现期货原油溢价的大幅收窄与炼油商调整采购行为有关，炼油商放弃采购近 150 美元 / 桶的现货原油，寄希望于美伊冲突能够尽快得到解决，霍尔木兹海峡可以尽快开放。
过去几周，炼油商降低了炼油厂的开工率，积极采购国际能源署协调释放的 4 亿桶战略储备原油，其中一些炼油厂还决定提前进行春季检修，为夏季生产高峰期做准备。
但分析人士指出，这种喘息之机可能十分短暂，随着炼油厂开工高峰期的临近，以及霍尔木兹海峡堵塞问题迟迟得不到解决，市场缓冲空间一旦耗尽，现货价格可能很快就会再次飙升。
缓冲有限
市场情报机构 Sparta Commodities 的高级石油市场分析师 Neil Crosby 指出，现货石油市场总体上并没有反映出灾难性的供应紧张局面。
现期货原油溢价收窄主要是因为亚洲买家进入最低需求模式。其中，中国市场的进口量大幅下降是压低石油价格的关键因素之一，官方数据显示，4 月进口量预计为每日 925 万桶，这是 2022 年 7 月以来的最低水平。
Vortexa 首席经济学家 David Wech 对中国原油需求下降的情况感到惊讶，并称其是这场历史上最严重的石油供应危机中市场重新平衡努力的支柱之一。然而，这种情况不可能持续太久。
Crosby 还在一份报告中指出，实物原油溢价甚至低于 2024/25 年平均水平，考虑到目前的市场状况，这相当疯狂。
过去几周，买家不愿意购买昂贵的现货，以免美伊和平取得突破而导致溢价暴跌。但随着最新和平协议达成的希望逐渐破灭，炼油商和贸易商都将不得不出手采购，以应对即将到来的季节性高需求。
