《科创板日报》4 月 28 日讯（记者 黄心怡） 港交所今日迎来全球 AI 硅光芯片第一股曦智科技。上市首日曦智科技开盘价为 880 港元，较 183.2 港元发行价上涨 380.35%，总市值约 809 亿港元。
这也是继沐曦股份、壁仞科技、天数智芯之后，又一家叩开资本市场大门的上海芯片企业。与此前上市的芯片企业侧重于传统 GPU 领域不同，曦智科技聚焦于目前炙手可热的 AI 光芯片赛道。根据弗若斯特沙利文的数据，曦智科技是唯一一家实现大规模商业化的独立 Scale-up 光互连解决方案供应商，2025 年以 7920 万元收入占据中国 Scale-up 光互连市场 88.3% 的份额。同时，曦智科技也是全球仅有的两家实现光计算产品商业部署的企业之一，2024、2025 年光计算芯片累计出货量连续位居全球第一。
《科创板日报》记者注意到，曦智科技此次 IPO 获得上海国投、上海科创基金、浦东创投等上海国资的加持。目前，上海国投等围绕光计算软硬件产业生态进行了全面布局，通过产学研协同推进高端产业升级。
" 上海在光子芯片、光电融合领域，拥有非常强的产业生态。而且上海的芯片人才密度是国内数一数二的，这是我们选择上海的主要原因。" 曦智科技创始人沈亦晨在接受《科创板日报》采访时表示。
谈及后续的市场展望，沈亦晨称，" 未来五年以内，先进算力之间的互连，光将绝大部分替换掉铜。预计光芯片会占据数据中心里 30%-50% 的份额，一个万亿级市场有望涌现。"
▍ MIT 博士追 " 光 " 创业
曦智科技创始人沈亦晨于 2011 年进入麻省理工学院（MIT）攻读物理学博士，师从纳米光学领域权威、美国科学院院士 John Joannopoulos 和 " 天才奖 " 得主 Marin Soljacic，研究方向为纳米光子学与集成光学。
2017 年，沈亦晨以第一作者和通讯作者在《自然 · 光子学》发表封面论文，首次提出了利用光子实现矩阵计算的创新架构，为超越传统电子芯片提供了全新路径。这项科研成果也成为曦智科技的技术起点。公司联合创始人、CTO 孟怀宇与沈亦晨同为 MIT 校友，曾参与全球首个片上光网络项目核心器件研发，并于 2018 年在《自然》发表集成光子学与硅纳电子学相关的研究成果。
谈及公司的股票代码 "01879.HK"，沈亦晨介绍，1879 年是极具里程碑意义的年份：爱迪生发明白炽灯，光开始引领第二次工业革命的前进方向。同年，经典电动力学创始人麦克斯韦逝世，伟大的物理学家爱因斯坦诞生，希望以 "1879" 致敬先驱。
招股书显示，曦智科技的收入在 2023 至 2025 年分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，复合年增长率达 66.9%。其中，光互连解决方案是目前公司的营收支柱，2024 年至 2025 年，光互连 Scale-up 产品收入由 4701.9 万元增至 7558.2 万元，贡献了超过七成的营收。
" 近期光互连市场爆发速度实在太快，因此公司光互连收入的增长超过了光计算。2026 年光互连的占比可能还会进一步增加。" 沈亦晨在采访中表示，" 从更长期来看，五年之内，先进算力之间的互连，光将绝大部分替代铜。好比海底电缆最早用铜线，但现在全部由光纤替代。"
祥峰投资执行合伙人李伟也看好光互连的市场前景。"AI 集群的效率不再取决于单颗芯片跑多快，而取决于成千上万颗芯片之间如何高速互连，传统的电信号互连在 1.6T 甚至更高带宽下，损耗和发热几乎是不可接受的。光子以零电阻、超高带宽，是突破‘电力墙’和‘ I/O 墙’的物理最优解。" 李伟强调，"光互连就是连接万卡集群实现更低延迟的算力高速公路。硅光技术正以超过 30% 的年复合增长率在渗透。这不仅是一个存量替代市场，更是一个由 AI 算力集群规模化带来的巨大增量市场。"
相比光互连，光计算业务仍处于产业化早期阶段。根据弗若斯特沙利文的数据，截至 2025 年，光计算芯片在中国 AI 推理芯片中的市场渗透率少于 0.5%。
" 光互连是确定性极高的事情，而光计算面临的技术挑战更严峻。但一旦攻克这些难题，将为整个计算领域打开一个非常独特的窗口。我们希望成为第一家证明这项技术能够落地的公司。" 沈亦晨称。
2025 年 3 月，曦智科技发布光电混合计算加速卡曦智天枢（PACE 2）。沈亦晨提到，下一代 PACE 3 的目标是面向大模型实现更大规模的光计算落地，预计于 2026 年上半年流片，工程样品目标于 2027 年上半年交付客户。
" 未来几年内，光芯片和电芯片会进行非常深度的融合。可能每一颗主要的 GPU 芯片旁边，都会有多颗光芯片与之配合。五年以内，光芯片将占据数据中心 30%-50% 的份额，这个体量相当巨大。今天这个比例还接近 0%，但未来 3 到 5 年内，一个万亿美金级别甚至更大的市场将会出现。" 沈亦晨展望道。
根据公司规划，70% 的募集资金将用于未来五年研发投入：其中 35% 聚焦光互连业务，重点攻坚高端硅光芯片设计、高速光电传输等核心技术；另外 35% 投入光计算领域，集中资源迭代并研发下一代光电混合计算卡。
