华泰证券认为，沿盈利与筹码 " 配置差 " 继续再平衡；太平洋证券认为，当前 A 股处于外部扰动与内部托底并行的阶段；民生证券认为，市场未来一个阶段可能进入混沌状态。
华泰证券：沿盈利与筹码 " 配置差 " 继续再平衡
接下来市场将面临 8 月非农与 CPI 数据、9 月 FOMC 会议的多重验证，建议均衡布局盈利与筹码存在 " 配置差 " 的细分方向：1）AI 链短期估值或承压，优先关注通信设备等股价与盈利预期匹配度相对合理的环节；其次可关注 AI 电力、半导体材料、半导体设备等景气有所改善的方向；2）非科技领域中，可关注船舶、自动化 / 工程机械、部分化工品、农业等存在景气边际改善但涨跌幅偏低品种；铜、铝等资源品和创新药中期逻辑未变，但短期或受海外流动性预期收紧压制，等待调整后的 " 击球区 "；3）红利仍是底仓。
太平洋证券：当前 A 股处于外部扰动与内部托底并行的阶段
美债利率上行和美联储鹰派立场是最大的外部不确定性，但国内政策端（房地产制度性改革、" 十五五 " 产业规划）持续释放积极信号。市场短期以震荡整固为主，配置上继续聚焦业绩与产业趋势共振的硬科技核心资产，重点关注 PCB、CPO、液冷、半导体等 AI 基础设施及自主可控方向；同时看好弱美元与商品回暖驱动的有色贵金属方向，以及景气持续验证的创新药、AI 制药等。
民生证券：市场未来一个阶段可能进入混沌状态
沃什的偏鹰派表态可能会让此前的宽松交易阶段性受阻，但需要指出的是由于利率上行的内生性力量仍偏弱，本轮紧缩交易可能只需要消化前期宽松预期的部分，而非新一轮紧缩的开始。当前科技产业向上斜率已不能与 3 月相比，紧缩预期之下也难以独善其身。内需方面，房地产政策的信号意义更大，短期交易锐度可能不够。市场未来一个阶段可能进入混沌状态，以防御思维为主，静待下一个催化。
