消息面上，日本政府主管外汇事务的最高官员三村淳对媒体表示，市场应认真对待东京和华盛顿上周就日元发出的 " 非常明确 " 的信息，并释放对日元过度下跌采取行动的决心。
作为背景，日本财务大臣片山皋月上周五曾表示，美国总统特朗普在会见日本首相时对日元疲软表达了担忧。这番言论罕见地披露了两国领导人关于货币问题的会谈内容。
在最新报道中，三村淳表示："日本首相、财务大臣以及美国方面已经发出非常明确的信息。市场应认真对待这一信息。我将密切关注市场是否继续认真对待（这一信息）。"
尽管三村淳拒绝评论日本是否会再次干预外汇市场，但他表示，他对日元近期的走势既不满意也不放心。
砸下 27 万亿日元仅延缓跌势
作为背景，日本政府今年已经采取过两轮大规模外汇干预，但由于日元疲软的基本面并没有明显变化，干预效果更多是拖延下跌，而非趋势性逆转。
第一轮发生在 4 月底至 5 月初。当时美元兑日元突破 160 关口，日本政府连续三次卖出美元、买入日元。日本财务省披露的数据显示，4 月 30 日、5 月 4 日和 5 月 6 日的干预规模分别达到 6.28 万亿、7802 亿和 4.68 万亿日元，合计约 11.73 万亿日元，创下（当时的）日本单月外汇干预规模纪录。
干预最初效果十分明显。4 月 30 日，美元兑日元一度从 160.7 迅速跌至 155.5 附近，到 5 月 6 日一度进一步跌至 155 附近。但这种升值并未维持太久，到 5 月底美元兑日元又重新回到 159.6 附近，几乎回到了日本政府出手前的水平。
真正的政策升级出现在 7 月底。
当时日元一路跌至 1 美元兑 163.99 日元附近，创约 40 年来最低水平。日本和美国随后采取了极为罕见的联合行动——这是两国自 2011 年以来首次联手干预日元汇率。
日本财务省数据显示，在 7 月 30 日至 8 月 26 日期间，日本政府用于外汇干预的资金进一步达到 15.40 万亿日元，再次刷新单月纪录。
联合干预一度产生更强烈的震慑效果。日元从近 40 年低位快速反弹，美元兑日元从接近 164 迅速回落，一度跌至 155.21 附近。
美日联合干预的效果也只维持了大约一个月。9 月初，美元兑日元再度逼近 160，并于 9 月 2 日一度升至 160.39。
随后行情却突然逆转。9 月 2 日至 3 日，日元快速升值，市场一度怀疑日本政府再次入场干预。不过，根据日本央行账户数据推算，分析人士随后认为当时并未发生官方外汇干预。
相较之下，日本央行委员高田创释放更为鹰派的加息信号，以及美国方面公开支持日本进一步收紧货币政策，推动市场迅速提高对日本央行加息的押注，成为日元随后持续走强的重要推动力。
然而，仅过了几周，日元汇率再度回到 157 附近，又一次证明了外汇干预最大的局限：它能够打击投机仓位，却无法单独改变决定汇率方向的宏观基本面。
其中最重要的问题仍然是美日利差。
虽然日本央行本月已经将政策利率上调 25 个基点至 1.25%，为 31 年来最高水平，但与此同时，美联储也重新进入加息周期。更令外汇市场失望的是，日本央行此次加息出现两名政策委员投下反对票。尽管日本央行行长植田和男明确表示，不排除连续加息甚至单次加息 50 个基点的可能性，但他并未给出明确的加息时间表。
此外，日本自身的财政政策，以及中东局势导致能源价格长期处于高位，也对日元构成持续的贬值压力。
10 月 or12 月再度加息？
对于日本央行接下来的加息节奏，前日本央行理事、瑞穗综合研究所首席经济学家门间一夫 25 日接受媒体采访时表示，日本央行下一次加息 " 几乎可以确定是在 12 月 "。
在日本央行对基础通胀超过 2% 目标的风险愈发警惕之际，下一次加息时点实际上就是在 10 月和 12 月之间做选择。门间表示：" 讨论的焦点在于，日本央行是否会判断已经不能等到 12 月。"
从评估金融环境的角度来看，他认为，日本央行原则上的加息节奏仍是每三个月一次。不过，根据外部环境以及经济、物价形势变化，"10 月加息的可能性也有两三成 "。另一方面，考虑到日本央行已经更加明确地表态将应对通胀上行风险，门间认为，将加息 " 推迟到明年 1 月的可能性极低 "。
门间同时指出，在美国转向加息的背景下，如果日本央行延后加息，日元进一步贬值将难以避免。
