【后市分析】
周五市场延续整理，盘中部分资金曾尝试修复，但由于跟进买盘有限而再度震荡回落，最终三大指数全线收跌，量能较之昨日再度明显萎缩，短线或延续震荡走低的格局。而中期维度则延续昨日观点，重点留意沪指前期低点 3332 附近的支撑力度，若能始终将其守稳，那么区间维持震荡结构下，仍可留意一些热门板块的短线修复机会。反之一旦将其有效跌破，中期趋势将重返空头，届时本轮指数调整的时间周期或将被进一步拉长，应对上则需保持谨慎，耐心等待市场出现更为明确的止跌转强信号后再行跟随进场或更为稳妥。
【明日主题前瞻】
【今日导读】
> 我国微短剧市场规模超过全年电影票房收入
> 国产 C919 再增新航点，中国商飞 2025 年采购额预计同比提高 70%
>2025 世界机器人大会即将举行，分析师预测 2030 年中国将拥有 25.2 万台人形机器人
> 北京发文推动人工智能、AIGC 等科技与游戏电竞产业深度融合
> 宇树科技内部人士回应完成 C 轮融资属实
>AI 催化下迎来新一轮创新周期，机构指出有望看到这类产品出货爆发式增长
> 新能源大厂积极布局该技术方向，该材料被业内视为 " 最难啃的骨头 "
【主题详情】
我国微短剧市场规模超过全年电影票房收入
短剧作为移动互联网时代催生的新型影视形态，自 2023 年以来出现爆发式增长，截至 2024 年，我国的微短剧用户规模已超过 6 亿人。《2024 年中国微短剧产业研究报告》显示，2024 年，我国微短剧市场规模已攀升至 505 亿元，首次超过全年电影票房收入，预计 2025 年市场规模将达到 634.3 亿元，2027 年达到 856.5 亿元。
近年，用户对微短剧需求高涨。QuestMobile 数据显示，红果免费短剧月活跃用户在 2025 年 3 月达到 1.73 亿人，同比增长 220.3%。东方证券研报指出，以广告为商业化核心的红果 DAU 月广告 ARPU 或已达 29 元，超越爱奇艺、芒果等长视频平台的会员 ARPU。对于短剧平台来看，国内市场在字节流量高压之下新兴独立短剧 APP 崛起的可能性较低，但长视频平台如能稳住存量用户叠加短剧业务拓张依然有望逆风翻盘。AI 动漫短剧、AI 转绘短剧以及 AI 真人短剧在 2025 年下半年将迎来高增长，尤其在动漫类短剧领域，AI 技术的进步和产能扩张将降低成本，提高海外用户转化率和品类拓张。海外第一梯队平台更具备未来成为寡头的潜力。
国产 C919 再增新航点，中国商飞 2025 年采购额预计同比提高 70%
20 日 10 时 28 分，一架搭载着 154 名旅客的 C919 国产大飞机稳稳落地郑州新郑国际机场，顺利完成国产大飞机 C919 的郑州首航，这标志着郑州新郑国际机场成为国产大飞机的又一通航机场，正式开启 C919 广州至郑州航线的常态化商业运营。
截至 2025 年 5 月 28 日，C919 航线网络已覆盖全国 16 个城市。目前，国航、东航、南航共 18 架 C919 飞机投入商业运营，执飞 20 余条商业航线，安全飞行超 3.6 万小时，累计运输旅客超过 205 万人次。浙商证券指出，据航空动力未来公众号披露，中国商飞 2024 年度采购额接近 200 亿，2025 年采购额预计较 2024 年提高 70%。采购额的大幅增长，标志着 C919 有望全面批产提速，同时有望大力拉动大飞机产业链发展。
上市公司中，全信股份表示，2023 年公司绕包线产品已在国产大飞机 C919 及支线客机 ARJ21 形成批量配套。盛帮股份航空类产品主要应用于飞机及飞机发动机。公司已与南方宇航公司在 CJ1000A、CJ2000AX 附件传动、转接齿轮箱系列密封件的开发与供货建立了合作关系，共同为大飞机事业作贡献。
2025 世界机器人大会即将举行，分析师预测 2030 年中国将拥有 25.2 万台人形机器人
据媒体报道，2025 世界机器人大会将于 8 月 8 日至 12 日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举行，本届大会以 " 让机器人更智慧，让具身体更智能 " 为主题，由中国电子学会、世界机器人合作组织主办。同期将举办世界机器人大赛，由共融机器人挑战赛、BCI 脑控机器人大赛、青少年机器人设计大赛三大赛事组成。
