本文来源：时代财经 作者：邱冬
历时近两年，近 7 亿元定增终止。
8 月 14 日晚间，城地香江（603887.SH）发布终止 2024 年度向特定对象发行 A 股股票事项的公告称，公司于当日第五届董事会第二十八次会议审议通过《关于终止 2024 年度向特定对象发行 A 股股票事项的议案》，决定终止 2024 年度向特定对象发行 A 股股票。
公告表示，城地香江已与中能建（北京）智慧算力科技有限公司（曾用名：中国电力顾问集团北京智慧算力有限公司，以下简称 " 中能智算 "）签署了《附条件生效的股份认购协议之解除协议》（以下简称 "《解除认购协议》"）与《表决权放弃协议及其补充协议之解除协议》。
早在 8 月 12 日晚间，城地香江便发布计划终止定增的提示性公告，并披露股票交易异常波动公告澄清，" 部分媒体将公司归为算力租赁概念股，截至目前，公司当前主营业务为 IDC 投资及运营和 IDC 综合解决方案（包含系统集成及产品制造与销售），暂未有相关业务 "。
在此之前，由于近期算力租赁板块活跃，城地香江已连续两日涨停，不过，在公告计划终止定增及澄清无算力租赁业务后，城地香江 8 月 13 日仍强势斩获三连板。
8 月 13 日晚间，城地香江发布股票交易风险提示，称公司股价短期内累计涨幅较大，可能存在非理性炒作风险。8 月 14 日，城地香江股价在集合竞价阶段涨停，但开盘后迅速跌停，截至收盘打开跌停板，跌幅 4.56%，报 11.92 元 / 股。
历时近两年的国资入主计划告吹
这场历时近两年的国资入主计划始于 2024 年 10 月。城地香江此前经历了 2023 年的巨亏，正迫切寻求外部 " 输血 " 与战略转身。
彼时，公司第五届董事会第七次会议审议通过《2024 年度向特定对象发行 A 股股票预案》，宣布向中能智算发行 1.39 亿股 A 股股票，发行价格定为 5.00 元 / 股，募资总额不超过 6.97 亿元，全部用于补充流动资金及偿还债务。
预案显示，中能智算成立于 2024 年 3 月 13 日，注册资本 1 亿元，是央企中国能源建设集团有限公司（下称 " 中国能建集团 "）旗下专注全国算力一体化与智慧算力基础设施绿色化的全新投资平台。
中国能建（601868.SH）曾在机构投资者调研中透露，中能智算将通过整合行业优质资产，借助中国能建在能源电力领域全产业链一体化优势，深度参与国内八大算力枢纽和十大数据中心集群建设，在全国范围内加强算力布局，充分发挥 " 数能融合 " 和 " 算电协同 " 优势，推动算力业务向 " 全绿电 "" 零碳 " 转型，实现 " 算力 + 能源 " 双轮驱动的可持续发展新模式。
发行完成后，中能智算将直接持有城地香江 23.08% 股份，成为城地香江的控股股东，国务院国资委成为公司实际控制人；与此同时，实控人谢晓东及其一致行动人卢静芳不可撤销地承诺放弃所持 9051.52 万股股份对应的表决权，以确保中能智算在仅持股 23.08% 的情况下牢牢掌握控制权。
时代财经了解到，中国能建集团作为连续 10 年跻身世界 500 强的能源建设 " 国家队 "，彼时正全力服务 " 东数西算 " 重大工程，而城地香江经过 2019 年收购香江科技股份有限公司（以下简称 " 香江科技 "）的战略转型，已在华东地区拥有超 300 兆瓦 IT 容量的高标准综合算力中心。
中国能建集团及中能智算在认购协议中明确承诺，将城地香江作为旗下算力基础设施运营维护的唯一平台，并综合运用资产注入、委托管理、业务调整等方式稳妥推进相关业务整合。市场一度将其解读为中国能建构建 " 全国算力一张网 " 的关键落子，城地香江也有望借此从财务泥潭中抽身，蜕变为央企旗下的算力基础设施上市平台。
然而，这场国资入主计划却在行政审批方面进展缓慢。
根据 2026 年 4 月 27 日城地香江披露的《表决权放弃协议之补充协议》，截至补充协议签署日，公司尚未收到国资委审批结果，未召开审议本次项目的股东会，尚不具备向上交所审核部门提交相关材料的前提条件。
