【财政部：8 月全国发行新增地方政府债券 6440 亿元】
据财政部官网，2026 年 8 月，全国发行新增地方政府债券 6440 亿元，其中一般债券 1227 亿元、专项债券 5213 亿元。全国发行再融资债券 5505 亿元，其中一般债券 1798 亿元、专项债券 3707 亿元。全国发行地方政府债券合计 11945 亿元，其中一般债券 3025 亿元、专项债券 8920 亿元。截至 2026 年 8 月末，全国地方政府债务余额 598955 亿元。其中，一般债务 179194 亿元，专项债务 419761 亿元；政府债券 597336 亿元，非政府债券形式存量政府债务 1619 亿元。
【央行：截至 2026 年 6 月末境外主体持有境内人民币股票、债券等金融资产余额合计为 11.3 万亿元】
据企业预警通，央行发布的 2026 年人民币国际化报告显示，截至 2026 年 6 月末，境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款以及存款等金融资产余额合计为 11.3 万亿元，同比增长 9.2%。截至 2026 年一季度末，IMF 公布的外汇储备币种构成调查报送国持有的人民币储备规模为 2601 亿美元。
【深交所终止审核 3 笔债券项目，金额合计 87.4 亿元】
据企业预警通，深交所终止审核 3 笔债券项目，金额合计 87.4 亿元，品种为私募、ABS。其中，" 首创证券 - 诚达 1-20 期资产支持专项计划 "、" 重庆市涪陵实业发展集团有限公司 2026 年面向专业投资者非公开发行公司债券 "、" 四川鸿达交通发展集团有限公司 2026 年面向专业投资者非公开发行公司债券 " 项目状态更新为终止。债券拟发行规模分别为 50 亿元、27.4 亿元、10 亿元。
【规模迭创新高 债券 ETF 总规模超万亿元】
公开数据显示，债券 ETF 规模快速增长，迭创新高。三季度以来，债券 ETF 净流入超千亿元，规模首超万亿元。业内人士表示，债券 ETF 凭借底层资产透明、交易和配置效率高等特点，能够更好满足投资者大类资产配置需求，关注度持续升温。
【进度 98%，6 万亿置换债发行即将收官，攻坚重点转向经营性债务】
置换地方隐债的资源落地正进入收尾阶段。财联社据第三方渠道统计，目前，三年合计 6 万亿元置换债发行进度已达 98%，多省份额度基本落地。随着官方口径的隐性债务规模大幅压降，化债资源退坡，本轮大规模化债即将走完上半场，市场开始聚焦融资平台经营性债务的化解。
【积极财政政策靠前发力 年内专项债发行进度超七成】
据企业预警通，截至 9 月 27 日，年内地方政府新增专项债发行规模超 3.36 万亿元，完成全年 4.4 万亿元额度的 70% 以上；广东、山东、江苏等省份发行量居前，河北、江西、湖北、重庆纳入 " 自审自发 " 试点；资金主要投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施、民生服务三大领域，合计占比超六成；四季度将迎来集中发行窗口，专家建议加快发行使用、完善项目储备、强化全生命周期绩效管理及 " 债贷联动 " 等模式。
【香港交易所最新发声，将增加国债在港使用场景】
9 月 25 日，香港交易所宣布，旗下香港期货结算有限公司及香港联合交易所期权结算所有限公司拟于 2026 年 11 月起，接受通过债券通 " 北向通 " 持有的中国国债及政策性金融债，以及中华人民共和国财政部发行并在境外发售的债券，作为合资格非现金抵押品，以履行保证金要求。相关安排仍需监管机构批准。这是进一步落实香港证监会、香港金融管理局及中国人民银行此前公告的安排。三方于 2026 年 7 月 7 日联合公告，接受债券通债券作为香港衍生产品市场的合资格非现金抵押品。
【10 年期美国国债收益率处于近二十年来的最高水平】
上周美国投资者感到不安，关键的 10 年期美国国债收益率影响抵押贷款利率，上周五跃升至 5.23%，为 2007 年以来最高水平。这是该基准收益率的最新一轮上涨，本月早些时候其交易水平还略低于 4.8%。债券收益率与价格走势相反。10 年期收益率迅速升破 5%，表明在通胀顽固的背景下，投资者对美联储进一步收紧政策的预期变化之快。根据 CME FedWatch 工具，联邦基金期货交易显示 10 月加息的可能性为 64%。
【英国国债收益率飙升 财政预算或不得不削减支出】
自 3 月中东局势升级以来，英国国债收益率持续走高，近期持续维持在金融危机以来的高位水平。25 日，英国 10 年期国债收益率报 5.37%，30 年期国债收益率报 5.85%，较上年同期分别上行 61 个基点、29 个基点。国债收益率大幅攀升，持续给英国公共财政带来沉重压力。英国国家统计局数据显示，截至 8 月，英国公共债务总额达 2.99 万亿英镑，占国内生产总值比重升至 93.8%。在利息支出高增、税收增收乏力的背景下，若要坚守既定财政纪律、保障财政可持续性，秋季预算案或将重点聚焦节流减负，严控、削减福利支出或成为重要调控方向。
【欧洲央行三大高层职位将陆续空缺 人事接班竞争料加剧】
据新浪财经，欧洲央行执委会成员 Isabel Schnabel 宣布将于明年 1 月提前离任，比原定任期早一年，导致最高决策层三个多月后出现空缺；行长拉加德及首席经济学家 Philip Lane 均将在 2027 年任期届满，拉加德还暗示可能提前离任，各方围绕多个职位达成一揽子人事安排的可能性上升；今年余下时间还有三次欧盟领导人会议可能成为政治磋商场合，但德国、法国、意大利和西班牙面临选举相关政治压力，增加人事安排陷入僵持的风险。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，9 月 24 日以固定利率、数量招标方式开展了 515 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 515 亿元，中标量 515 亿元。数据显示，当日 1620 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1105 亿元。
信用债事件
■泛海控股：境外美元债到期未能兑付；
■蓝光发展：控股股东所持公司 3.16% 股份将于 10 月 9 日进行公开拍卖；
■汇金科技：2026 年计提资产减值 479.40 万元；
■吉安城投："23 吉安城投 MTN001" 拟于 2026 年 10 月 23 日兑付；
■泉州水务集团："25 泉州水务 MTN003" 拟于 2026 年 10 月 11 日付息 1195 万元；