摩根士丹利分析师预测，中国的人形机器人市场预计以每年 63% 的速度扩张，从今年的 3 亿美元增长到 2030 年的 34 亿美元。到 2030 年中国预计拥有 25.2 万台人形机器人，到 2050 年将增至 3.02 亿台，占全球人形机器人总量的 30%。中航证券表示，人形机器人，产业趋势明确，至 2030 年全球累计需求量有望达约 200 万台，目前进入从 O 到 1 的重要突破阶段，看好 Tierl 及核心零部件供应商。
公司方面，中坚科技成立子公司江苏坚米智能机器人有限公司并推出灵睿 P1 四足机器人，此外，公司表示华为合作的机器人正在有序推进中，力争尽快完成产品方案定型并推出样机。拓斯达已成功研发双臂智能机器人，后续还将结合客户真实场景，联合多家制造业客户共同开发轮式移动仿人形智能机器人、人形机器人等产品。公司还加入了华为全球具身智能产业创新中心，成为 16 家优选合作伙伴之一。
北京发文推动人工智能、AIGC 等科技与游戏电竞产业深度融合
据媒体报道，中共北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》。办法提出，推动人工智能、AIGC 等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果在游戏研发、运营等各环节的创新应用。在文化科技领域课题中，加大高新技术应用于游戏研发的课题数量与申请比例。支持游戏电竞领域企业及相关市场主体在人工智能、游戏引擎、游戏开发工具、交互式流媒体和扩展现实等关联领域布局，鼓励建立重点实验室，开展核心技术攻关。支持游戏企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率，进行智能化技改，根据项目可纳入支持范围的投资给予最高不超过 3000 万元奖励。
开源证券发布研报称，根据伽马数据，2025Q1，中国游戏市场规模为 857.04 亿元，同比增长 17.99%。政策上，浙江省等 17 部门发布《关于支持游戏出海的若干措施》，全面覆盖游戏出海产业、平台、生态等领域，全方位对游戏行业提供政策支持，有望进一步提升国内游戏产品全球竞争力，带动整体游戏行业发展。基于行业产品周期向上、业绩有望迎来拐点，AI 持续赋能及政策支持，建议继续加大游戏板块配置力度。
公司方面，电魂网络以国风电竞《梦三国》系列起家，目前《梦三国 2》已形成包括官方赛事、合作赛事在内的 8 大赛事体系。星辉娱乐游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领域形成了古风策略类及放置类两个优势产品群，先后研发与发行《三国群英传 - 霸王之业》《战地无疆》《霸王之野望》《苍之纪元》《枫之谷 R：经典新定义》《刀锋无双》等多款精品游戏，并拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多款 IP 授权。
宇树科技内部人士回应完成 C 轮融资属实
有媒体报道，宇树科技已于近期完成了去年底开启的 C 轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，宇树的大部分老股东跟投。宇树投前估值目前超过 100 亿元人民币。宇树科技内部人士表示，最近确实完成了 C 轮融资。
相较传统机器人，人形机器人有突出的特征和优势，在机械构造、智能化、拟人仿生等技术领域取得显著进步。民生证券认为，人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎，产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，产业化关键瓶颈正在打开。人形机器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025 年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突破通用性瓶颈，DeepSeek 低成本训练范式加速 AGI 落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技巨头密集布局；政策端，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人。预计 2025 年全球出货量将达万台级别，2027 年特斯拉目标产能突破百万台，产业链长期成长空间打开。
