哈佛押注 SpaceX，一笔早年的风险投资，如今变成了学校最大的单一股票头寸。
哈佛大学投资管理公司（Harvard Management Company）在 8 月 14 日周五提交的监管文件中披露，其持有 SpaceX 股份价值 22 亿美元。这一仓位在哈佛 43 亿美元的美股投资组合中位居第一，超过其他所有单一股票持仓。
这笔持仓并非近期建仓，而是哈佛通过风险投资基金对 SpaceX 进行早期投资的结果——部分布局距今已逾十年。SpaceX 今年 6 月完成上市，创下纪录，这批早年入场的大学捐赠基金由此获得了可观的账面回报。
加州大学投资部门同期披露约10 亿美元SpaceX 持仓，北卡罗来纳大学、圣路易斯华盛顿大学亦持有该股。
一笔十年前的赌注，今天兑现
大学捐赠基金投资 SpaceX 的路径，与普通股票投资者不同。
SpaceX 在上市前长期以私募形式运营，外部机构主要通过参与风险投资基金间接持股。哈佛的 22 亿美元持仓，可能同时包含直接持有的股份，以及通过私募基金分配所得的股票。
这种结构意味着，哈佛的实际入场成本远低于 135 美元的发行价。上市后的股价涨幅，直接放大了这笔投资的账面价值。
截至 2025 年 6 月，哈佛管理公司管理的资产总规模约为 570 亿美元。22 亿美元的 SpaceX 持仓，约占其整体资产的 3.9%。
不只是哈佛在押注
哈佛并非孤例。
据 Fox Business 报道，加州大学投资部门本周同样提交了监管文件，披露持有 SpaceX 股份约 10 亿美元。北卡罗来纳大学和圣路易斯华盛顿大学也持有 SpaceX 股票。
多所顶尖大学同步披露持仓，折射出一个共同逻辑：过去十年间，大学捐赠基金普遍加大了对风险投资的配置，而 SpaceX 正是这一策略的核心标的之一。SpaceX 上市，相当于为这批机构投资者打开了退出或持续持有的窗口。
目前，SpaceX 整体估值超过 1.8 万亿美元。
上市后的股价与大背景
SpaceX 以每股 135 美元发行上市，此后股价有所波动。周五收盘报 140 美元，当日下跌 0.9%。
据 Fox Business 报道，美国大学捐赠基金目前面临多重压力：联邦科研经费前景不确定、适龄大学生人口减少、私募股权回报走弱。
但整体数据显示，大型捐赠基金近期表现依然强劲。根据 Wilshire Trust Universe Comparison Service 的数据，管理规模超过 5 亿美元的捐赠基金，在截至今年 6 月的一年内，费前中位回报率达到18.9%。
SpaceX 持仓的增值，无疑是这一表现的重要支撑之一。
披露背后的规则
此次集中披露，有其制度背景。
根据美国证券监管规定，管理超过 1 亿美元美股资产的投资机构，须在每个季度结束后 45 天内提交 13F 表格，披露其在美国交易所上市证券中的持仓情况。
SpaceX 完成上市后，其股票正式纳入 13F 披露范围，这也是哈佛等机构首次在公开文件中正式呈现这一持仓规模。
哈佛管理公司和 SpaceX 均未就 Fox Business 的置评请求作出回应。
