市场人士对财联社记者表示，近期 DR001、DR007 都已稳定处于政策利率上方，1 年期商业银行（AAA 级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已明显扭转，是 6 月 25 日 MLF 续作加量 2000 亿的一个重要背景。
此外，业内人士指出，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度政策有望进一步发力。
央行连续加量续作 本月流动性操作 " 先紧后松 "
为保持银行体系流动性充裕，今日央行发布公告将于 6 月 25 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 5000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期。鉴于 6 月有 3000 亿 MLF 到期，这意味着 6 月 MLF 续作加量 2000 亿，为连续两个月加量续作，加量规模较上月扩大 1000 亿元。
6 月，两个期限品种的买断式逆回购合计缩量 3000 亿元，MLF 将加量续作 2000 亿元，这意味着当月央行中期流动性操作合计缩量 1000 亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者指出，本月中期流动性操作经历一个 " 前收后放 " 过程，这背后的主要原因在于，6 月初市场流动性延续偏松状态，央行通过包括 7 天期质押式逆回购、3 个月期买断式逆回购等在内的各项短、中期公开市场工具，持续实施净回笼，引导市场利率向政策利率附近回升。
"6 月中旬开始，DR001 升至政策利率上方，6 月 15 日 6 个月期买断式逆回购不再缩量，7 天期质押式逆回购转为净投放。近期 DR001、DR007 都已稳定处于政策利率上方，1 年期商业银行（AAA 级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已明显扭转，是 6 月 25 日 MLF 续作加量 2000 亿的一个重要背景。" 王青表示。
财通固收团队指出，当前资金存单利率已经出现企稳信号。资金面方面，跨季前政府债缴款大额抽水、缴税走款与半年末备付三重扰动叠加，资金面边际波动在所难免，但 6 月末央行历来倾向加大投放呵护跨季，逆回购大概率足量，叠加陆家嘴论坛新工具或进一步压低资金利率波动上限，资金利率或维持紧平衡、上行空间受限，跨季后大概率回落。
" 考虑到当前短端市场利率已回升至政策利率之上，加之季末银行考核时点临近，以及 7 月政府债券发行节奏有望加快等因素，月底前央行公开市场操作可能持续处于较大规模的净投放状态，市场利率持续向上大幅偏离政策利率的可能性不大。" 王青认为。
提振投资消费需求 三季度货币政策进一步发力
多位专家对财联社记者表示，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度货币政策有望进一步发力。
招联首席经济学家董希淼对财联社记者指出，当前，市场流动性较为宽松，但 " 宽货币 " 难以有效转化为 " 宽信用 "，实体经济特别是居民部门需求恢复缓慢，如何在防范外部通胀风险的同时，有效稳定预期、精准激活内需，需要财政政策、产业政策、货币政策加快发力、有效协同。
" 目前政策性金融工具已经在提前筹备，地方项目申报进度显著提前，超长期特别国债加快下达落地，推动形成更多实物工作量，在资金跟着项目走的情况下，信贷和政府债都具备提速的空间。" 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度政策有望进一步发力。
" 往后看，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应显现，以及美国关税政策还有较大不确定性，下半年我国出口增速有下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。我们判断，三季度稳增长政策有望适度发力，其中货币政策在降息降准方面都有一定空间。" 王青表示，这是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。
