周一，国际贵金属市场延续上周五的剧烈抛售行情，黄金与白银双双下挫，跌势进一步加深。此前在避险需求和投机资金推动下，金银价格刚刚刷新历史高位，但随着美元走强、获利了结集中涌现，市场动能迅速衰减，短期走势出现明显反转。
盘面数据显示，现货黄金周一一度下跌约 10%，报每盎司 4405 美元左右。此前上周五，金价单日暴跌近 10%，一举跌破 5000 美元整数关口，创下近年来罕见的剧烈回撤。白银表现更为极端，在上周五录得自 1980 年 3 月以来最惨烈的单日跌幅后，周一继续承压下行，现货价格一度下跌约 15%，至每盎司 72 美元附近。此前持续数周的强势上涨行情在短时间内被彻底扭转，市场波动显著放大。
部分市场人士指出，金银此前的上涨已明显脱离基本面节奏，更像是一轮情绪和仓位共同推动的 " 拥挤交易 "。Interactive Brokers 高级经济学家 Jos é Torres 表示，随着政策不确定性上升，此前推动金银冲向极端高位的 " 独立性交易 " 正在瓦解，资金重新回流美元资产，" 买入美国 " 的交易逻辑再度占据上风。
来自 CMC Markets 的分析则相对克制。该机构认为，黄金的快速下跌更像是一轮典型的技术性修正，而非长期看涨逻辑的根本破坏。在经历了罕见的加速上涨之后，市场需要通过回调释放过度积累的泡沫。美元走强、部分资金获利了结，以及来自华盛顿方向的新政治信号，共同削弱了此前高度一致的多头情绪。
美元走势是近期贵金属承压的核心变量之一。数据显示，自上周四以来，美元指数已累计上涨约 0.8%。美元走强通常会削弱以美元计价的大宗商品对海外投资者的吸引力，同时也提高了持有无息资产的机会成本。在利率和汇率预期发生变化的背景下，部分资金选择转向美国国债等传统避险资产，进一步对金价形成压制。
政策预期方面，Warsh 一贯被视为偏向货币政策收紧、强调纪律与资产负债表约束的代表人物。市场担忧，若其未来在政策立场上保持强硬，宽松周期即便继续推进，也可能不再伴随此前那种大规模的流动性投放。这种 " 降息但不放水 " 的可能性，使得部分依赖流动性推动的资产面临重新定价压力。
与此同时，地缘风险的边际变化也在影响市场情绪。特朗普近期释放的有关潜在外交进展的信号，一定程度上缓解了原油等大宗商品的风险溢价，国际油价明显回落。随着部分避险情绪降温，资金对贵金属的配置需求短期内有所削弱。
// 美股期货下跌 //
周一，美股期指在新一个交易月开启前整体走弱，市场风险偏好继续承压。受多重不确定因素影响，投资者情绪偏谨慎，避险与再定价逻辑主导盘前交易。道琼斯工业平均指数期货下跌约 0.9%，标普 500 指数下跌 1.3%，以科技股为主的纳斯达克 100 指数期货跌幅接近 1.8%，显示资金对高估值板块的风险容忍度正在下降。
与此同时，科技板块再度成为市场关注焦点。投资者将目光投向 Nvidia，围绕人工智能产业链的资本投入前景出现新的疑问。有报道称，Nvidia 原计划向 OpenAI 投入高达 1000 亿美元的相关安排目前进展受阻，公司内部对交易规模和可行性产生分歧。该消息加剧了市场对 AI 投资回报周期、资本开支可持续性的讨论，也对近期涨幅较大的科技股形成一定压制。
进入新的一周，美股将迎来密集的基本面考验。超过 100 家标普 500 指数成分公司计划公布最新财报，其中包括 Amazon、Alphabet 以及 Disney 等重量级企业。整体来看，本轮财报季表现仍被普遍评价为稳健，盈利增速好于年初市场的谨慎预期，但部分龙头公司在业绩公布后出现明显回调，也提醒投资者对估值和预期差保持警惕。
机构观点方面，德意志银行策略师指出，从已披露的数据看，本轮企业盈利增长节奏有望创下近四年来的最佳水平，显示美国企业在高利率环境下仍具备一定韧性。不过，盈利改善并未完全抵消政策与流动性层面的不确定性，市场短期内仍可能维持震荡。
宏观层面，本周的另一大焦点是即将公布的美国 1 月非农就业报告。根据道琼斯调查，经济学家预计当月新增就业人数约为 5.5 万人。就业数据将直接影响市场对利率路径的判断，若劳动力市场明显降温，可能重新点燃对降息的预期；反之，则可能强化对高利率维持更久的担忧。
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