本文来源：时代财经 作者：曹郁
3 月 20 日，小鹏汽车发布 2025 年四季度及全年财报，第四季度总营收、交付量、毛利率在内等多项核心数据均创历史新高，其中第四季度营收达 222.5 亿元，同比增长 38.2%；总交付量 116249 台，同比增长 27.0%；毛利率 21.3%，同比提升 6.9 个百分点。
值得一提的是，小鹏汽车实现首次单季盈利，净利润达 3.8 亿元。小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏，表示这一阶段性成果源于以技术领先为驱动的商业模式，正在走出一条不同于传统车企的盈利路径。
全年来看，小鹏汽车不仅实现了规模的高速增长，而且经营能力大幅度提升。2025 年全年，小鹏汽车总交付量为 429445 台，同比增长 125.9%；全年总收入 767.2 亿元，按年上升 87.7%；公司毛利率为 18.9%，按年上升 4.6 个百分点；均创历史新高。
展望未来，2026 年是小鹏汽车销量爆发、AI 技术落地、机器人量产等多项业务兑现之年，从智能汽车到具身智能的全场景布局清晰且极具想象空间。" 我们不断突破物理 AI 技术的上限，加快产品技术创新的量产和商业化，面向全球持续扩张。" 何小鹏表示。" 我相信小鹏汽车正处在物理 AI 应用的历史性转折点，我们不仅要扩大 AI 汽车的全球市场份额，完成 L2+ 辅助驾驶向 L4 自动驾驶的跨越，让第二代 VLA 走向海外，还要实现高阶人形机器人的规模量产。"
迎来盈利拐点
当前，新能源汽车行业已从 " 资本驱动 " 的粗放扩张期，转向 " 能力驱动 " 的精耕细作期。这意味着，盈利能力和自我造血成为车企核心竞争力的新标尺。
2025 年第四季度，小鹏首次实现盈利，实现净利润 3.8 亿元。单季盈利验证了小鹏以技术领先驱动的商业模式的可行性，使其走出与传统车企迥异的盈利路径。
小鹏的盈利并非靠压缩研发投入、牺牲长期竞争力为代价，而是在持续加码核心技术自研的同时，叠加爆款车型带来的规模效应，最终达成盈利与技术迭代的正向循环。
具体来看，小鹏 2025 年研发开支达到 94.9 亿元，同比增长 47%。研发上真金白银的投入让小鹏得以扩充新产品、新技术。
产品方面，小鹏的 2025 年是名副其实的产品大年，多款走量车型推出超级增程版本，实现一车双能，从而进一步提振销量。2025 年四季度，小鹏交付新车 116249 台，同比增长 27%；全年交付量创新高，达 429445 台，同比增长 125.9%。
销量攀升成为小鹏汽车全年营收创新高的基石。2025 年，小鹏的汽车销售收入同比上涨 90.8% 至 683.8 亿元；总收入同比上涨 87.7%，达到 767.2 亿元。
技术方面，小鹏自研图灵 AI 芯片、第二代 VLA 等核心技术，降低对外部供应商依赖，实现技术降本的同时，小鹏的技术体系也开始带来新的商业化。2025 年，小鹏汽车服务及其他收入为 83.4 亿元，同比上涨 65.6%。
从与大众汽车签署联合开发技术合作协议，到今年 3 月 13 日，二者首款联合开发车型与众 08 在大众安徽按计划正式投产，小鹏的技术变现路线日渐明晰。在智能驾驶方面，与众 08 将标配小鹏汽车 VLA 全场景智能驾驶辅助系统和图灵 AI 芯片，拥有 1500TOPs 的智驾算力，可实现增强版 L2 级辅助驾驶。继与众 08 之后，双方联合开发的第二款车型也将于今年走向市场。
当下，小鹏的技术战略已进入收获期，公司从 " 技术投入型 " 向 " 技术盈利型 " 企业转型。
押注物理 AI
随着盈利能力提升和现金流改善，小鹏正在形成一个收入增长、利润改善与研发投入持续强化的良性循环。
在产品方面，2026 年是小鹏产品线扩容和产品力升级的关键一年。小鹏计划推出 4 款全新车型，补充大型车和紧凑型车品类。新车型由全新重构的造型团队设计，面向全球市场，支持一车双能，并具备从 L2+ 到 L4 的自动驾驶能力升级。随着新车型陆续交付，公司有信心实现销量季度环比大幅增长。
" 二季度，我们的第一款旗舰级大六座 SUV 小鹏 GX 将会正式上市，面向家庭用户。GX 具备 MPV 级舒适大空间，搭载线控转向和后轮转向，也会是我们支持 L4 级别硬软件能力的首发车型。" 何小鹏表示，从今年起，小鹏将扩大 AI 汽车的全球市场份额，推动第二代 VLA 走向全球，同时推进无人驾驶 Robotaxi 和高阶人形机器人的量产。
他还表示，小鹏汽车正处在物理 AI 应用的历史性转折点。通过多年的规模研发投入，公司已构建芯片、大模型、数据、EEA 架构和 AI Infra 在内的全栈自研体系，并推进自动驾驶与智能座舱融合，以及动力与底盘的跨域融合，将不断突破技术的上限，实现 AI 的加速度，加快技术量产与商业化落地。
2025 年，小鹏对于 AI 的研发投入达到 45 亿元。2026 年，除整车研发外小鹏汽车在物理 AI 相关的研发投入将提升到 70 亿元。何小鹏称：" 在我看来，对 AI 的研发不仅有助于长板的提高，而且在短中长期都会创造巨大的商业回报。扩大规模能让我们在竞争中生存，在物理 AI 技术和商业化的绝对领先将会打造我们的核心竞争力。"
今年 3 月，小鹏第二代 VLA 率先落地。第二代 VLA 以 L4 为终局，重构技术范式，让高阶智驾从 " 极客尝鲜 "，目标打造 " 妈妈都爱用 " 的国民智驾。
3 月 12 日起，小鹏全国 732 家门店开放了第二代 VLA 的试驾，3 月的日均试驾量环比提升一倍，其中 Ultra 和 Ultra SE 的销量占比提升超过一倍。
何小鹏表示，未来 3 至 6 个月，第二代 VLA 有望显著提升试驾转化率，并大幅增强用户黏性。
小鹏第二代 VLA 同样在人形机器人上展现出其强大的 " 通用性 " 和 " 泛化性 "，其技术栈已在机器人上成功跑通。今年下半年，小鹏第二代 VLA 结合小鹏机器人的全新第 4 代运动控制系统，将有望在机器人上展现出优秀的运动和控制效果。
与此同时，小鹏人形机器人的量产也在提速。今年第一季度，小鹏汽车在广州启动了行业首个人形机器人全链条量产基地建设，今年年底的月产能目标达到上千台。
此外，小鹏的物理世界 AI 基座模型同样会以极快的加速度进化，可跨域支持 AI 汽车、Robotax 和人形机器人，成为小鹏汽车所有物理 AI 智能体共同的超级基座模型。
不难看出，小鹏汽车的雄心不止于造车。从造车到卖技术，从单一产品到生态体系，小鹏正在构建一个以物理 AI 为核心的科技公司。
" 稳进破局 " 是小鹏汽车未来三年的关键词。当物理 AI 智能体的量产浪潮奔涌而至，小鹏汽车正以 " 全球布局 "+" 技术跃迁 " 的双轮驱动，开启从智能电动车企到全球物理 AI 智能体领跑者的进阶之路。
