作者 | 李水青
编辑 | 心缘
智东西 8 月 13 日报道，联想集团今日公布 2026/27 财年第一季度（对应自然年 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）业绩，创下近五年来最高季度营收增长，并创下集团历史最佳季度业绩。
在此期间，联想集团整体营收达到1834 亿元人民币，同比增长43%，三大主营业务均创下同期营收和营业利润新高。
其经调整净利润同比增长176%至74 亿元，首次突破 10 亿美元（约合人民币 73 亿元）大关；经调整净利润率同比接近翻倍至4%，同样刷新历史纪录。受非现金公允价值亏损影响，联想本季度录得股东应占亏损 6.09 亿美元。
AI 相关业务营收同比增长60%至634 亿元，占集团第一季度总营收的35%。AI 服务收入同比增长141%，集团整体研发支出同比增长 30%。
联想集团董事长兼 CEO 杨元庆说：" 继联想历史上业绩最佳的一年之后，我们又迎来了有史以来最强劲的季度，增长加速，盈利能力进一步提升，AI 已成为各业务集团强劲的增长引擎。"
杨元庆在财报电话会议上谈道：" 今年初的时候，（我们）定下来在两年之内要做到 1000 亿美元的销售（营收）收入。从第一季度的成长来看，我们有希望今年就达成这样的一个目标。（我们）也做出了要三年把盈利（净利润率）提升到到 5%、五年提升到 7%、8% 这样子的一个目标。"
谈及当前市场对 AI 需求的一些质疑，他认为，AI 可能在某个局部会有泡沫，我们可以去谈论、质疑基础模型是不是过度烧钱了，但 AI 作为一个大的方向，它绝对不是泡沫。AI 普惠才刚刚开始，还有增长空间。
他预测，AI 算力理想配比为 80% 推理、20% 训练。除了公共 AI，他看好混合式 AI，私域 AI 蕴藏巨大潜力。他认为，今天不应只是光看谁的模型做的好，一定要看谁会是这个 AI 普及普惠的一个主体，联想正是定位于此。
他还透露，联想将与英伟达合作，计划在今年晚些时候推出首批搭载英伟达 RTX Spark 芯片的 AI PC；今明两年存储的供应紧张都会延续，不过内存短缺预计不会使 AI PC 的出货推迟。
联想股价在周四财报发布前创下历史新高，今年迄今累计涨幅达 225%。财报发布后，联想股价一度上涨达21%。
截至今日港股收盘，联想股价上涨20%，报每股 34.9 港元（约合人民币 30 元），总市值 4329.23 亿港元（约合人民币 3720.1 亿元），一天暴增约727 亿港元（约合人民币 625 亿元）。
一、智能设备收入达 1164 亿，AI PC 市场份额全球第一
联想 IDG（智能设备集团）主要覆盖 PC、平板电脑和智能手机等业务，在此期间营收同比增长 27%，达到 1164 亿元，约占总收入的六成。
其中 PC 和智能设备营收同比增长近 30%，达到 989 亿元，创同期历史新高；营业利润率保持在 7.1%。
联想在全球 PC 市场份额的领先地位进一步巩固，达到 24.2%，创同期历史记录，领先第二名超过 5 个百分点，连续第十个季度同比扩大领先优势。
联想在 AI PC 领域继续保持全球第一的地位，市场份额提升至 25.1%。
与此同时，联想平板电脑收入同比增长 83%，智能手机业务也实现了有史以来最好的第一财季收入，同比增长 15%。
联想业绩强劲增长之前，该公司曾于今年早些时候发出警告，称由于内存芯片短缺问题日益严重，PC 出货量将面临压力。联想等厂商还提高了 PC 的价格，以缓解内存成本飙升带来的影响。
二、基础设施营收翻番，AI 服务器订单储备达 3642 亿元
联想 ISG（基础设施解决方案集团）业务覆盖服务器、AI 算力、存储等，在此期间营收几乎翻了一番，同比增长 98% 至 579 亿元，创下同期历史新高。
其运营利润达到 53 亿元人民币，运营利润率升至 9.1%，接近行业领先水平。
继上一财年第四季度成功实现盈利后，ISG 再次交出超预期成绩单，证明其抓住蓬勃发展的 Token 经济，成长为集团新的利润与增长的另一大核心引擎。
ISG 在云服务提供商 ( CSP ) 和企业及中小企业 ( ESMB ) 领域均实现了可观增长，这两个领域均同比接近翻番，毛利润分别同比大幅增长 1004% 和 402%。
值得一提的是，联想在传统计算和 AI 计算两条主线上均保持强劲增长势头。
在传统计算领域，联想的 x86 服务器营收跃居全球第二。在 AI 计算领域，联想的 AI 服务器订单储备（pipeline）扩大至 3642 亿元，环比增长 157%，这主要得益于 AI 基础设施建设的加速发展和客户群的快速增长。
联想还在持续加快新一代 AI 基础设施产品布局，推进 GB300 平台部署及 Vera Rubin 200 整机柜解决方案研发。海神液冷技术可全面支持下一代平台及 GB300 NVL72 等下一代旗舰平台的直接液冷部署。
三、AI 服务收入同比增长 141%，AI Factory 立功
联想 SSG（解决方案和服务集团）覆盖运维、数字化解决方案等业务，在此期间实现了有史以来最高的季度收入，达 196 亿元，同比增长 28%，连续第 21 个季度实现双位数增长。
其营业利润同比增长 39% 至 47 亿元人民币；营业利润率扩大至创纪录的 24.2%。
其中，运维服务与项目及解决方案服务合计占 SSG 总营收的 62.4%，创历史新高，这得益于强劲的多季度积压订单以及对基于结果的 AI 解决方案日益增长的需求。
其中，AI 正持续成为 SSG 增长的重要驱动力，AI 服务收入同比增长 141%。这主要由于客户加速采用 AI Factory 和 AI Library 解决方案，因为客户正从 AI 实验转向生产部署。
SSG 持续完善企业 AI 商业化能力。第一财季，TruScale 联想臻算服务收入同比增长 35%，IaaS 业务同比增长 142%，AI Factory、NeoCloud 等新业务持续释放增长潜力。
该季度，SSG 继续跑赢市场，增长速度几乎是市场增长速度的两倍。
结语：AI 算力需求，从云端到终端的全面爆发
通过联想这份历史性的财报，我们看到 AI 算力需求从云端到终端的全面爆发。
IDG 凭借 AI PC 抢占终端入口，ISG 以 AI 服务器和液冷技术卡位基础设施，SSG 则借 AI 服务完成从硬件到解决方案的价值跃迁。三大业务协同验证了 "AI 即增长 " 的产业逻辑。
这份业绩不仅是联想的拐点，更预示着全球科技产业正步入 AI 驱动的新周期。
