文 | 财经无忌，作者 | 萧田
新一轮科技革命的浪潮下，消费电子领域的新品还在 PPT 上反复跳票，但在玩具这个看似传统的赛道上，一场从概念到货架的 " 关键一跃 " 却已经悄然完成。
在抖音、小红书的算法推荐里，"AI 玩具 " 成了创业新大陆的代名词。评论区里挤满了跃跃欲试的年轻人，他们渴望复刻科幻电影里的奇迹——
打造一个有情感、有智慧的智能伙伴。但这门看似触手可及的生意，门槛远比想象中高得多。
从毛绒挂件到机器人，从教育娱乐到情绪陪护，时至今日，AI 玩具行业虽然热闹，却没有任何爆款的出现，行业仍在等待 " 临门一脚 "。
但与此同时，这个市场却在快速膨胀变大，出现了更多样的产品路径、更大额度的融资和更多愿意为之买单的消费者。
汤姆猫董秘欧阳梅竹更是直接向媒体爆料，" 今天是这家，明天是那家，各种各样的新产品轮番登场。"" 我的小红书上，每天都有好多私信，问能不能给我们产品做代理、做渠道 "。
一场关于 AI 玩具的马拉松，发令枪早已打响。
1、热钱涌向 AI 玩具，大厂抢跑入局
如果你常刷短视频，或许曾被这样一个故事打动：
" 爸爸说你不会再开机了。"
" 在姐姐还能说话的时候，让姐姐再教你最后一个单词好不好：Memory，是记忆的意思。"AI 温柔回应。
这是抖音上一条播放量破亿的视频。视频中的 6 岁女孩 " 十三 "，正因不小心摔坏了父母买的 AI 陪伴玩具 " 小智 " 而痛哭。正如这条视频的爆红效应一样，AI 玩具赛道彻底起飞。
进入 2026 年，AI 玩具的领域融资是一个接一个，热钱不断涌入。仅在 4 月，就分别有 AI 潮玩品牌 MOMOTOY 拿到翼朴基金的数千万元投资，同处 AI 玩具赛道的萌友智能新一轮融资累计金额也超千万美元。
实际上，综合企查查等多平台数据，2025 年至今，AI 玩具公司的相关融资超过 50 起，累计融资金额超 200 亿元。
那么，为何 AI 玩具赛道会这么火？又为何偏偏是现在？
这其中有两个原因，一方面是情绪价值的消费代表着未来。
" 所有 AI 应用都是套壳应用，关键是找到实际产生效益的场景。" 著名投资人朱啸虎曾这样评论，他虽因商业化路径不清而退出早期具身智能项目，却转头押注 AI 情感陪伴硬件，认为 "AI 创造情绪价值是如今大模型应用领域一个靠谱的方向 "。
数据也给出了支撑，《2025 Z 世代情绪消费报告》显示，近六成青年明确愿意为情绪价值买单，并月均为此支出近千元。据投资机构 Ark Invest 的预测，到 2030 年，全球 AI 陪伴市场的收入将突破 1500 亿美元。
当消费的箭靶清晰可见，技术的弓弦拉满，投资的逻辑也在悄然发生变化——从审视单个项目的盈利潜力，转向了 " 抢占赛道 " 的生态布局。
尤为一提的是大厂，字节、京东、华为等抢跑入局。
字节跳动旗下火山引擎定制的 AI 毛绒玩具 " 显眼包 " 在二手市场溢价超 200%，合作方 FoloToy 接入豆包大模型后迅速崛起；
京东举办两届 AI 玩具大会，发布 JoyInside 软硬一体化解决方案，赋能 40+ 品牌，自研 AI 毛绒玩具上线即售罄；
华为联合珞博智能推出搭载 HarmonyOS 5.0 与小艺模型的 " 智能憨憨 "，首发 15 分钟售出 6500 件。
2、AI 玩具的竞争力为何暂时不是 AI？
对于初创公司而言，看中的是 AI 玩具市场的商业化能力。就目前来看，更快显现出变现能力的 AI 玩具，集中在潮玩赛道，不少人甚至将 AI 潮玩视为传统潮玩的未来。
跃然创新创始人李勇曾直言：" 跃然创新想要成为 AI 时代的泡泡玛特。" 他这么说是有底气的，其公司推出的首款 AI 玩具 BubblePal 上线 11 个月，累计销量突破 25 万台，按 399 元的销售单价计算，相应销售额已经破亿。
与此同时，成立 4 个月估值就达到 2.5 亿的 MOMOTOY 也在走这条路。翻开该公司的产品布局，传统盲盒占据着不小的比例，如其热门 IP 墩墩兽除了定价 399 元的 AI 智能体之外，还同步发售了 59 元 / 个的盲盒挂件。
因为今天虽然已有大量玩家奔跑入场，但市场对 " 什么是真正的 AI 玩具 " 依然没有明确的定义和共识。
拆解现在市面上的 AI 玩具，一般由三部分构成：软件、硬件、IP。理论上说，按照重要性排列的话，应该是软件＞IP＞硬件，而现实是 IP＞软件＞硬件。
这背后的原因或许离不开大厂。手握流量、数据与核心技术的互联网大厂，之所以入局，是看中了 AI 玩具 " 下一代交互入口 " 的估值，以及背后可能衍生的数据与订阅服务价值。在具体的实现路径上，却清晰的分为两种：