上市公司中，奥比中光围绕各类型机器人推出了丰富且全面的 3D 视觉感知方案，宇树的 G1 及傅利叶智能的 GR-1 采用了 3D 结构光方案。华培动力已在官网公众号官宣，公司拟成立人形机器人子公司，专注于人形机器人相关的传感器和芯片的研发和销售。
AI 催化下迎来新一轮创新周期，机构指出有望看到这类产品出货爆发式增长
记者从中国移动方面了解到，在 2025 上海世界移动通信大会（MWC 上海 2025）期间，中国移动与荣耀正式开启战略合作，聚焦 AI 终端领域，合作首款深度定制 AI 手机，相应的手机将在 8 月开启售卖。
算力成本大幅降低，在云侧端侧的赋能显现。年初 Deepseek 发布 R1，性能媲美 OpenAI o1，并通过诸多优化手段实现了算力成本的大幅降低，成本降低为推理应用突破提供了基础。在云侧，随着大模型能力持续突破，AI 在头部 CSP 的实际收入、用户行为和产品力提升方面也在深度介入。在端侧，移动设备的硬件升级、大模型的压缩技术等正在推动端侧模型落地。中信建投证券指出，端侧 AI 开始加速，终端出货爆发可期。端侧 AI 带来成本、能耗、可靠性、隐私、安全和个性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望在 AI 的催化下迎来新一轮创新周期。从终端看，先落地、成规模的终端是手机和 PC，硬件上其 2024 年 AI 渗透率分别为 18%、32%，预计手机 AI 化比率持续提升，持续推动硬件升级。此外，智能车、机器人、可穿戴（XR、AI 眼镜、耳机）、智能家居等也正在融入 AI，2025-2026 年有望看到终端出货的爆发式增长。
上市公司中，炬芯科技表示，2024 年度，公司积极拥抱端侧产品 AI 化的进程，持续投入技术研发并高度重视市场拓展工作。报告期内，公司产品表现亮眼，端侧 AI 处理器芯片凭借低功耗、高算力的优势，出货量不断攀升，销售收入实现倍数增长。鹏鼎控股在产品布局方面，公司已构建覆盖 AI 手机、AI PC、AI 眼镜等 AI 端侧消费品的全场景产品矩阵，并已成为全球 AI 端侧产品供应链中不可或缺的力量。豪鹏科技在 AI 智能穿戴、AI PC、机器人、AI 手机等 "AI+" 端侧硬件领域已实现多项技术突破和市场布局。目前，公司已成为海外知名 AI 眼镜头部品牌商的下一代产品核心供应商，并已向多家新增品牌客户送样或进入审厂阶段。
新能源大厂积极布局该技术方向，该材料被业内视为 " 最难啃的骨头 "
首届 " 硫化锂与硫化物固态电池论坛 " 将于 6 月 25 日在苏州召开。论坛涉及的议题包括全球硫化锂最新技术与产业化应用进展，硫化物固态电解质和硫化物固态电池的应用等。
据悉，作为下一代电池技术的核心方向，固态电池正以颠覆性技术重塑全球能源格局。其中，硫化物固体电解质因空气稳定性差、量产工艺复杂等难题，被业内视为 " 最难啃的骨头 "。硫化物具有高离子导电率的相对优势，天花板高，加之宁德、比亚迪等大厂积极布局硫化物，市场普遍认为硫化物是固态电池路线的最优解。申万宏源证券指出，行业内诸多厂商纷纷聚焦硫化物技术路线。技术路线收敛下，材料端硫化物电解质及硫化锂前驱体需求增量明显，目前主要厂商围绕复合硫化物制备和硫化锂降本加大研发投入。光大证券认为，固态电池是锂电池 " 0-1" 新技术进步的终局方向。2026-2028 年是不同技术路线全固态电池实现量产的关键阶段，其中硫化物路线有望在 2026 年率先量产，预计 2030 年全固态电池市场空间将达到千亿元。
上市公司中，恩捷股份的硫化物固态电解质目前正在小批量生产，良率处于业内领先水平。天华新能以集团研究院为载体，通过与高校及研究院所开展技术合作，进行硫化物固态电解质及低成本超纯硫化锂、富锂锰基与尖晶石镍锰酸锂等材料体系的研发工作。目前，已经形成工艺包及核心专利申请，部分样品已送客户测试并获得合格的评价结果。光华科技有高纯氧化物、硫化物和氯化物等产品，公司的固态电池材料产品与下游客户仍处于产品送样检测及优化阶段，可根据市场需求进行扩产。
