连板晋级率降至 33.33%，最高标香江控股盘中几乎上演 " 准地天板 "，但最终仍晋级失败，连板高度降至 2 只 4 连板个股。随着新进重点监控名单的算力租赁概念人气股利通电子全天封死一字跌停，引发趋势抱团方向大面积瓦解，其中此前领涨的算力硬件上游物料方向成为杀跌重灾区，玻纤概念的宏和科技、山东玻纤，光通信上游的云南锗业、杭电股份在内的多股封死跌停，泰金新能、铜冠铜箔等尚处于重点监控名单的个股遭遇深幅回调。此前一批上市首日获得资金爆炒的近端次新股遭遇批量补跌，新天力逼近 30 厘米跌停，锐翔智能创出上市新低。相比之下，今日超百家涨停个股中，此前创出阶段新低的品种占据较高比例。因此当前市场进入加速高低切阶段，对于此前抗跌的高位品种仍应予以警惕。
5 月 31 日，在台北国际电脑展（Computex）前夕，英伟达、微软与 Arm 三方通过社交媒体同步预热，正式揭开了英伟达基于 Arm 架构的 N1X 芯片进军 Windows PC 市场的序幕。AI PC 概念全天逆势大涨，春秋电子一字涨停实现晋级 2 连板，雷神智能、慧为智能录得 30 厘米涨停，软通动力、华勤技术、中京电子等多股纷纷上板。事实上在上周戴尔以及联想集团等 AI 服务器代工厂商的强劲业绩预期，使得该板块上周走势已经明显转强，因此今日该板块的加强仍同时受到 PC 和服务器加速出货预期的双重共振。虽然 DRAM/NAND 价格上涨对于整体利润率仍形成挤压，但下游的需求持续超预期仍有望将成本向下转嫁。不过回顾以往的几次 AI PC 概念的行情，该板块走势与应用或端侧硬件走势的相关度远高于此前热炒的硬件端，因此对于该板块的后续整体溢价，仍需关注板块内能否涌现出具代表性的 10 厘米连板人气股。
高盛分析师近期指出，在当前的 AI 服务器物料清单成本构成中，MLCC 已赫然上升为第三大成本项，仅次于 GPU 和存储芯片，预计其需求量将从 2025 财年至 2030 财年增长约 4.3 倍。最近 2 周异军突起的 MLCC、超级电容两大算力硬件上游方向继续大面积冲高，火炬电子反包涨停，风华高科、洁美科技、利和兴、商络电子、江海股份等大批个股盘中继续刷新历史新高，但华锋股份盘中炸板后震荡回落翻绿，未能实现晋级 3 连板。但这两大方向的调整仍基于今日整个算力硬件端的深幅回调的被动跟跌，一旦硬件端出现日内企稳修复，上述两大方向仍容易得到资金率先回补。而 PCB 产业链的深幅调整，与近期英伟达正交背板方案技术路线出现无电子布方案，市场对于未来电子布的基本面扭转预期的忧虑直接相关，板块整体位置高企也进一步放大恐慌情绪。因此虽然整个 PCB 产业链的景气尚难证伪，但此前累积的巨大获利盘的消化尚需时日。
5 月最后一周 Snowflake、MongoDB、Okta、ServiceNow 等美股软件龙头接连披露财报，营收与全年业绩指引全线超出市场预期。此前市场普遍交易 "AI 吞噬 SaaS" 的悲观叙事遭到逆转，点燃美股 AI 应用板块反弹。今日 AI 应用端全线回暖，天地在线晋级 3 连板，用友网络、视觉中国、引力传媒等多股封涨停。不过相比同属低位补涨的 AI PC 产业链，应用端 10 厘米涨停股为数不少，但光云科技、壹网壹创两只 20 厘米个股尾盘双双炸板，易点天下、蓝色光标两只 AI 营销传统人气股也呈现冲高回落行情，可见今年 1 月下旬的高点回调至今累积的巨大套牢盘仍是制约短期反弹空间的最大障碍，此外美股应用端短期内能否继续持续转强进而对 A 股方面形成映射的加强成为另一大看点。
数据显示，5 月 25 日 -28 日，南方电网电力负荷连续四天创出新高，最高达 2.75 亿千瓦。多家机构研报看好今年夏季至秋季厄尔尼诺事件有望正式形成，高温制冷与数据中心等增量需求形成共振。虽然前期人气股京能电力、华电辽能、大唐发电盘中触及跌停，但电力板块仍活跃不减，高标粤电力 A 晋级 4 连板，华能国际在内的多股实现晋级 2 连板，因此板块内高位股的调整反而成为低位个股分歧转一致的启动节点。而作为火电行业上游的煤炭板块，随着昊华能源率先向上反包，带动新集能源、晋控煤业等多股涨停并创出阶段新高。随着近期国内动力煤现货价格连续多日环比上涨，整体价格同比去年同期均有三成以上的涨幅，因此对于市场煤占比较高的煤企形成显著的利润弹性。与煤炭板块类似，今日鸡蛋、白糖、棉花等农产品相关标的的走强，也与今年夏季异常高温预期直接相关。作为当前市场为数不多的几个低位涨价概念，当前高温相关题材仍可在分歧中积极关注。
后市展望
今日指数分时全天呈现黄线远强于白线的八二分化行情，科技权重股大面积补跌，使得科创 50 指数连续 2 日跌超 5%，但微盘股指数却大涨超 3.5%。个股方面超 3700 股飘红，其中涨超 10% 个股高达 150 家以上，市场依旧呈现冰火两重天的分化行情。随着沪指将此前连续 3 日触碰的 60 日均线予以跌破，短期多空双方仍将围绕 60 日以及半年线展开激烈争夺，若一周内仍无法将 60 日均线有效收复，不排除指数阶段向下调整空间进一步打开的可能。在此背景下，一批近期高位滞涨但股价显著高于 60 日均线的品种仍存补跌风险。
今日涨停分析图