一种是轻资产模式，核心逻辑在于 " 输出灵魂，托管肉体 "。本质都是将自身最核心的 AI 能力模块化、平台化；另一种是重资产闭环模式，即通过自有品牌亲自下场，依托自身大模型附身智能具备高度兼容性。
而无论是轻资产还是重资产，所有的玩家都要回答一个问题，如何才能拥有 " 理解情感 " 的 AI。
当前的大模型，无论是来自第三方的大厂还是初创公司自研，其本质仍是基于概率的模式匹配与生成。它可以模仿关切的语调，却无法共情沉默时的失落；它能记住生日并送上祝福，却无法理解这个日子对用户是喜悦还是哀伤。
" 大家对 AI 玩具的期待超出了它本身的能力。"AI 玩具品牌 " 超级球球 "COO 大白在一场体验会上坦言。这几乎是行业内的共识——多数套壳产品连基本自然交互都难以实现，更谈不上深度情感理解。
换而言之，AI 玩具还没有大范围铺开，一个重要原因在于 AI 在场景陪伴下的商业模式尚未完全跑通，如何撬动用户持续消费是当下急需解决的问题。
为了摆脱 AI 玩具的同质化，走向差异化，押注 IP 就成为了诸多公司的直接选择。
如 MOMOTOY 被资本看好，一部分原因就在于其 IP 能力，品牌手中握着 50+ 原创 IP、10+ 顶级授权 / 联名 IP。更快转型的传统玩具厂商，也多是拥有头部 IP 的企业，如实丰文化拥有奶龙、宝可梦等 IP 授权，奥飞娱乐则有喜羊羊与灰太狼、超级飞侠等 IP。
新势力们也在加紧与头部 IP 的合作，以更快提升声量，加速市场卡位。跃然创新在 BubblePal 之后，第二款产品即与奥特曼合作；前不久，ropet 也与环球影业联合推出 " 没牙仔 " 联名款智能宠物，预售 5 天便突破 1000 台。
在这个背景下，IP 之于 AI 玩具的价值，赛道玩家都心知肚明。也正因为如此，资本的热浪，在极短时间内将这片蓝海煮沸，也催生了喧嚣与泡沫。
某家 AI 玩具的产品经理坦诚，目前能体现 AI 玩具竞争力和差异化的地方就是 IP，他们最大的成本就是 IP 授权和营销。
产品的生命周期被精确设计为一年左右，IP 授权到期即换下一波，复购不被考虑，用户一旦激活便很难退货。行业的核心竞争力不是模型能力，而是签下热门 IP 的速度，以及在抖音、小红书上找到 " 精致妈妈 " 的精准投放术。
甚至，一位投资人私下说道：" 我们现在看 AI 玩具项目，首先问的不是 AI 有多聪明，而是能拿下哪个头部 IP，抖音投放 ROI 能做到多少？"
3、AI 玩具如何跳出无复购的陷阱？
业内人士普遍认为，中国很可能跑出第一个爆款 AI 玩具。
AI 玩具本质上是一个技术应用场景，而中国是全球最大的应用市场。中国用户基数庞大，具备跑出 C 端爆款的土壤。另一方面，AI 玩具依赖大量用户数据持续优化，中国的活跃用户和广泛应用场景为模型提供了充足的训练空间。
但在这之前，对于消费者来说，最关心的是，为什么要选择当下的 AI 玩具？
" 传统玩具的陪伴是静态的，知识和情感不会更新。但 AI 玩具不一样，它记得你昨天说过的话，也知道你上个月喜欢什么，它会把你的生活、兴趣、个性融合学习并不断进化。"
欧阳梅竹指出，AI 陪伴类玩具的真正变革，在于它不只是 " 会聊天 "，而是能够 " 陪你一起长大 "。" 行业不缺技术，缺的是技术匹配市场的能力。爆品的出现，一定不是模型有多强，而是产品能否真正‘懂人心’。"
这其实指向了当前所有赛道玩家面临的核心困境：如何用做 " 硬件产品 " 的思维，去解决一个关于 " 人际关系 " 的命题。硬件产品的逻辑是迭代、是参数、是性价比，追求的是用户 " 买 " 的那一刻；而关系的逻辑是培育、是信任、是默契，追求的是用户 " 用 " 的每一天。两者遵循完全不同的时间尺度与价值定律。
这也解释了为何高歌猛进的市场，多款主打 "AI 陪伴 "" 情感交互 " 的潮玩产品 7 天无理由退货率普遍超 30%，部分单品退货率甚至达到 40%。
用户为一段 " 关系 " 的承诺付费，收货后却只体验到一个 " 功能 " 有限的产品。当期待落空，退货便成了最理性的选择。这不是用户苛刻，而是行业在交付价值上出现了致命的 " 货不对板 "。
所以，未来的分野会异常清晰：
要么就是转向 " 效率极致 "。它们会像消费电子一样，比拼供应链、追逐潮流设计、主打性价比，成为情绪消费领域的 " 快时尚 "。它们不贩卖昂贵的情感承诺，而是提供稳定、可及的轻度陪伴，赢在规模与渠道；
要么就是转向 " 情感深度 "。它们在大模型的人格化、记忆连贯性与情感交互深度上取得突破，创造出真正具有成长性和唯一性的数字伙伴。它的商业模型将不再是硬件差价，而是用户为这段持续 " 关系 " 所支付的时间与情感认可。
这场由资本点燃、大厂加剧的竞赛，终将迎来残酷的清洗。而穿越周期的幸存者，一定是有核心技术、懂垂直场景，真正把消费者捧在手心的企业。