同时，上述补充协议设定了一系列时间节点：若 2026 年 10 月 13 日之前本次项目未能获得上交所正式受理或未获得国资委审批通过，各方将磋商是否进一步签署第二份补充协议；若 2026 年 12 月 31 日之前未经证券监管机构审批完成，各方同样进入磋商期；若各签署方未在 2027 年 1 月 13 日之前就是否进一步签署第二份补充协议达成一致，则原协议及补充协议自动失效，本次项目自动终止。
此次公告定增终止的同时，《表决权放弃协议》及《表决权放弃协议之补充协议》（以下合并简称 " 原放弃协议 "）全部解除并终止履行，任何一方无权再依据原放弃协议要求其他方履行表决权放弃、配合披露、股份处分限制等义务。
而对于此次定增终止的原因，城地香江表示，鉴于当前资本市场环境变化较快，本次发行交易的核心商业基础条件已发生实质性变更，同时，当前 AIDC 行业发展已从聚焦基础设施投建进一步延展至底层核心技术攻坚与系统化协同应用等领域，经各方充分沟通、审慎研判，现共同协商确定终止本次向特定对象发行股票及认购事宜。
转型 IDC 逾 7 年，上半年预计亏损超 720 万元
城地香江转型 IDC，要从 2018 年的重大资产重组说起。彼时上市公司名为 " 上海城地建设股份有限公司 "，核心业务为地基与基础工程相关服务，与房地产行业高度绑定。
随着房地产行业增长放缓，公司急需寻找新的业务增长点。2018 年，数据中心（IDC）作为数字经济的重要基础设施正迎来黄金发展期，城地香江决定通过收购切入这一赛道，宣布以发行股份及支付现金的方式收购沙正勇等持有的香江科技 100% 股权，溢价率超 300%。
这次跨界并购让城地香江快速实现了从 " 机房外 " 到 " 机房内 " 的全产业链覆盖，到 2023 年，城地香江的 IDC 业务收入占比已达 85.34%，基本完成了从传统基建到数字基建的蜕变。
公司官网显示，城地香江在华东地区自持智算中心 5 个，运营建筑面积约 45.5 万平方米，运营规模超 400 兆瓦。凭借多年积累的规划数据中心设计能力以及安全可靠的数据中心托管及运维服务经验，公司已为超过 300 家大型互联网及云服务供应商、金融机构、电信与 IT 服务提供商以及国内大型企业和跨国公司提供了优质服务。
在 2026 年 5 月的业绩说明会上，公司管理层表示，5 个自持运营的数据中心分别为扬州移动数据中心、仪征电信数据中心、上海周浦数据中心（零售）、上海临港数据中心、太仓数据中心。其中太仓数据中心已交付约 2200 个高功率柜，目前处于爬坡期。
不过，受太仓数据中心计提固定资产折旧、新交付项目仍处于上架爬坡期，以及所得税费用、研发费用增加，城地香江预计上半年亏损，归母净利润或亏损 720 万元 ~1080 万元。
出海方面，城地香江目前通过国内合作伙伴获取泰国某数据中心的电力模块出口订单，通过国内合作伙伴获取马来西亚某数据中心母线订单。公司管理层表示，正在积极跟进泰国、马来西亚、韩国等地数据中心项目，预计 2026 年能够实现部分预制化方舱的出口。
此前在推进定增的同时，城地香江与中能智算已在研发方面展开合作。
2026 年 4 月，中移能源、中能智算及华为数字能源与城地香江共同成立 " 智算中心能源关键技术实验室 "，主要针对当前数据中心单机柜功率密度向兆瓦级跨越的趋势，共同研究供电系统与制冷体系变革方向。
" 当前公司围绕着数据中心供电系统‘高可靠性、便捷运维’的核心需求展开专项攻关，与合作伙伴携手突破固态变压器‘在线运维’技术难关，当前已经初步确定了技术路线，预计 2026 年底可以完成原理型样机的研制。" 城地香江在 2026 年 5 月的业绩说明会上表示。
在 8 月 14 日的公告中，城地香江亦表示，本次向特定对象发行股票事项的终止，不会影响双方在 AIDC 领域开展业务合作的基础。依托双方差异化的业务禀赋与资源优势，结合前期充分交流所形成的行业共识，双方将持续立足自身发展战略，紧扣当前行业发展理念，在 AIDC 赛道中展望更多业务合作机会。
