来源：新浪证券
近日，龙芯中科发布股东询价转让定价情况提示性公告，初步确定的本次询价转让价格为 120 元 / 股。本次转让的出让方为宁波中科百孚创业投资基金合伙企业（有限合伙）和横琴利禾博股权投资基金（有限合伙），拟转让股份总数为 5，010，000 股，占龙芯中科总股本的 1.25%。
就在询价公告前一个月，大股东鼎晖系近乎 " 清仓式 " 减持套现超 19 亿元。近三年间，包括实控人关联方在内的五大股东合计套现约 80 亿元。
近期，龙芯中科还披露 2026 年度定增预案，拟募集资金不超过 23 亿元，投向先进工艺芯片研发及补充流动资金。这是公司在 2022 年 IPO 融资 24.2 亿元之后，时隔四年再度向市场进行股权融资。
然而而上市公司层面，2023 年至 2025 年累计亏损逾 13 亿元，前次 IPO 募投项目延期一年，尚未产生实质性效益。
三年近百亿元资金减持离场
若将龙芯中科上市以来股东的减持行为绘成一条时间线，其密度之高令人震惊。
2025 年下半年至 2026 年年初，公司股东层开启了近三年套现的 " 最高潮 "。其中，最具标志性的是鼎晖系的巨额套现。2026 年 4 月 21 日，龙芯中科公告显示，鼎晖祁贤及鼎晖华蕴在 2026 年 1 月 22 日 ~2026 年 4 月 21 日通过集中竞价和大宗交易合计减持 1203 万股，套现金额达 19.4 亿余元。
据新浪财经鹰眼工作室统计数据，鼎晖祁贤从 2023 年 7 月首次减持至今，累计减持套现约 22.26 亿元；鼎晖华蕴累计减持套现约 16.41 亿元，两只基金合计套现超过 38 亿元。
更值得关注的是，上述两只基金的管理公司上海鼎晖百孚投资管理有限公司，其董事应伟正是龙芯中科实控人胡伟武的哥哥。而应伟同时还是另一减持主力中科百孚的最终受益人之一。近三年间，应伟关联的鼎晖系及中科百孚三家企业，累计套现约 70 亿元。
实控人关联方的减持远不止于此。2025 年 8 月，胡伟武与晋红控制的三家员工持股平台——芯源投资、天童芯正及天童芯国，以 " 自身资金需求 " 为由，通过询价转让方式减持 549.82 万股，套现约 5.69 亿元。
此外，工业发展投资自 2025 年 6 月起累计减持套现约 6.38 亿元，横琴利禾博累计套现约 23.79 亿元。
前次募投项目延期 连年亏损经营 " 造血 " 能力弱
2022 年，龙芯中科通过 IPO 募集资金净额 24.2 亿元。2025 年 4 月，公司宣布将两大核心项目—— " 先进制程芯片研发及产业化项目 " 和 " 高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目 " 的预定完成时间，从 2025 年 6 月延期至 2026 年 6 月。这意味着，IPO 募投项目延期一年，且至今尚未产生实质性效益。
旧项目未成，新项目将至。2026 年 5 月 27 日定增预案显示，拟募资不超 23 亿元，投向四个项目：9.71 亿元用于 Xnm 工艺信息化芯片研发及产业化，4.85 亿元投向 CPU 关键核心技术研发，3.60 亿元用于通用 GPU 关键技术攻关，剩余 4.83 亿元补充流动资金。
前次募资未产生效益、股东减持套现近百亿元，深陷亏损泥潭的龙芯中科却要再次向市场募资。
2025 年年报显示，龙芯中科全年实现营业收入 6.35 亿元，同比增长 25.99%；归母净利润亏损 4.55 亿元，亏损额虽较前一年有所收窄，但绝对数额仍超过营收三分之二。2023 年至 2025 年三年间，公司累计亏损超过 14 亿元。
更令人忧心的是，2026 年一季度，龙芯中科亏损仍在延续。一季报显示，公司营收 1.35 亿元，归母净利润亏损 1.14 亿元，经营活动现金流净额为负 1.06 亿元。
公司经营现金流转续为负，2022 年至 2025 年经营现金流连续巨额 " 失血 "。以目前年均亏损约 4 亿元、经营现金流净流出超 3 亿元的速度，公司的生存严重依赖外部 " 输血 "。
一方面，实控人关联方及早期 PE 机构通过减持套现已累计近 100 亿元，财务投资者实现数十倍的投资回报，大量资金已从上市公司体系中抽离。而另一方面，龙芯中科自 2022 年上市以来，累计分红为零，公司从未向股东分配过任何现金红利。中小投资者自始至终未获得现金分红回报。
（注：本文结合 AI 工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
