纽约洲际交易所（ICE）阿拉比卡咖啡期货价格自 6 月初以来已上涨约 30%，其间录得 47 年来最大单日涨幅。
ICE 可可期货价格从 6 月中旬的每吨约 3950 美元飙升 63% 以上，在 7 月 9 日创下 6455 美元的八个月新高，随后于周四回落至 5600 美元，但仍比 6 月的低点高出超 40%。
荷兰合作银行指出，可可期货价格格外脆弱，因为 88% 的产量集中在西非、厄瓜多尔和东南亚，这些地区普遍会受到厄尔尼诺的负面影响。
过去的强厄尔尼诺事件可可都出现了巨大的产量损失：在 1982-1983 年的极强厄尔尼诺期间，全球可可产量下降了 12%；在 2023-2024 年的事件中，产量下降了 13%，季节性可可平均价格飙升了 122%。
可可市场尚未从接连的作物歉收中完全恢复，这意味着较小的减产幅度就可能引发价格的大幅上涨。
荷兰合作银行分析师指出，尽管咖啡和可可的 " 基本面截然不同 "，但两者价格的相关性却在上升，这表明投资者正对软商品普遍施加 " 厄尔尼诺风险溢价 "。
大宗商品市场中，软商品指种植产出的农产品，硬商品是开采获取的矿产能源。
荷兰合作银行的数据还显示，在强厄尔尼诺期间，亚太地区的蔗糖产量持续下滑。
新德里已禁止蔗糖出口直至 9 月底。荷兰合作银行表示，更严重的风险在于，足够大的减产冲击可能会迫使印度进口蔗糖；而由于甘蔗相比其他替代作物的利润下降，预计泰国甘蔗种植面积也将减少。
巴西庞大的甘蔗收成可以部分弥补这些损失。但与厄尔尼诺相关的过量降雨可能会打断压榨进程并推迟下一季作物。
花旗集团预计，原糖价格将在三个月内升至每磅 17 美分，一年内升至 19 美分。
棕榈油同样面临风险。印度尼西亚和马来西亚供应了全球 80% 以上的棕榈油。
荷兰合作银行表示，随着厄尔尼诺期间的低土壤湿度对产量的滞后效应显现，棕榈油的生产风险可能在今年晚些时候显现，并在 2027 年初加剧。
以上是市场一定程度上提前交易的厄尔尼诺风险，而厄尔尼诺带来的实质性冲击已在秘鲁显现。
由于太平洋海水异常变暖，导致鱼群更为脆弱，秘鲁自 5 月起暂停了鳀鱼捕捞。鳀鱼粉价格较一年前翻了一倍多，而鳀鱼油价格自 2025 年 7 月以来已上涨逾两倍。
美国国家海洋和大气管理局（NOAA）上月表示，当前厄尔尼诺现象持续至 2027 年春季的概率为 97%，且有 81% 的概率在今年 10 月至 12 月期间演变为 " 极强 " 事件，或将成为 1950 年有记录以来最强厄尔尼诺事件之一。
欧洲中央银行计算得出，强厄尔尼诺现象通常会将全球食品大宗商品价格推升 9%。
多重风险叠加
业内指出，此番气候威胁来袭之际，受伊朗战争造成能源与大宗商品流通受阻影响，农民正遭遇化肥供应紧张。
肥料短缺可能导致作物对干旱、高温或暴雨等恶劣天气的抵抗能力下降。
联合国粮农组织（FAO）首席经济学家 M á ximo Torero 表示，澳大利亚是全球主要小麦产国，印度是全球最大大米出口国；厄尔尼诺现象叠加两地肥料使用量下降，正严重威胁作物产量。
他表示：
" 眼下我最担心的是硬质小麦和大米。这种复合效应非常危险。"
Torero 还表示，作物损失届时可能促使各国政府实施出口限制，将区域性短缺传递至全球市场，正如 2023 年大米价格危机中所发生的那样。他指出，当出现出口限制时，可能会继续对价格产生压力。