■ LED 龙头三安光电实控人林秀成被刑拘，163 亿元股份冻结；
■拟募资不超 35 亿元，安琪酵母上市以来首推可转债融资；
■华数传媒：获准注册 20 亿元超短期融资券；
■深圳能源：15 亿元可续期公司债券将于深交所上市；
■龙建股份：控股股东建投集团减持可转债 117 万张，持股比例降至 0%；
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数下行】
上周四（9 月 24 日），货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.48BP 报 1.3592%，7 天期上行 1.05BP 报 1.3946%，14 天期下行 1.66BP 报 1.415%，1 月期下行 0.33BP 报 1.4367%。银存间同业拆借加权平均利率 1 天期品种上行 0.11BP 报 1.3721%，7 天期下行 5.22BP 报 1.3637%，创今年 5 月以来新低；14 天期下行 0.17BP 报 1.4514%，1 月期下行 11.9BP 报 1.4835%。
Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.27BP 报 1.364%；7 天期上行 1.6BP 报 1.4%；14 天期下行 1.2BP 报 1.418%；1 个月期上行 0.07BP 报 1.426%。
银行间回购定盘利率表现分化。FR001 涨 0.12 个基点报 1.3812%；FR007 持平报 1.42%；FR014 跌 3.0 个基点报 1.43%。
银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 持平报 1.36%；FDR007 跌 1.0 个基点报 1.38%；FDR014 持平报 1.43%。
【利率债 | 超长端强势，30 年国债收益率下行超 1.5BP】
上周四（9 月 24 日），国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.31% 报 117.370 元，10 年期主力合约涨 0.03% 报 109.590 元，5 年期主力合约涨 0.03% 报 106.565 元，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.594 元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260016 收益率下行 0.40bp 报 1.6670%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.75bp 报 1.7480%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 1.51bp 报 2.1049%。
业内人士指出，9 月 23 日尾盘央行公布超量续作 MLF，同时将在 9 月 28 日至 10 月 8 日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过 10000 亿元，展现出跨季和跨节之下，对于流动性的呵护态度。即使美债利率飙升 , 国内债券市场依然展现出韧性。10Y 以内期限并未出现明显的趋势性，但 30Y 超长债的利差压缩机会在持续兑现，利率明显下行。
【信用债 | 信用债收益率表现分化，全天成交 1087 亿元】
上周四（9 月 24 日），信用债收益率多数下行，期限利差普遍收窄，信用利差普遍走阔，全天总成交金额 1272 亿元；"26 陕西建工 CP004"、"23 晋能山西 MTN001"、"24 水发集团 MTN011" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率上行 0.04 个基点报 1.5118%；AA 级中短期票据中，1 年期收益率上行 0.04 个基点报 1.5518%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.5 个基点报 1.5125%；AA 级城投债中，1 年期收益率下行 0 个基点报 1.5569%。
涨幅超 2% 的信用债共 6 只，其中 "25 国盛 MTN001 ( 科创债 ) "、"24 宁波通商债 01"、"25 郑州公用 MTN001" 涨幅居前，分别涨 4.98%、4.59%、3.75%，分别成交 31180.85 万元、1055.83 万元、1011.14 万元。
"24 玉开债 "、"22 徐工 01"、"26 亚新煤层气 GT02" 跌幅居前，分别跌 1.92%、1.65%、1.2%，分别成交 808.57 万元、10.15 万元、1481.97 万元。
高收益债：共 80 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "26 陕西建工 CP004"、"23 晋能山西 MTN001"、"24 水发集团 MTN011" 收益率居前，分别为 8.1%、7.91%、6.93%，分别成交 3893.88 万元、1508.54 万元、2040.31 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率多数下跌，英国 10 年期国债收益率跌 1.6 个基点报 5.365%】
上周五（9 月 25 日），欧债收益率多数下跌，英国 10 年期国债收益率跌 1.6 个基点报 5.365%，法国 10 年期国债收益率跌 0.1 个基点报 4.688%，德国 10 年期国债收益率涨 0.2 个基点报 3.599%，意大利 10 年期国债收益率跌 3.4 个基点报 4.509%，西班牙 10 年期国债收益率跌 0.4 个基点报 4.076%。
【美债市场 | 美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 6.23 个基点报 4.852%】
上周五（9 月 25 日），美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 6.23 个基点报 4.852%，3 年期美债收益率跌 7.38 个基点报 4.924%，5 年期美债收益率跌 6.97 个基点报 4.984%，10 年期美债收益率跌 3.94 个基点报 5.156%，30 年期美债收益率涨 0.44 个基点报 5.486%。
