美国制造业在人工智能投资热潮与贸易政策趋稳的背景下重拾动能，5 月份活动扩张幅度创四年之最，但伊朗冲突引发的供应链成本飙升正成为不可忽视的隐患。
美国供应管理协会（ISM）周一公布数据显示，5 月制造业景气指数较上月上升 1.3 个百分点至 54，连续第五个月处于扩张区间（50 以上）。
然而，强劲的表观数据背后，通胀压力正在加剧，伊朗冲突推高油价及原材料成本。美国 5 月 ISM 制造业物价支付指数 82.1，预期 85，前值 84.6。ISM 价格分类指数虽小幅回落，但仍接近 2022 年以来高位。
美国 5 月 ISM 制造业就业指数 48.6，预期 48.4，前值 46.4。就业指数在 5 月份有所改善，但仍显示就业人数持续下降。政府的月度就业报告将于周五发布。
抢购备货与 AI 需求提振订单
本月几乎所有制造业行业均报告增长，涵盖印刷、纺织、电气设备及塑料等行业，仅木材制品业出现收缩。
制造业需求回暖背后，短期性抢购备货行为发挥了一定作用。部分客户为应对未来价格上涨而提前囤货，这在一定程度上人为抬高了当期订单数量。与此同时，AI 基础设施投资的持续扩张带动相关电子元器件需求上升。
一家计算机及电子产品制造商在 ISM 调查中表示：" 多类产品价格持续上涨——部分源于数据中心建设对电子元器件需求的拉动，另一部分则因为伊朗战争导致石油及石油衍生品供应减少。"
化工产品行业则表示，4 月销售额持续实现 15% 的增长，但原材料成本普遍上行，且进出口物流环节的燃油附加费明显增加，" 我们对前景保持谨慎乐观，前提是全球经济因素趋于稳定，且伊朗冲突得以结束。"
进出口指数在 5 月同步扩张，库存分类指数升至一年高位。
伊朗冲突与油价构成核心成本风险
尽管油价已从峰值有所回落，但仍远高于战前水平，正在全面侵蚀制造商利润空间并拉长供应链周期。ISM 供应商交货指数维持在 2022 年以来最高水平，反映出战争相关扰动对物流效率的持续冲击。
各行业在调查中普遍反映成本压力。
运输设备行业表示：" 伊朗冲突开始对供应链成本产生直接且负面的影响，油价及相关大宗商品价格持续攀升。"
食品、饮料及烟草产品行业指出，柴油成本对盈利能力造成巨大冲击，同时围绕关税退款的政策不明朗也带来困惑。
机械行业则警告，中东冲突正引发货物延误和不确定性，" 高企的汽油价格和通胀必然影响我们的采购决策。"
