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2026 年第一个完整交易周，在 2025 年表现强势的贵金属，继续牛市行情，黄金和白银期货价格均累计上涨，但波动性明显加剧。
总台央视记者 高岩：美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者增加贵金属配置，纽约商品交易所黄金和白银期货主力合约价格在本周分别累计上涨 3.96% 和 11.72%。
值得注意的是，贵金属价格波动在本周明显加剧。尤其是白银期货价格在本周曾出现单日大涨近 8%、两天内累计涨超 14% 以及两天累计跌超 7% 的情况。华尔街投行高盛指出，相较黄金，预计白银交易将持续面临高波动性和不确定性。
高盛集团大宗商品研究全球联席主管 丹 · 斯图伊文：白银没有全球央行储备带来的需求端支撑，所以价格会对市场资金的流动更加敏感。我们预测的是白银价格会继续走高，但波动性和不确定性显著高于黄金。
综合多家金融机构的分析来看，本周有两个因素加剧了贵金属价格的下行压力：
一是彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调。分析人士称，预计这次再平衡调整会触发指数追踪型资金被动减仓，使得黄金和白银面对获利了结压力。
另一方面，芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保证金，这是最近一个月以来，芝商所集团第三次上调贵金属期货保证金。其中，白银保证金本次上调幅度达 28.6%。交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易。
不过，多家机构预计，即便面临短期下行压力，贵金属和工业金属价格今年仍有上涨空间。
高盛集团大宗商品研究全球联席主管 丹 · 斯图伊文：我们注意到美联储降息推动货币政策正常化，比如在核心通胀压力缓解下降息，而非为了刺激经济活力而降息，这种降息最可能推动金属价格上行，尤其是贵金属和铜。
此外，国际油价方面，在地缘政治风险加剧与美国原油库存意外减少等多重因素作用下，国际油价本周累计上涨，其中美油期货主力合约价格上涨 3.14%；布油期货主力合约价格上涨 4.26%。
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来源：央视财经（ID：cctvyscj）
监制：柯成韵
主编：李天路
编辑：张娅芳
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