本文来源：时代财经 作者：周立
经历前年的集体扭亏后，生猪行业在 2025 年下半年再度遇寒。
1 月 30 日盘后，新希望（000876.SZ）发布业绩预告，其预计去年实现归母净利润 -15 亿元 ~-18 亿元，同比下降 416.72%~480.07%；扣非归母净利润 -11.8 亿元 ~-14.8 亿元，同比减少 292.05%~340.87%。
根据定期报告，新希望 2025 年前三季度盈利 7.60 亿元，这意味着去年第四季度其归母净利润或亏损超 20 亿元。
对于业绩变动的原因，新希望表示，报告期内，公司稳步发展与提升生猪业务，加强防疫与生产管理，出栏规模稳健提升，各项技术指标持续改善，养殖成本持续降低，但受生猪市场行情波动影响，生猪价格下降幅度大于成本下降幅度，致公司生猪养殖利润较同期下降。同时，公司对部分低效种猪及低效资产进行有序淘汰和清退，亦影响公司利润下降。
对于亏损的构成，新希望相关人士在业绩交流会中提到，这里面有一些一次性影响。" 基于当前行业的大环境要求，以及 2026 年‘养好猪’的战略，我们有计划处置一部分低效种猪，相应地做了减值计提，同时希望我们产能持续保持健康状态，我们也会把一些低效资产做一些清退，所以也会对年报造成一次性的影响。"
在业绩交流会上，新希望相关人士表示公司生猪正常运营场线的完全成本从 2025 年初的 13.5 元 / 公斤降至 12.2 元 / 公斤，全年降幅达 9.63%。然而去年第四季度的猪价的急剧下跌让猪企业绩遭受打击。
国家统计局数据则示，生猪（外三元）价格从 2025 年 1 月上旬的 16.1 元 / 公斤降至 12 月下旬的 11.7 元 / 公斤，全年下跌 27.33%。新希望的商品猪价格也从 2025 年初的 15.41 元 / 公斤跌至 11.28 元 / 公斤，跌幅达 26.80%。
卓创资讯生猪分析师容志发对时代财经表示，2025 年全年生猪价格处于震荡下跌的趋势。猪价的不断下行，让生猪养殖行业从 9 月中旬开始进入亏损阶段，生猪头均利润从 1 月的盈利 309.71 元 / 头跌至 12 月的亏损 184.95 元 / 头。
"2025 年处于产能释放阶段，市场生猪供应充裕，但需求端跟进力度有限，奠定了 2025 年生猪价格低位运行的基调。" 容志发表示。
在此环境下，不少猪企业绩出现大幅下滑甚至亏损，时代财经根据 Wind 数据统计，已有超 20 家披露业绩预告，其中有 7 家猪企与新希望一样由盈转亏，有 11 家猪企归母净利润同比预减，其中正虹科技（000702.SZ）、东瑞股份（001201.SZ）持续亏损。而从单季度净利来看，若以业绩预告的归母净利润下限来计算，已披露业绩预告的猪企中仅有主要靠房地产项目盈利的罗牛山（000735.SZ）在去年第四季度实现盈利，其余皆处于单季度亏损。
不过，生猪行业也意识到 " 反内卷 " 的高质量发展才会有出路。
2025 年 6 月，在有关部门对养殖龙头企业明确提出 " 暂停母猪扩产、暂停二育销售、控制生猪出栏体重 " 后，生猪企业们积极响应反内卷号召，能繁母猪存栏逐月微减，从 6 月末的 4043 万头缩至 10 月末的 3990 万头，这也是自 2024 年 6 月以来首次降至 4000 万头以下。
2025 年 11 月，新希望在投资者关系活动记录表中提到，进入 2026 年，在规模上公司还是积极响应国家政策指引，首先到 1 月底之前都会逐步调减能繁母猪存栏规模，2026 年出栏量也会有一定程度的调减，调减幅度和国家调控政策的整体目标也是保持一致的。
对于未来猪价表现，容志发预计，2026 年上半年，除去春节前后会有短暂上涨行情，猪价整体仍保持震荡下行趋势，或在 5 月迎来拐点。随着 2025 年下半年能繁母猪存栏下降，今年下半年生猪供应将有所下滑，按照目前 12 元 / 公斤的行业盈亏线来看，预计在 7 月份开始进入盈利周期。
在生猪养殖利润同比下滑之际，新希望也在公告中提到了饲料业务的增长，其在饲料业务上持续上规模、调结构、提效率，强化内生能力，满足市场变化下客户对产品、成本、服务的新需求，加大海外市场投入与开发力度，驱动饲料业务进入新的增长通道，报告期内实现饲料业务利润量利同增。
