2024 年高考期间，一辆送考的迈巴赫将一名杭州考生推上热搜，他因此被戏称为 " 迈巴赫少爷 "。半个月后，这位 " 少爷 " 以 700 分考入北大化学系，舆论焦点从豪车转向了他身后的百年铜艺世家。如今，这个家族正将一块块铜，敲响资本市场的大门——今年 6 月 29 日，朱炳仁铜的北交所 IPO 申请正式获得受理。
无独有偶，今年 3 月，朱炳仁铜的老对手铜师傅登陆港交所。
两家铜艺头部企业，一个冲港股，一个上北交所。而在这背后，是雷军在铜师傅项目上重仓 1.6 亿元、上市至今下跌超 75% 的资本故事。
01
朱炳仁铜二度冲刺北交所
朱炳仁铜的 IPO 之路并不平坦。公司早在 2023 年 1 月就启动了 IPO 辅导备案，辅导机构为华泰联合证券。但首次辅导未能成行，无疾而终。
2025 年 10 月，朱炳仁铜在全国中小企业股份转让系统挂牌；同年 10 月与浙商证券 ( 601878 ) 签署辅导协议，11 月董事会审议通过北交所上市议案。
2026 年 6 月 25 日，公司正式向北交所递交上市申请并停牌；6 月 29 日，北交所正式受理其 IPO 申请。
若能成功上市，朱炳仁铜有望成为 " 北交所艺术品第一股 "，A 股也将迎来首家以非遗铜艺为主业的 " 非遗国潮第一股 "。
这次北交所 IPO，朱炳仁铜计划募资 5.8 个亿，但整个项目盘子要 8.5 亿，差的那块自己掏腰包补上。钱的大头花在产能上，大概 3.5 亿，就在临平现有的基地里头新建车间，把自动化铸锻和表面处理的产线拉起来，以后每年能多出 2000 吨的产能，主要就是为了解决高端定制和那些文创爆款订单排不过来、老客户催货的尴尬。
研发和总部那块儿要投 1.3 亿，楼要装修，几个实验室也得搭起来，重点琢磨铜材工艺、抗氧化怎么搞，还有非遗数字化的东西。
营销上拨了 5000 万，打算三年内新开或者翻新一批直营店和旗舰体验店，线上那块的内容电商运营体系也一并升级。
剩下的 5000 万就放那儿当流动资金，毕竟扩张期原材料采购和日常周转都挺吃钱的，别让现金流卡脖子就行。
02
百年铜艺世家，从工程到消费
朱炳仁铜的品牌渊源可追溯至 1875 年。当年，朱雨相、朱庆润在绍兴石灰桥畔创立 " 朱府义大铜铺 "。百年之后，这一铜艺世家发展出多个分支。
公司现代商业化品牌正式创立于 2011 年，创始人、董事长为朱军岷。朱军岷师从其父、中国工艺美术大师朱炳仁，1990 年起参与家族铜艺复兴，2000 年起参与灵隐铜殿、雷峰塔铜顶等大型铜建筑项目。
父子二人均为国家级非物质文化遗产铜雕技艺代表性传承人，有 " 一门双国遗 " 之称。雷峰塔、峨眉山金顶、人民大会堂铜门、G20 杭州峰会主会场天花板等标志性项目均出自朱炳仁之手。
朱炳仁铜的核心业务包括铜工艺品和铜装饰工程两大类。铜工艺品涵盖文创摆件、铜壁画、茶器、家居装饰等，是公司最主要的收入来源—— 2025 年该业务收入达 8.66 亿元，占主营业务收入约 86%。铜装饰业务 2025 年创收 1.4 亿元，占比约 14%。公司产品覆盖礼品、收藏、家居、茶器等多个品类。
在资本化方面，朱炳仁铜自 2020 年以来先后引进了老板实业、头头是道、睿久投资、物产中大 ( 600704 ) 等战略投资者。
2019 年天使轮获余杭基金投资；2020 年 10 月 A 轮融资 8000 万元，投资方为老板实业和头头是道；2021 年 4 月 B 轮获睿久合盈投资；2022 年 1 月 C 轮获物产中大数千万投资。
03
" 迈巴赫少爷 " 家族控股超八成
