蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）在其第三季度大宗商品展望报告中表示，预计今年下半年黄金均价约为 4625 美元 / 盎司，较此前的预期下调了 5%。
该行分析师表示：" 尽管如此，我们仍认为，如果低油价得以维持，从而支持新兴市场需求反弹，黄金现货价格仍有回升的空间。"
虽然黄金在今年剩余时间可能继续承压，但 BMO 并未对该贵金属失去信心。该行分析师维持其长期预期，认为金价将在 2027 年第一季度重返 5000 美元上方，并预计明年第二季度和第三季度黄金均价约为 4200 美元 / 盎司。
" 尽管短期内市场情绪可能仍受宏观波动和地缘政治发展的影响，但我们相信，随着局势趋于稳定，贵金属有望重拾动能。" 分析师表示，并指出，目前的风险在于中东局势的长期升级，特别是任何对能源供应的干扰，及其对通胀和利率的传导影响。
白银目标价亦遭下调
这家加拿大投行还下调了白银的短期前景，预计第三季度白银均价约为 69 美元 / 盎司。同时，该行预计第四季度银价将出现温和复苏，均价约为 71 美元 / 盎司。
BMO 预计，银价的复苏趋势将延续至 2027 年初，并在明年第二季度达到（阶段性）峰值，均价约为 74.80 美元 / 盎司。
" 白银继续受益于其工业属性，电力基础设施和电气化领域的持续投资支撑了其潜在需求。" 分析师指出。市场仍将继续关注利率、地缘风险等宏观驱动因素以及工业需求的持久性。"
美联储加息是头号威胁
BMO 指出，随着市场开始积极定价年底前加息的可能性，美国货币政策仍是金银价格面临的最大且最紧迫的威胁。
尽管美联储在最近的货币政策会议上维持利率不变，但释放了今年至少加息一次的信号，因伊朗战争推高了能源价格，并加剧了通胀担忧。美联储主席凯文 · 沃什也强调其专注于稳定物价。
分析师表示：" 美联储的表态引发了市场的重新定价浪潮，两年期美债收益率飙升 13 个基点，创下 2025 年 4 月以来最大单日涨幅，市场也巩固了 10 月前加息 25 个基点的预期。"
BMO 还表示，其经济团队目前预计，美联储将于 2027 年 9 月和 12 月分别降息 25 个基点，这比其之前的预测推迟了九个月。
" 就目前而言，降息仍是一个遥远的前景，许多经济体实际上正在加息，在其他条件不变的情况下，这对金属构成了宏观层面的抑制因素。"
尽管金价面临短期风险，但 BMO 认为，黄金将持续受益于全球 " 去美元化 " 大趋势，购买黄金往往是去美元化浪潮中的重要一步。
黄金目标价连遭下调
近期，多家国际投行接连下调黄金目标价。
随着投资者对美国货币政策前景愈发谨慎，且黄金的投资需求降温，德意志银行日前大幅下调了今年第三季度和第四季度的金价预期，下调幅度高达 22%。
高盛集团上周晚些时候将 2026 年年终黄金价格预测下调了 500 美元至 4900 美元 / 盎司，因该行预计美联储今年不会降息。
此外，美银、瑞银、摩根士丹利对于黄金的态度也集体转向谨慎。他们认为，短期内金价很难出现大幅上涨，下行风险加大，实现既定目标价的难度有所上升。
随着市场对美联储加息的预期升温，盖过美伊谈判取得进展后油价走软带来的支撑，周三亚盘，国际金价延续此前一日的跌势。截至发稿，现货黄金下跌逾 1.02%，报 4068.36 美元 / 盎司附近。金价已自今年 1 月下旬触及的近 5600 美元的历史高点累计下跌约 28%。
