本文来源：时代周报 作者：赵鹏
退市不是终点，追责没有句号。上市公司退市后，实控人仍被刑拘，" 一退了之 " 的时代正在终结。
8 月 5 日晚间，苏州恒久光电科技股份有限公司（已退市，下称 " 恒久科技 "）发布公告称，公司控股股东、实际控制人余荣清因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，被苏州市公安局直属公安局刑事拘留。
余荣清为材料化学博士，2002 年创立恒久科技。2016 年，恒久科技上市时曾被树立为当地标杆企业。随着自身经营问题显现，2019 年至 2025 年，恒久科技归母净利润、扣非归母净利润连续 7 年亏损。今年 7 月，恒久科技在深圳证券交易所摘牌。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对时代周报记者表示，" 退市即风险出清、责任一笔勾销 " 的惯性认知被打破。实控人在公司退市之后依然被采取刑事强制措施，传递出的最核心信号就是监管与司法层面的追责边界，不再将公司的上市状态作为判定责任是否终止的标尺。
" 退市不再是责任的终点站。" 影响力研究院品牌与 IP 委员会副主任高承飞认为，企业即便退出主板市场，相关主体仍需为其历史信息披露问题承担后果。这种全链条追责的安排，有助于扭转 " 一退了之 " 的市场预期，形成监管闭环。
成立 14 年登陆资本市场
余荣清出生于 1967 年 11 月，曾在新加坡国立大学学习材料化学并获得理学博士。他还曾任三菱信息电子公司首席工程师，后于 2002 年创建恒久科技，此前担任恒久科技董事长兼总经理。
2016 年 8 月 12 日，恒久科技在深圳证券交易所上市，余荣清出席上市敲钟仪式。苏州多个官方公众号发布恒久科技以及其上市的相关文章。
恒久科技上市当天，苏州市归国华侨联合会旗下公众号 " 苏州市侨联 " 发布文章表示，恒久科技是一家以留学归国博士为核心组建的高新技术企业，培养建立了一支包括海外归国博士、"863" 项目专家教授及高级工程师等在内的核心技术团队，并与国内外相关高校和科研机构广泛开展 " 产学研 " 合作。
另据苏州高新区工委 ( 虎丘区委 ) 宣传部 ( 统一战线工作部、精神文明建设指导委员会办公室、民族宗教事务局、侨务办公室 ) 旗下的公众号 " 苏州高新统一战线 "2017 年初发布的文章称，余荣清专业从事研制及生产光电转换及成像器件，激光 OPC 光导鼓，首次在国内建成了具有完全自主知识产权的高度自动化生产线及相关技术装备，实现了激光光导鼓的国产化和产业化。
曾因虚增利润 7000 万被罚
近年来，恒久科技经营状况持续恶化，2019 年至 2025 年，该公司已连续 7 年亏损。公司 2025 年财务报告与内部控制报告均被出具无法表示意见的审计报告，触及退市情形，公司股票于 2026 年 7 月 14 日在深圳证券交易所摘牌。
根据恒久科技发布公告，2019 年至 2021 年期间，恒久科技通过制作虚假验收材料、采购合同和伪造项目回款等方式，累计虚增利润超过 7000 万元，导致 2019 年年报、2020 年年报、2021 年半年报及 2021 年年报均存在虚假记载。
2025 年 6 月，证监部门对恒久科技作出行政处罚决定，恒久科技被处以 800 万元罚款；余荣清被处以 1000 万元罚款并被采取 5 年证券市场禁入措施。
苏商银行特约研究员付一夫认为，恒久科技退市后实控人仍被刑拘，向资本市场释放了退市绝不等于免责的重磅监管信号，彻底打破了 " 一退了之 " 的潜规则。这一事件明确了上市公司壳资源摘牌、主体退市，都不能豁免实控人在上市期间财务造假的违法责任，精准锁定企业实际控制人这一核心责任主体，压实关键少数的法律责任。
从行政处罚到刑事追责，本案是畅通央地协同治理机制的实践案例。今年 1 月、6 月，证监会曾两次召开资本市场财务造假综合惩防体系工作推进会，加快构建资本市场财务造假综合惩防体系，持续深化部际协调和央地协同，协力坚决铲除财务造假滋生的土壤和条件，加强常态化长效化防治，切实维护资本市场良好秩序，统筹推进防风险强监管促高质量发展，协同各方共同营造 " 不敢造假、不能造假、不想造假 " 的市场生态。
高承飞指出，严监管环境恰恰是 A 股走向成熟的标志。它不是在针对某一家企业，而是在净化整体生态，提升市场的国际公信力。对合规经营的企业而言，这是最大的制度红利。
