本文来源：时代财经 作者：盛兰 高秋榕
5 月 12 日，陶瓷建筑行业龙头企业蒙娜丽莎（002918.SZ）股价再次一字涨停，迎来三连板。截至当天收盘，蒙娜丽莎股价报 14 元 / 股，总市值约 57.23 亿元。
当日晚间，蒙娜丽莎发布《关于股票交易异常波动公告》表示，公司 5 月 11 日、5 月 12 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 20.02%，根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于股票交易异常波动。
对此，蒙娜丽莎做出了风险提示：截至 5 月 11 日，公司所属中国上市公司协会行业分类之非金属矿物制品业 ( C30 ) 滚动市盈率 40.44，公司滚动市盈率 55.61，高于行业平均水平。" 近期公司股票价格快速上涨，显著偏离大盘指数，存在严重的市场情绪过热、严重的非理性炒作情形，未来存在快速下跌的风险。"
有分析指出此次蒙娜丽莎股价涨停或是由于陶瓷基板概念。据悉，陶瓷基板是 AI 算力、1.6T 光模块、新能源车 SiC 功率器件的核心材料，近期由于全球缺货、价格暴涨、国产替代加速，成为 AI 算力分支最强的细分热点。5 月 12 日当天，陶瓷基板概念股科翔股份大涨超 14%，国瓷材料、旭光电子跟涨。
时代财经注意到，在蒙娜丽莎发布的 2025 年财报中，该公司表示将着力构建第二增长曲线，通过参股、并购等方式，加快布局先进陶瓷等新材料赛道。而陶瓷基板正是由高纯氧化铝、氮化铝等先进陶瓷材料制备而成，应用于半导体等领域。
不过，在上述股票异动公告中，蒙娜丽莎已明确表示，公司 2025 年度营业收入和利润构成主要系建筑陶瓷产品主营业务收入，未因半导体材料业务产生收入和利润。
蒙娜丽莎前身系广东蒙娜丽莎新型材料集团有限公司，由萧华、霍荣铨、刘凌空、邓啟棠和张旗康在 1998 年投资设立，总部位于广东省佛山市，2017 年，该公司在深交所挂牌上市。
作为陶瓷建材行业的头部企业，蒙娜丽莎同样承受着房地产行业调整带来的压力。
根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2025 年，全国陶瓷砖产量 48.60 亿 m ，较 2024 年下滑 17.8%，延续下行趋势。据国家统计局数据显示，2025 年全国房地产开发投资 82788 亿元，同比下降 17.2%。
蒙娜丽莎在 2025 年实现营业收入 39.23 亿元，同比减少 15.28%；归母净利润 0.52 亿元，同比减少 58.05%；扣除非经常性损益的净利润 0.42 亿元，同比减少 59.2%；经营活动产生的现金流量净额为 5.86 亿元，同比下降 27.33%。
对于业绩下滑的原因，蒙娜丽莎在年报中表示，建筑陶瓷行业市场竞争依然激烈，产品平均销售价格下滑导致销售收入未达预期；与公司战略工程业务关联度较高的房地产行业进入存量阶段，订单量减少，加之公司加强风险控制，工程渠道销售收入同比下降；此外，公司对存在减值迹象的资产计提了减值准备。
不过，今年一季度蒙娜丽莎业绩有所减亏。
根据蒙娜丽莎日前发布的 2026 年一季度报，公司今年一季度营收约为 6.34 亿元，同比下降 7.62%；归母净利润约为 -1812.44 万元，较去年同期的 -5928.14 万元，同比增加 69.43%；扣非归母净利润约为 -1696.46 万元，较去年同期的 -6750.24 万元，同比增加 74.87%；综合毛利率约 24.79%，同比上升 3.25 个百分点。
蒙娜丽莎指出，2026 年，是建筑陶瓷行业压力与机遇并存的关键之年，行业竞争激烈，缺乏核心竞争力的企业、品牌和工厂将持续退出。并且，随着消费端迭代，精装、整装、旧改渠道占比持续提升，大规格、高性能陶瓷岩板等高端产品需求稳步增长。
对于公司未来发展战略，蒙娜丽莎表示将持续深耕国内陶瓷主业，巩固并提升行业领先地位，依托技术研发、生产制造与品牌沉淀，稳健推进轻资产出海战略，积极拓展海外市场，开辟业务发展新空间。
值得注意的是，就在股价大涨前夕，蒙娜丽莎刚刚解除了一场因股价过低引发的债务危机。
蒙娜丽莎在 5 月 6 日披露的《关于蒙娜转债回售结果的公告》显示，该公司在 2021 年发行的 1168.93 万张可转换公司债券——蒙娜转债的回售申报期已于 4 月 29 日收市后结束，结果显示蒙娜转债在本次回售有效申报数量为 0 张，回售金额为 0 元，未售出的蒙娜转债将继续在深圳交易所交易。据悉，此次回售价格约为 101.23 元 / 张，回售申报期为 2026 年 4 月 23 日至 2026 年 4 月 29 日。
这也意味着蒙娜丽莎无须向该债券持有者支付回售资金，本次回售不会对该公司的现金流和财务状况产生重大影响。
而根据蒙娜丽莎此前披露的关于回售的提示性公告显示，此次触发回售的原因是：蒙娜丽莎公司的股票自今年 3 月 9 日至 4 月 20 日连续三十个交易日的收盘价格低于当期蒙娜转债的转股价格（19.84 元 / 股）的 70%, 即 13.89 元 / 股 , 且蒙娜转债处于最后两个计息年度内 , 根据《募集说明书》中的约定 , 蒙娜转债有条件回售条款生效。
今年 2 月 10 日，蒙娜丽莎股价在触及年内最高点 17.78 元 / 股后持续下滑，并在 5 月 7 日触及年内最低点 10.47 元 / 股，区间股价跌幅超 40%。