▍上海国资加持 孵化光算力独角兽
值得一提的是，曦智科技此次 IPO 获得了上海国投、上海科创基金、浦东创投集团等上海国资平台的联合加持。
上海国投孚腾资本作为核心投资方，参与了曦智科技 2025 年超 15 亿元的 C 轮融资。
上海国投孚腾资本合伙人章锟向记者表示，沈亦晨兼具科学家与企业家的双重特质，是难得一见的获得美元基金认可的人才。其团队的研发方向也契合上海国投的产业链布局，以及关注 " 第一、唯一、之一 " 项目的标准，有助于推动上海独角兽企业的发展壮大。
据介绍，上海国投围绕光计算相关的软硬件产业生态进行了全面布局，已覆盖集益威（芯片互联 IP）、芯耀辉（芯片接口 IP）、沐曦（GPU）、盛合晶微（先进封装）、基流科技（集群组网）等上下游企业，与曦智科技在芯片、封装和系统层面形成产业链协同。同时，上海国投正积极布局产业链中的 AI 服务器整机制造、硅光芯片、光芯片关键材料等领域，并围绕曦智科技的光计算与光互连业务，打造上海智算产业链生态。
此外，上海国投还联合曦智科技、中际旭创、上海交通大学等产业方与资源方进行深入对接，将提前布局 CPO、OCS 等前沿技术所需的先进封装、新型基板材料及硅光特种代工技术。上海国投还投资多家 AI 大模型公司，并积极推动它们与曦智科技开展技术对接与合作，共同优化光芯片在大模型上的表现。
依托浦东创投集团的资本加持，曦智科技进一步根植浦东，持续受益于区内强有力的政策支持及深厚的集成电路产业资源。" 科经委、发改委、人才局、张江科建办等单位积极协调资源，通过政策解读、补贴申报等形式，让企业切实享受到政策红利。" 曦智科技相关负责人介绍，" 并且还常态化普及人才政策，指导协助核心成员完成人才项目申报，为企业发展解除后顾之忧。"
祥峰投资也在 A 轮融资入局，祥峰投资执行合伙人李伟介绍，作为全球少数实现大规模商用化部署的公司，这种从 0 到 1 的工程化积累是巨头也难以短期反超的。另外曦智作为 " 独立供应商 "，能够适配不同品牌的 GPU 和 ASIC，对比其他家的封闭架构，这种生态位的价值在算力竞赛极其珍贵。另外除了光互连公司也在持续布局光计算，短期有现金流，长期有爆发力。
上海张江高科还携手未来产业基金、中科创星等机构，建立硅光未来产业基金矩阵。中科创星创始合伙人米磊长期看好光子方向，早在 2016 年便提出 " 光是人工智能时代的基础设施 "，是曦智科技 A 轮融资中最早确定投资的机构。中科创星通过北京一期基金和先导光电基金，以及光子基金多次投资。上市前，中科创星累计持有曦智科技 3.34% 的股权。
▍产学研协同 上海率先布局硅光产业链
上海能跑出 AI 硅光芯片第一股绝非偶然，除了资本杠杆外，产业生态、人才密度是另外两大关键优势。
《科创板日报》记者从上海经信委获悉，上海集聚超 1200 家集成电路企业，汇聚全国约 40% 的产业人才、近 50% 的产业创新资源，形成了覆盖芯片设计、制造、封测，设备 / 材料、EDA/IP 等环节的集成电路产业链体系。其中，芯片设计业、制造业持续位列国内龙头地位，先进封装加快布局，装备材料高端引领，EDA/IP 集聚发展。2025 年，上海市集成电路产业规模约 5800 亿元，同比增长 15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成 " 十四五 " 发展目标。
目前国内多个省市积极布局光子产业，形成区域竞争格局，武汉、深圳、西安、长春、北京、粤港澳大湾区等均为重要产业聚集地。
而上海很早就拥有了较为完整的光电子产业链，并率先在张江布局建设上海硅光未来产业集聚区。对于曦智科技这样的企业而言，其发展所需的大多数产业链上下游企业，都位于公司车程 10 分钟范围内。
在人才方面，上海坐拥上海交通大学、复旦大学、同济大学等国内顶尖高校，形成了持续的科研成果与人才输出能力，产学研深度协同的生态，为曦智科技这类硬科技企业提供了源源不断的人才储备。
" 上海的芯片人才密度是国内数一数二的，这也是我们选择上海的主要原因。" 沈亦晨称，" 我们与上海许多主流高校推进共建实验室。去年，已与上海交大联合成立了上海市集成光计算芯片与系统重点实验室。我们还在交大、创智学院等推广光计算的课程，让年轻的学生不仅只在英伟达的 GPU 上编写算法和软件，也能尝试在光计算平台上进行开发。目前国内电芯片开发者可能达到 100 万人，而光计算的开发者尚不足百人。正需要借助产学研协同的力量，共同推动开发者生态的构建。"
当前，上海 AI 算力领域创新主体丰富、技术路线多元，正处于高速发展期。《科创板日报》记者了解到，通过构建万卡级光互连解耦超节点示范集群，曦智科技将与产业链伙伴共同打造特色鲜明的 " 上海方案 "，培育具有全球竞争力的光算融合算力底座，这将有力支撑大模型训练、科学计算、金融科技、自动驾驶、生物医药仿真等上海核心优势场景，全面促进高端产业升级。
