文 | 产联社 CLS，作者 | 陈薇远
美国变压器市场需求快速增长的同时，本土产能、关键材料、专用设备和技术人员供给仍然受限，进口依赖与产品定制化又进一步拉长交付周期。
Wood Mackenzie 数据显示，2019 — 2025 年，美国发电升压变压器需求增长 274%，电力变压器增长 116%，变电站变压器增长 91%；三相地面安装式、单相地面安装式和柱上配电变压器需求也分别增长 77%、39% 和 30%。覆盖发电、输电、变电和配电多个环节，而非单一产品供应不足。
其中，大型电力变压器和发电升压变压器是当前供应最紧张的品类。Wood Mackenzie 估计，2025 年美国电力变压器市场供应缺口约为 30%，配电变压器供应缺口约为 10%。其中，发电升压变压器因需求增幅大、制造周期长，供需矛盾最突出。
美国变压器供应高度依赖进口。2025 年进口产品分别占美国电力变压器和配电变压器供应量的 80% 和 50%。
大型电力变压器（LPT）供应高度依赖进口
大型电力变压器通常采用项目制和定制化生产，需要根据变电站电压、容量、阻抗、冷却方式、噪声和保护系统等要求单独设计。不同公用事业企业和区域电网的技术标准存在差异，使得制造商难以通过标准化产品大规模备货。
美国能源部将额定容量 100 MVA 及以上的设备定义为大型电力变压器。DOE 数据显示，2019 年美国大型电力变压器国内使用量约 754 台，其中本土生产 137 台、进口 617 台。同期美国本土制造商的理论最大产能约为 343 台 / 年，而且相关生产线还需要在大型变压器、小型变压器和翻新业务之间分配产能。
大型电力变压器交付周期因此显著延长。DOE 调查显示，疫情前大型变压器交付时间可以控制在一年以内，此后普遍延长至 36 个月及以上。Wood Mackenzie 估计，2025 年二季度美国电力变压器平均交付周期约为 128 周，发电升压变压器约为 144 周，均接近或超过两年半。
与此同时，变压器价格升至历史高位。美国劳工统计局数据显示，过去五年，美国电力变压器和配电变压器价格累计上涨约 80%，相关企业利润率也因此明显改善。
供应不足进一步提高了美国对进口产品的依赖。过去四年，美国变压器进口金额增长超过一倍，为全球制造商扩大美国市场份额创造了机会。2025 年，墨西哥仍是美国大型电力变压器最大进口来源地，占进口数量的 27%，低于 2019 年的 33%。2024 年，美国从墨西哥进口大型电力变压器 865 台，是同期美国本土产量 200 — 300 台的三倍以上。
亚洲及巴西供应商的市场份额也在上升。韩国在美国大型电力变压器进口中的占比由 2019 年的 11% 升至 16%，台湾地区由 6% 升至 7%；巴西则由 2% 升至 15%，成为增长最快的主要供应来源之一。
摩根士丹利测算，2025 年美国大型电力变压器表观消费量较 2021 年增至三倍以上，2021 — 2025 年复合增速约 37%；同期本土产量增幅不足 60%，复合增速约 12%，进口依赖进一步加深。
2025 — 2030 年，美国仅为支持新增电源装机，预计就需要约 4300 台大型电力变压器，相当于同期本土产量的 2 — 3 倍，其中约 60% 的需求由可再生能源扩张驱动。预计到 2030 年，美国大型电力变压器市场规模将保持约 14% 的年均增长，进口依赖度仍将维持在 80% 以上。
配电变压器供应有所改善，但尚未全面宽松
美国配电变压器的本土制造基础强于大型电力变压器，产品批量也更大，但其市场需求数量庞大，约占美国变压器需求量的 98%。随着住宅建设、电气化、数据中心和制造业扩张，单相及三相配电变压器需求持续增加。
配电变压器交付周期已经从短缺高峰回落。Wood Mackenzie 数据显示，2025 年二季度配电变压器平均交付周期约为 30 周，较 2023 年末超过 100 周的峰值明显缩短。但美国能源部截至 2026 年仍将配电变压器列为存在长交付周期、零部件短缺和供应链脆弱性的关键电网设备，表明供应改善主要体现在部分规格，而非市场全面转向过剩。
Wood Mackenzie 预计，单相地面安装式变压器缺口将由 2025 年的 5.17 万台缩小至 2030 年的 3.30 万台，但三相地面安装式变压器缺口反而由 2.75 万台扩大至 4.37 万台，主要受工业负荷增长和输配电投资增加推动；柱上变压器则有望由 2025 年短缺 4.39 万台转为 2030 年盈余 7915 台。三相产品主要用于数据中心、制造工厂、商业设施和充电基础设施，工业负荷扩张可能使其供应缺口进一步扩大。
总体而言，美国变压器市场缺口仍将持续，但供应瓶颈将逐步由发电侧和大型输变电设备，更多转向 ......
