来源：BUG
据纽约黄金期货数据显示，最近 3 个月，金价累计跌幅超 13%，相当于抹去了 2026 年绝大部分涨幅。
国内的投资者坐不住了，" 黄金要不要抄底 "" 黄金再跌也不能买 " 等话题引起广泛讨论。
如今国内的投资者呈现明显对立面。一方对黄金走势感到绝望，认为 " 金价仍会跌跌不休 "" 最失败的投资就是黄金 "。另一方则相互打气，认为 " 现在是抄底的最佳时机 "。
此轮金价下跌也让上市公司们 " 摸不着头脑 "。对于未来走势，莱绅通灵直言：" 没办法预测金价，整个珠宝甚至消费板块都处于资金流出的状态 "；老凤祥则透露，金价在下跌震荡阶段，线下门店消费者的购买意愿并未显著增强，" 这段时间内，消费者肯定会持观望态度。同时也由于国际形势等影响，我们预计今年业绩会承压。"
多个黄金零售门店的表现也不乐观：" 现在对比上个月，价格优惠了很多，但消费者却不多了 "。
投资者被套高位 " 想割肉 "：跌麻了！
黄金作为传统避险资产，从今年 3 月开始便由升转跌，进入震荡行情。据纽约黄金期货数据显示，近 3 个月累计跌幅超 13%，截至发稿前，约 4600 美元 / 盎司，已经抹去 2026 年绝大部分涨幅。
在经历了剧烈下跌后，黄金仍未止住跌势，并进入震荡行情：从 5 月开始，第一周先是下跌 2.11%，第二周短暂回涨，随后两周又累计下跌 3.81%。
如此波折的行情也让不少黄金投资者感觉非常 " 难熬 "。
有在高位被套牢的黄金投资者表示：" 已经麻了，不想加仓了，黄金跌跌不休，稍微稳住一点马上又跌，真的是累了。已经不想买了，主要是对黄金没有信心。"
除了投资者对 " 上蹿下跳 " 的黄金价格摸不着头脑外，一众知名投资机构也罕见感到了迷茫，并在观点上出现了分歧。
例如，部分机构坚持对后市行情抱有乐观态度：
摩根大通认为 2026 年第四季度目标价仍为 6000 美元 / 盎司；高盛依旧维持其对黄金的看涨观点，重申 2026 年底黄金目标价为 5400 美元 / 盎司；富国银行更为激进，预计到 2027 年金价可能升至每盎司 8000 美元。
但也有多个机构不看好整体走势。
比如，花旗银行预判未来 3 个月内金价每盎司将触及 4300 美元；摩根士丹利将 2026 年下半年黄金目标价下修至 5200 美元 / 盎司，远低于此前 5700 美元的预测；澳新银行将年末黄金目标价从 5800 美元 / 盎司降低至 5600 美元 / 盎司，并将金价达到 6000 美元的目标时间从 2027 年初推迟至 2027 年年中。
上市公司也迷茫：" 无法预测走势，业绩将承压 "
同时，金价的下跌也反映到了二级市场。
新浪财经 App 显示，黄金板块本月跌幅超 11%。多个以黄金饰品为主营业务的零售企业股价均普跌，比如老凤祥本月股价下跌近 8%、周生生下跌超 4%、周大生下跌超 7% 等等。
莱绅通灵表示：" 公司一直关注金价波动，但没有办法去预测金价的走势。因为金价与主营业务强相关，只能说在（波动）中做好自己。现在不仅黄金，整个珠宝甚至消费板块都处于资金流出的状态。"
老凤祥表示：" 目前黄金珠宝受国际形势影响整体都下跌，行业也并没有在上升周期里。金价对比年初已经经历了剧烈的波动下跌，基于投资者买涨不买跌的情况看，大家的购买意愿可能也没有那么强。"
老凤祥也透露，即便金价下跌并进入震荡阶段，但线下门店消费者的购买意愿也并未显著增强。"（震荡）的这段时间内，消费者肯定会持观望态度。同时由于国际形势等影响，我们已经预计业绩会承压。"
据公开信息，老凤祥一季度营收 137.42 亿元，同比下跌 21.57%；净利润为 5.47 亿元，同比下降 10.76%。
实物金价集体下调 40 元，门店：买家不多了
在实物金价方面，众多黄金品牌对比 5 月高点也下跌了不少：
例如菜百首饰，黄金售价由 1415 元降为 1370 元 / 克，每克下调 45 元；周大福由 1446 元降为 1393 元 / 克，每克下调 47 元；老凤祥由 1441 元降为 1383 元 / 克，每克下调 58 元；老庙黄金由 1441 元降为 1395 元 / 克，每克下调 46 元……
有黄金零售门店向《BUG》栏目表示：" 最近这段时间金价波动幅度较小，基本在 10 元左右，涨也涨不了多少，跌也跌不了多少。对比上月普遍 1300 元 / 克的价格，这个月都在该价格之下，价格要优惠很多，也跌了很多。"
还有门店同样提到：" 黄金每天价格并不一样，上下有波动但并不大，店内的消费者并不太多。"
这段时间金价因何而跌，而后又将如何走势？
有媒体在引用机构人士分析时称，华尔街投行的研判已经给出了 " 剧情主线 "：只要霍尔木兹海峡维持部分或大部分关闭，黄金短期就面临压力；一旦海峡局势缓和，能源价格通胀预期降温，叠加政策取向，金价的 " 双杀 " 风险将进一步凸显。目前，中东方向的重大动向与美联储政策动向，共同构成了金价近期走势的两大主要因素。
