Alphabet 在声明中表示，这笔资金将用于投资世界级 AI 算力基础设施，以满足前所未有的客户需求。
今年以来，谷歌母公司 Alphabet 已通过多种途径拓宽融资来源。股权融资之外，债券市场方面，Alphabet 完成了 200 亿美元美元债发行（认购规模突破 1000 亿美元）、10 亿英镑（约合 13.67 亿美元）的 100 年期 " 世纪债券 "，以及 5765 亿日元债券（约合 36 亿美元）。过去一年，Alphabet 累计发债超 850 亿美元，总债务余额突破 1000 亿美元。
这些融资动作的背后，是 AI 基础设施的巨额资本需求。Alphabet 表示，AI 正为公司带来 " 一个扩张性时刻 "。2026 年一季度资本支出 357 亿美元（其 2025 年全年资本支出为 914.5 亿美元），全年指引上调至 1800-1900 亿美元，且 2027 年预计仍将大幅增长。尽管 Alphabet 过去 12 个月经营现金流达 1740 亿美元，AI 投资规模已远超现金流承受能力。
面对谷歌的天量融资需求，伯克希尔通过非公开配售方式入股，对急需资金且股价处于历史高位的 Alphabet 来说，不失为一个稳定、高效的路径。
此前 2026 年一季度，伯克希尔哈撒韦的持仓报告便引发广泛关注：增持谷歌母公司 Alphabet A 类股 3640 万股（持仓市值 156 亿美元），新进 C 类股 359 万股，两类股票合计市值达 166 亿美元，Alphabet 升至第七大重仓，成为仅次于苹果的第二大科技重仓股；同期清仓亚马逊、减持苹果；持仓数量从 42 只骤降至 29 只，前十大重仓股集中度突破 90%。
阿贝尔：不会为了 AI 而 AI"
巴菲特长期以来对科技股保持着极为审慎的态度，曾多次公开表示 " 看不懂就不投 "。阿贝尔对 AI 同样持谨慎态度，他曾表示 " 不会为了 AI 而 AI"。
清仓亚马逊是最有力的佐证。伯克希尔于 2019 年二季度首次建仓亚马逊。今年一季度，伯克希尔将持有的 227.6 万股亚马逊全部卖出。事实上，去年四季度，亚马逊已是伯克希尔减持力度最大的个股，当季持股数量环比下降逾 77%。
截至 2026 年一季度，亚马逊的云业务（AWS）仍在增长。但 AI 基础设施的巨额资本开支正持续吞噬其自由现金流——过去 12 个月，亚马逊自由现金流从 259 亿美元骤降至 12 亿美元。
新掌门为何重仓谷歌？
谷歌同样在大举投入 AI，2026 年一季度资本支出预计高达 1800-1900 亿美元，但巨额投入并未拖垮现金流。
Alphabet 2026 年一季度财报显示，谷歌云收入同比增长 63.3% 至 200.3 亿美元，经营利润率首次突破 32%。更重要的是，企业 AI 解决方案已经第一次成为谷歌云的主要增长驱动力，基于 Gemini 模型的产品收入同比增长近 800%。
拆解谷歌的业务结构，可以看到三条清晰的护城河，都呈现高毛利、强现金流的特征，符合伯克希尔传统的价值投资框架。
2026 年一季度，谷歌搜索及其他广告收入达 604 亿美元，同比增长 19%，全球搜索份额稳定在 89%-93%。AI Mode、AI Overviews 等功能显著提升用户活跃度与广告转化效率，增强广告主投放意愿，持续贡献巨额稳定现金流。
YouTube 是高毛利增长引擎。2026 年一季度，YouTube 广告收入 9.88 亿美元，同比增长 11%，AI 驱动的内容推荐与广告精准投放，持续提升平台变现能力，且业务毛利率显著高于行业平均水平。
谷歌云则是 AI 基础设施核心，已成为第二增长曲线。2026 年一季度，谷歌云收入首次突破 200 亿美元，同比增长 63.3%，营业利润率达 32.9%。更关键的是，云业务积压订单超 4600 亿美元，环比接近翻倍，其中超 50% 订单将在未来 24 个月确认收入。同时，谷歌对外销售 TPU 硬件，有望进一步打开 AI 基础设施的增长空间。
