续增强。
更值得关注的是储能的布局。
BNEF 预计，到 2036 年全球储能系统部署规模将达到 2867GW/10514GWh（不含抽水蓄能），为 2025 年水平的 10 倍。储能已从辅助资产逐步转为新型电力系统的核心基础设施，成为支撑全球能源转型的重要支柱。
2026 年上半年，隆基加速由光伏产品供应商向光储一体化综合能源解决方案服务商转型。
凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，公司推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年累计签单量 3GWh 以上，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
总体来看，隆基正以 BC 技术为原点，沿着 " 技术领先—产品升维—全球布局—光储融合 " 的路径持续构建长期竞争力。
为周期拐点蓄力
隆基绿能这份半年报，折射出光伏行业正在经历的深刻变革。
短期来看，供需失衡格局尚未扭转，产能出清仍需时间，周期底部修复的节奏与路径，依然存在不确定性。
但行业承压之下，结构性改善的信号已从头部企业率先释放。
上半年，隆基绿能 BC 组件销量实现倍增，海外收入占比稳步提升，毛利率同比转正，第二季度环比呈现减亏态势。这些变化表明，即便在周期低谷，具备技术与市场优势的领军者，已开始走出独立的修复曲线。
技术端，公司深耕光储领域关键环节量产技术攻关，实现 ACM 技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、控温合金互联技术、智能组件技术、全向防积灰组件技术等多项可量产创新成果落地，持续扩大 BC 技术和光储生态竞争优势。
在前沿钙钛矿叠层领域，经欧洲太阳能测试机构（ESTI）认证，公司自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到 35.5%，再次刷新钙钛矿叠层电池转换效率世界纪录。
上半年，公司获各类授权专利 4100 余件，已取得 BC 相关专利授权 630 件，围绕光储核心技术及配套装备技术领域全方位夯实技术研发实力。
长期来看，光伏行业的长期需求逻辑并未改变。
AI 算力扩张正催生海量新增电力需求，而光储凭借经济性、灵活性与部署便捷，已成为全球能源低碳转型的核心方案。第三方机构预测，全球光伏新增装机有望自 2027 年起重回上升通道；储能市场的爆发式增长，也才刚刚拉开序幕。
在行业出清的过程中，唯有兼具技术壁垒、全球化布局、财务稳健性与战略前瞻视野的企业，方能在下一轮景气周期中占据先机。
隆基绿能于 BC 技术上的持续引领、海外市场的深度耕耘、光储协同的前瞻卡位，恰是在为新一轮成长积蓄底层动能。待到周期拐点来临，率先完成结构换挡的企业，或将迎来价值重估。
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