今日晚间，老白干酒发布 2026 年半年报，今年上半年公司实现营业收入 21.04 亿元，同比下降 15.23%，归母净利润 2.62 亿元，同比下降 18.47%，扣非归母净利润 2.52 亿元，同比下降 14.85%。
单看第二季度，今年 Q2 老白干酒实现营业收入 8.83 亿元，同比下降 32.75%，归母净利润 0.96 亿元，同比下降 42.92%，扣非后归母净利润 0.93 亿元，同比下降 39.88%，Q2 单季成为拖累上半年业绩的核心来源。
实际上，老白干酒 Q2 净利润不及多家券商预期。
招商证券、申万宏源证券两家券商对老白干酒 Q2 净利润作出预测，预计公司 Q2 净利润降幅分别为 15% 和 25%。如今来看，老白干酒 Q2 净利润下滑幅度远超上述券商的预估。
在合同负债方面，截至今年 6 月末，老白干酒合同负债为 9.54 亿元，同比大幅下降约 25%。而合同负债这一 " 蓄水池 " 回落，反映经销商打款意愿走弱，备货意愿不足，为后续收入修复埋下不确定性。
分产品来看，2026 年上半年老白干酒 100 元以上、100 元以下产品收入均出现下滑。其中 100 元以上产品实现营收 10.78 亿元，同比下降 18.10%，下滑幅度高于百元以下档位的约 12%。
分区域来看，上半年老白干酒在核心市场营收普遍下滑。其中，大本营河北省的收入 12.44 亿元，同比下滑 16.05%，旗下武陵酒所在的湖南省降幅最大，达到 21.60%，安徽省、山东省也出现两位数的萎缩；仅其他省份、境外实现收入正增长。
结合公司近期投资者交流和营销工作会议信息，老白干酒 2026 年下半年明确将坚持开瓶动销为王，摒弃渠道压货，严管窜货乱价、保障渠道利润，深耕宴席、餐饮、团购消费场景。在区域上筑牢河北大本营，做强武陵酒的湖南市场，其他市场以修复盈利为先、不盲目扩规模。
