2026-06-22 09:09:10 和讯信息 卢明昊（和讯）
科技板块表现极为强势，其持续上行已对市场其他板块形成显著的资金虹吸效应，市场结构呈现一定程度的极端化特征。客观而言，结构性牛市的运行规律即在于此——科技主线仍具备上行空间，其他板块被抽血的格局亦将延续。对于未持仓科技品种的投资者而言，当前行情确实存在较大操作难度。
面对此种分化格局，较为理性的应对思路是顺应市场趋势，对持仓结构进行适当的优化与调整。
指数层面，维持中期看多判断，主要基于以下几点。第一，从节前走势观察，指数关键点位多次获得有效支撑，市场重心并未下移。科创 50 与创业板指此前已创出阶段新高，上升趋势保持完好，回调更多属于节奏上的休整，而非趋势性逆转。节后正常情况下，指数仍将维持震荡上行的运行节奏。
第二，节前 ETF 净流出规模接近 700 亿元，该数据主要为被动资金的调仓行为，并不代表主动型资金的态度。事实上，节前最后两个交易日，主动型公募基金已开始逐步加仓，主要方向仍集中于 AI 算力、机器人等成长赛道。此种被动资金流出与主动资金流入的分歧，通常意味着短期抛压已接近尾声，增量资金正在等待合适的入场节点。
第三，端午节期间外围市场运行平稳，未出现重大风险事件。国内政策端持续释放积极信号，稳增长主基调未变，产业层面催化因素仍在延续，科技方向的订单与业绩趋势依然向好。整体来看，假期积压的情绪偏正面，开盘后市场具备继续向上的动力。
板块方面，科技主线仍是资金最为集中的方向。半导体、CPO、PCB 等细分领域趋势保持完好，已有仓位的投资者可继续持有，未布局的投资者可考虑逢低关注。稀土永磁板块节前主力资金介入迹象明显，政策利好仍在发酵，有望与有色板块共同支撑资源品方向行情，可逢低关注。锂电板块在科技方向中相对弱势，短期存在一定分歧，暂不做重点关注。人形机器人板块强于锂电池但弱于硬科技抱团，可适当逢低关注。创新药板块虽有上市公司回购潮及 BD 交易超预期等催化，但底部反弹走势的短期延续性尚不明确。电力板块处于 C 浪回落阶段，短期建议观望或等待企稳信号。证券板块预期中的反弹冲高后回落，短期暂不关注。煤炭、银行板块受市场风格影响，资金流出明显，板块持续回落，短期暂不关注。
总体而言，科技涨、其他跌，是当前结构性牛市的常态特征。短期内唯有顺应市场风格，方可获得正向反馈。部分传统板块的下跌并非源于其自身基本面问题，而是市场风格演绎至极值状态下的必然结果。在风格发生实质性转换之前，上述品种仍将维持低位整理格局。
（责任编辑：张岩 ）
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