财联社据相关机构数据统计，因季末融资需求释放，境内地产债发行规模大幅冲高，月度净融资结束持续多月缺口实现转正，6 月地产债发行规模为 478.4 亿元，净融资由负转正至 146.5 亿元。
据东方金诚数据统计显示，下半年，境内外地产债合计到期规模 1282.78 亿元，偿债压力边际缓释，但行业信用分层持续加剧。
环比大增 414.4%！6 月地产债发行回暖，单月净融资转正 146.5 亿元
东方金诚数据显示，6 月地产债发行规模为 478.4 亿元，环比、同比大幅增长 414.4%、101.8%；同期地产债到期规模为 331.9 亿元，环比、同比增长 128.5%、13.5%；当月净融资由负转正至 146.5 亿元，环比、同比分别增加 198.7 亿元、201.9 亿元。
第三方评级机构 YY 评级数据亦显示，6 月境内地产债总发行额 473.42 亿元，规模为 5 月的 4 倍。发行结构高度向央国企倾斜，央企、地方国企、非央国企新发规模占比依次为 35%、64%、2%，金融街控股、保利发展、华润置地控股、首创城发、首开股份为主要发行主体。
境外地产债发行规模也迎来阶段性回暖，6 月一家房企发行境外地产债，发行规模较大，为 15.2 亿美元，当月境外债到期规模为 4.0 亿美元，净融资由负转正至 11.2 亿美元。
财联社梳理 YY 评级统计的百强房企销售数据发现，6 月 TOP100 房企权益销售额增长 11.13%，分企业性质来看，TOP100 房企中央企、国企、泛民企（含混改）2026 年 6 月单月权益口径销售额同比分别 +4.83%、+8.56% 和 -6.71%，环比分别 +12.69%、+11.07% 和 +6.2%，央国企改善明显，泛民企环比实现增长。
下半年 1282.78 亿到期，个别主体信用资质偏弱
从到期压力来看，东方金诚测算 2026 年 7-12 月境内外地产债合计到期规模 1282.78 亿元，其中境内债到期规模 1190.10 亿元，境外债到期规模 92.68 亿元，下半年整体到期兑付规模低于上半年。东方金诚指出，尽管到期总量回落，但房企现金流修复偏慢。
针对地产行业长期变化，国泰海通固收研报提出，当前房企转型进程持续提速，城市综合运营、商业不动产、轻资产代建、多元产业布局成为四大主流转型路径，经营性资产、非房稳定现金流将成为地产债核心定价依据，行业估值逻辑从 " 土地红利 " 转向 " 运营红利 "，转型进度较快主体存在信用重估机会。
YY 评级认为，6 月央国企融资回暖但内部分化明显，弱国企一二级市场估值修复受阻，叠加评级整顿推进，部分主体估值波动风险上升，建议规避高估值弱主体。