财务数据方面，招股书显示 2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 4.85 亿元、6.20 亿元和 10.09 亿元，归母净利润分别为 5686.5 万元、6297.03 万元和 8981.90 万元。2026 年一季度，营收达 3.79 亿元，同比增长 92.17%；归母净利润 7182.08 万元。
毛利率方面，招股书显示 2025 年主营业务毛利率 52.28%，其中铜工艺品业务毛利率高达 59.19%。截至 2025 年末，公司拥有自有门店 78 家；到 2026 年一季度，门店已突破 200 家。线上渠道也在快速扩张，2025 年线上销售创收 3.1 亿元，占营收比重达 36.12%。
股权结构上，朱炳仁铜是典型的家族企业。
截至招股书签署日，董事长朱军岷直接持有公司 58.79% 股份，其妹朱嫣红直接持有 19.11%，兄妹二人合计控制公司 82.55% 的股权。此外，机构股东包括老板实业（持股约 6.14%）、头头是道（持股约 4.29%）等。
这名 " 迈巴赫少爷 " 正是朱炳仁的孙子、朱军岷的儿子。他的曾祖父朱德源是杭州知名书法家，有 " 半城招牌出自朱笔 " 的美誉。从铜匠到大师，从手工艺到品牌，再到第三代以 "700 分上北大 " 进入公众视野，朱家这门百年生意，正迈入资本市场的新阶段。
04
一块铜两个 IPO，雷军重仓铜师傅上市至今跌 75%
在中国铜质文创工艺品市场，朱炳仁铜与铜师傅形成了 " 双寡头 " 格局，两家合计占据约 66.8% 的市场份额。按 2024 年收入计，铜师傅以 35% 的市场份额位列第一，朱炳仁铜以约 31.8% 紧随其后。
但两家企业走出了截然不同的路径。
朱炳仁铜端着非遗和大师的招牌，走的是高端路线，卖的是文化溢价。门门店选址也讲究，专挑景区、机场、高铁站这种人流大、消费意愿高的地方，最贵的一件能卖到 15 万。
铜师傅则走亲民路线，标准化设计、规模化生产、主打百元价格带，线上渠道收入占比约 80%。
定位不同，毛利率差距就拉开了。2025 年朱炳仁铜综合毛利率 52.28%，而铜师傅仅 33.7%。但有意思的是，营收上朱炳仁铜做到了 10.09 亿，反而超过了市场份额更高的铜师傅（6.17 亿）。
再看铜师傅这边，2025 年营收虽然涨了 8.1%，净利润却掉了近四成，只有 4783.8 万，毛利率也从 35.4% 滑到了 33.7%。
增收不增利，背后主要是两个原因：一个是铜价一直在涨，利润被原材料吃掉了一大块；另一个是筹备港股上市花了不少一次性费用，再加上线下渠道还在扩张期，前期投入比较大。
相比之下，朱炳仁铜的品牌溢价高，对铜价波动的抗压能力确实要强不少。
截至 7 月 3 日收盘，铜师傅股价跌破 15 港元，总市值不足 9.7 亿港元。以当前股价计算，在不考虑减持的情况下，雷军及小米系持股市值约 2 亿港元，较 1.6 亿元的投资成本虽依然盈利，但自铜师傅上市以来股价已下跌 75%。
有人称这两家铜艺公司是 " 中年人的泡泡玛特 "。年轻人拆盲盒求悦己，中年人请一尊铜关公求好彩头，顺手往办公桌摆个铜葫芦讨个 " 福禄 "。
核心是把传统铜艺做成了有 IP、有系列、有情绪价值的收藏消费品，让原本只买实用品的中年男性也产生 " 追新款、晒收藏、为喜欢买单 " 的潮玩式消费行为，这也正是朱炳仁铜和铜师傅能撑起两个 IPO 的底层商业逻辑。
如今，朱炳仁铜与铜师傅两家同处杭州的铜艺企业，一个冲击北交所，一个已在港股上市。铜是载体，文化和情绪才是定价的核心。
" 中年人的泡泡玛特 " 的故事，正在资本市场上继续书写。
（责任编辑：曹言言 HA008）
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