招商证券 ( 香港 ) 维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级，目标价 220.1 美元：
阿里云 AI 相关收入占比达 30%，MaaS 服务 ARR 快速增长，推动云业务 38% YoY 增长及利润率提升；快消电商 UE 有望 FY27 部分月份转正，带动整体盈利改善。基于 SOTP 估值，目标价上调至 220.1 美元，对应 23x FY28E 非 GAAP P/E。
华泰证券维持 Sea Ltd ADR（SE.N）买入评级，目标价 136.2 美元：
1Q26 收入与 EBITDA 均超预期，电商、支付、游戏三大板块表现强劲。电商深化生态壁垒，支付用户与贷款规模高增，游戏净预订量稳健增长。虽小幅下调盈利预测，但基于分部估值法上调目标价，看好其区域领导地位及协同效应带来的长期利润潜力。
中金公司维持昂跑（ONON.N）跑赢行业评级，目标价 65 美元：
1Q26 盈利超预期，毛利率提升至 64.2%，上调全年利润率指引。管理层重申 2026 年 CER 销售增长至少 23%，专业渠道订单增超 25%。当前估值显著低于目标价隐含的 22.3 倍 2026 年 EV/EBITDA，上行空间达 83.7%。
中信证券维持哔哩哔哩（BILI.O）买入评级：
2026H1 收入与盈利有望双升，广告受益 AI 应用推广及加载率提升，游戏短期承压但新品陆续上线，增值服务稳健。年轻用户基础强化 AI 广告变现潜力，Story 模式与电商合作构成催化。
第一上海给予超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价 520.00 美元：
AI 推理与智能体需求驱动服务器 CPU 进入增长周期，公司数据中心业务 Q1 收入同比 +57.2%，指引 Q2 服务器 CPU 收入同比增超 70%。与 OpenAI、Meta 等签订大单，26-28 年收入 /Non-GAAP 净利润 CAGR 达 42%/68%。DCF 估值目标价 520 美元，对应 26/27 年 PE 55/30 倍，具备 16% 上行空间。
中信证券维持 Sea Ltd ADR（SE.N）买入评级：
2026Q1 业绩超预期，Shopee GMV 同比 +30%、广告收入 +80%，Garena 预订额 +20% 且利润率扩至 62%。管理层维持全年 GMV+25% 及 EBITDA 利润率指引。虽 Monee 利润率承压，但整体盈利优于预期，游戏与电商协同效应显现，催化估值重估。
中信证券维持京东（JD.O）买入评级：
2026Q1 收入符合预期，利润率超预期，主因零售毛利率提升及高利润广告业务增长。日用百货双位数增长抵消电子产品下滑，平台广告受益于流量与商家扩张。新业务亏损环比收窄，外卖单均模型改善，全年盈利有望修复。
光大证券维持腾讯音乐（TME.N）增持评级：
26Q1 收入与利润均略超预期，会员增速放缓但非会员业务高增，喜马拉雅收购获批助力全域音频生态布局。公司上调会员价格、强化内容维权与腾讯生态协同，盈利韧性较强，但行业竞争仍存，维持 26-28 年盈利预测及 " 增持 " 评级。
华泰证券维持亚朵（ATAT.O）买入评级，目标价 56.01 美元：
1Q26 营收 / 经调整净利润同比 +47.5%/+42.0%，超预期，主因加盟酒店与零售业务双轮驱动。RevPAR 延续回暖，开店稳步推进，零售高毛利产品优化成本结构。上调全年收入指引，维持 26-28 年 EPS 预测 14.79/17.56/20.60 元，给予 26 年 26 倍 PE，目标价 56.01 美元。
中信证券维持优步（UBER.N）买入评级：
1Q26 业绩与指引超预期，出行业务利润率创新高，配送国际扩张加速，货运重返正增长。预计保险成本改善、哑铃策略及低密度市场渗透将驱动核心业务提速，百亿美元自由现金流支撑自动驾驶布局与回购，彰显平台韧性与股东回报能力。
