来源：环球市场播报
美国国债交易员已经押注，美联储将在未来 12 个月内加息；而如果美国 5 月就业数据疲弱，这些交易员可能为此付出沉重代价。
自 2 月下旬美国袭击伊朗以来，市场已发生深刻变化。油价飙升，彻底打消了市场对美联储今年降息的押注，并形成一种共识：美联储下一步行动将是加息。
不过，油价已经趋于稳定。尽管多位美联储官员表示，在美国通胀指标高于央行 2% 目标且偏离幅度不断扩大的情况下，他们无法支持降息，但如果就业市场放缓，相关判断将变得复杂化。
这也可能导致债券市场重新定价，已有部分期权交易员在周五劳动力市场报告公布前降低风险敞口。
Sit Investment Associates 债券基金经理 Bryce Doty 表示：" 如果数据强劲，收益率会上涨一些。但真正的潜在行情在于，如果数据疲弱，市场将出现反弹。这才是那些在 4.65% 位置做空的人的痛苦交易。"
10 年期美国国债收益率在 5 月 19 日触及该位置，为 2025 年 1 月以来最高水平。通胀加快、美国经济数据频频超预期以及股市上涨，共同支撑了市场对美联储将加息的预期不断升温。此后，随着市场预期伊朗战争将结束、油价趋稳，10 年期美债收益率已回落至 4.46% 左右。
美国 5 月就业报告定于周五上午 8 点 30 分在华盛顿公布。彭博调查经济学家的预估中值显示，5 月非农就业人数料增加 8.8 万人，为三个月低点，失业率则预计维持在 4.3% 不变。
摩根大通由 Jay Barry 领衔的策略师在发给客户的报告中写道，鉴于就业报告即将公布，" 我们建议获利了结 2 年期美债的战术性多头头寸 "。他们表示：" 考虑到美联储官员日益增多的鹰派表态，我们认为风险呈现不对称分布：若就业数据强于预期，美债遭遇的抛售幅度可能大于数据弱于预期时的反弹幅度。"
反映未来美联储政策路径的互换合约显示，到 2027 年 3 月底前加息 25 个基点已被市场计入，而到 2027 年底前加息的概率约为 65%。自去年 12 月以来，美联储基准利率一直维持在 3.5% 至 3.75% 的区间。
